Bitcoin enfrenta “vientos en contra”, según Grayscale

La firma de inversiones en activos digitales Grayscale advirtió el 14 de mayo de 2026 que un escenario prolongado de tasas de interés altas en Estados Unidos podría generar presión sobre bitcoin (BTC) y otras criptomonedas, al tiempo que impulsaría la tokenización de activos financieros tradicionales y aumentaría los ingresos de emisores de stablecoins como USDC.

En un informe elaborado por Zach Pandl, la empresa sostuvo que la inflación estadounidense volvió a acelerarse hasta cerca del 4% anual, impulsada principalmente por el aumento de los precios de la energía y la gasolina. Según el análisis, este contexto limitaría la capacidad de la Reserva Federal (Fed) para reducir las tasas de interés en el corto plazo.

Asimismo, Grayscale considera que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantendrá una política monetaria de tasas altas durante más tiempo. De hecho, el mercado actualmente no espera recortes de tasas hasta septiembre de 2027.

El informe destaca que las medidas subyacentes de inflación también continúan por encima del objetivo de la Fed. El índice core CPI se ubica en 2,7%, mientras que el core PCE —la métrica preferida del banco central estadounidense— ronda el 3,3%.

Para Grayscale, este entorno crea “vientos en contra” para bitcoin. La firma explica que, al igual que el oro, la moneda creada por Satoshi Nakamoto es un activo que no genera rendimiento. Por ello, tasas reales más altas elevan el costo de oportunidad de mantener bitcoin frente a instrumentos denominados en dólares que sí ofrecen intereses.

Aun así, la empresa mantiene una visión positiva de largo plazo para bitcoin debido a factores regulatorios y al avance de iniciativas legislativas como la Ley Clarity en Estados Unidos, aprobada recientemente, tal como reportó CriptoNoticias.

Otro de los efectos señalados por Grayscale sería la aceleración de la tokenización de activos de renta fija. El informe compara rendimientos dentro de las finanzas descentralizadas con instrumentos tradicionales y concluye que muchos activos tokenizados ofrecen retornos más atractivos.

Como ejemplo, menciona que los préstamos de USDC en Aave generan rendimientos cercanos al 3,6%, mientras que bonos corporativos de corto plazo alcanzan aproximadamente 4,5%. Según la firma, esta diferencia podría incentivar a inversionistas y emisores a llevar más activos tradicionales hacia redes de criptomonedas.

El reporte también señala que emisores de stablecoins como Circle se beneficiarían directamente de un escenario prolongado de tasas altas. Estas compañías mantienen reservas en instrumentos financieros que generan intereses, aunque la ley Genius les impediría transferir esos rendimientos directamente a los usuarios.

Grayscale estima que cada aumento de 25 puntos básicos en las tasas de corto plazo podría añadir alrededor de USD 190 millones anuales a los ingresos de Circle, como indica el siguiente gráfico.

Vale resalar que no todos en la industria comparten la visión de Grayscale sobre el impacto prolongado de las tasas altas en bitcoin. Algunos referentes del sector consideran que la creciente adopción institucional y corporativa terminará pesando más sobre el precio que la política monetaria de la Reserva Federal. Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, ha sostenido en reiteradas ocasiones que bitcoin continuará apreciándose a largo plazo gracias a la entrada de empresas, ETF e inversionistas institucionales, incluso en entornos macroeconómicos complejos.

Una postura similar mantiene Anthony Pompliano, quien afirmó en enero de 2026 que el mercado estaría exagerando el efecto de la inflación y de las decisiones de la Fed sobre bitcoin. En entrevistas recientes, Pompliano argumentó que factores como la institucionalización de bitcoin, la integración con las finanzas tradicionales y la demanda estructural tienen más peso en el comportamiento del activo que los ciclos inflacionarios de corto plazo.

Finalmente, el análisis refleja un cambio de narrativa dentro del mercado de las criptomonedas. En lugar de enfocarse únicamente en bitcoin como cobertura frente a la inflación, el sector comienza a priorizar productos con rendimiento, stablecoins y activos del mundo real tokenizados (RWA).

Si las tasas permanecen elevadas hasta 2027, como proyectan actualmente los mercados, los segmentos vinculados a renta fija tokenizada y stablecoins podrían captar una parte creciente del capital institucional, mientras bitcoin dependerá más de factores regulatorios y de liquidez global para sostener su demanda.