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La SEC evalúa si terceros pueden emitir tokens ligados a acciones bursátiles.
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El debate se centra en evitar mercados paralelos y fragmentación de liquidez.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) retrasó su propuesta para habilitar la negociación de acciones tokenizadas a través de empresas de criptomonedas, una medida que inicialmente esperaba presentar esta semana y cuyo aplazamiento fue reportado el 22 de mayo de 2026.
La decisión llegó mientras el ente regulador evalúa observaciones realizadas por bolsas de valores y otros participantes del mercado sobre el alcance de la iniciativa. Según la propuesta que analizaba la SEC, las plataformas de criptomonedas podrían operar versiones tokenizadas de acciones de empresas públicas mediante una exención para innovación, un mecanismo regulatorio destinado a probar nuevos modelos de mercado.
Uno de los elementos que generó mayor debate fue la posibilidad de permitir la emisión y negociación de tokens vinculados a acciones sin respaldo ni consentimiento de las compañías emisoras. Bajo este esquema, terceros podrían crear representaciones digitales de acciones cotizadas y ofrecerlas dentro de plataformas basadas en redes de criptomonedas.
La propuesta contemplaba que esos tokens conservaran los mismos derechos que una acción tradicional, incluidos dividendos y participación en votaciones corporativas. Sin embargo, exfuncionarios y reguladores cuestionaron cómo podría garantizarse ese mecanismo cuando los activos cambian de manos dentro de redes donde las operaciones pueden realizarse de forma seudónima.
Entre quienes expresaron reservas está Brett Redfearn, exdirector de negociación de la SEC y actual ejecutivo de una empresa de tokenización. Redfearn advirtió que, si terceros pueden emitir representaciones tokenizadas sin participación de las compañías, podría no existir un límite práctico para la cantidad de versiones de una misma acción disponibles en el mercado.
Ese escenario abriría la puerta a mercados paralelos para activos ya listados en bolsas tradicionales. La preocupación radica en que múltiples representaciones de una misma acción puedan fragmentar la liquidez, generar diferencias de precios y reducir la claridad para los inversionistas sobre el valor efectivo de los activos.
Por otro lado, la comisionada Hester Peirce, considerada cercana al presidente del organismo, Paul Atkins, señaló que espera que la exención tenga un alcance limitado y solo permita negociar representaciones digitales vinculadas a acciones que ya puedan adquirirse en mercados secundarios.
Vale destacar que la tokenización de acciones no es una idea nueva y ya existe en otros mercados internacionales, tal como reportó CriptoNoticias. Sus defensores sostienen que puede ofrecer operaciones continuas las 24 horas del día, liquidaciones más rápidas y una mayor eficiencia en la formación de precios.
Entre sus promotores está Ian de Bode, presidente de Ondo Finance, quien afirmó que la negociación continua de acciones tokenizadas podría resolver problemas de liquidez y facilitar operaciones permanentes. Asimismo, también respaldan esta dirección operadores tradicionales. La New York Stock Exchange, junto con la firma de tokenización Securitize, desarrolla una plataforma para negociación continua y liquidación inmediata de acciones tokenizadas, mientras que Nasdaq trabaja en iniciativas similares orientadas a modernizar la infraestructura bursátil.
Por los momentos, el aplazamiento de la SEC no elimina la propuesta, pero sí muestra que el regulador intenta definir hasta dónde puede avanzar la integración entre mercados financieros tradicionales y redes de criptomonedas. La decisión final podría convertirse en un precedente para determinar si las acciones tokenizadas evolucionan como una extensión controlada del sistema bursátil o como un mercado paralelo con reglas propias.
