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El debate surge en un contexto de fuerte impulso en la adopción global de stablecoins.
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El BCE sostiene que las stablecoins plantean riesgos para la estabilidad financiera.
La Comisión Europea se dispone a presentar una nueva guía para regular el mercado de stablecoins, según reportes del Financial Times de personas informadas sobre su contenido.
La iniciativa ha generado fricciones con el Banco Central Europeo (BCE), de acuerdo a los informantes. Pese a las advertencias del organismo monetario sobre los posibles riesgos que estos activos representan para la estabilidad financiera, Bruselas parece decidida a seguir adelante.
Estos anticipan que el organismo de la Unión Europea planea proponer que las stablecoins emitidas fuera de la eurozona puedan considerarse intercambiables con versiones equivalentes autorizadas dentro del bloque, siempre que correspondan a la misma emisión o provengan del mismo operador.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió ante el Parlamento Europeo que las stablecoins ancladas al dólar estadounidense representan un riesgo para la política monetaria del euro y la estabilidad financiera global. Y remarcó la importancia de establecer normas sólidas, especialmente cuando operan a nivel transfronterizo, para evitar el fortalecimiento del dominio de la moneda de Estados Unidos.
El BCE señala que, en escenarios de alta volatilidad, los titulares de stablecoins emitidas fuera de la Unión Europea podrían intentar redimir sus activos dentro del sistema financiero del grupo, lo que ejercería presión sobre las reservas y, en última instancia, sobre los bancos del bloque.
Según las normas vigentes en la Unión Europea, los emisores de stablecoins dentro del territorio deben mantener la mayoría de sus reservas en bancos europeos y asegurar que los usuarios puedan canjear sus tokens directamente por dinero fíat.
Para reducir los riesgos, el Banco Central Europeo planteó la necesidad de que otros países otorguen garantías legales que permitan la transferencia efectiva de reservas hacia la Unión Europea en caso de crisis. Esta medida busca evitar que, ante una corrida sobre stablecoins extranjeras, los activos respaldatorios queden fuera del control de los supervisores europeos.
No obstante, durante una reunión a puerta cerrada realizada este mes, se confirmó que no existen acuerdos bilaterales ni multilaterales entre la Unión Europea y otras jurisdicciones que reconozcan como equivalentes sus normativas o que faciliten la implementación de dichas garantías.
Mientras la Unión Europea avanza en la regulación de stablecoins, en Estados Unidos también se registran importantes movimientos legislativos. Como reportó CriptoNoticias, el Senado aprobó la ley GENIUS con un amplio respaldo bipartidista.
La ley GENIUS propone exigir que los emisores de stablecoins mantengan un respaldo total en dólares estadounidenses o activos líquidos equivalentes, además de someterse a auditorías periódicas para garantizar transparencia y seguridad.
Los senadores Bill Hagerty y Tim Scott, principales impulsores de la ley, resaltan que la iniciativa busca afianzar el liderazgo de Estados Unidos en el sector financiero digital y fortalecer el papel del dólar como moneda de reserva global.
Según Hagerty, el proyecto no solo facilitará la adopción masiva de stablecoins en la economía tradicional, sino que también podría posicionar a sus emisores como algunos de los mayores tenedores de bonos del Tesoro estadounidense para 2030, lo que contribuiría a robustecer la resiliencia fiscal del país.
