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Arnal cree que dejar de usar stablecoins del dólar pone en riesgo la competitividad de las empresas.
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La especialista considera que Europa debe apostar por stablecoins basadas en el euro.
La Unión Europea (UE) avanza en una dirección errónea con su estrategia para el euro digital, al tiempo que cede terreno ante Estados Unidos en el mercado de las monedas estables.
Así lo sugirió Judith Arnal, consejera del Banco de España e investigadora del Instituto Elcano, quien calificó de «autárquica» la postura actual del bloque europeo frente a estos activos digitales.
Durante su intervención en la clausura de un programa especializado de Expansión Business School y el Instituto BME en España el lunes 22 de junio, la funcionaria, quien ostenta el cargo desde el 2023, advirtió que no interactuar con las stablecoins denominadas en dólares «provocará una pérdida de competitividad» para las empresas europeas y alejará a los usuarios del marco de la supervisión oficial.
«No interactuar con las stablecoins en dólares no hará que dejen de existir. Provocará que las empresas europeas pierdan competitividad, que los usuarios operen fuera del mercado supervisor y que la UE pierda su papel como referencia fijadora de estándares internacionales», recalcó la especialista.
El trasfondo de esta advertencia radica en la dominancia absoluta del dólar estadounidense en el entorno de las stablecoins, donde abarca el 99% del mercado global con una hegemonía en dos grandes productos: USD Tether (USDT), emitida por Tether Limited y USD Coin (USDC), emitida por Circle.
Al respecto, Arnal señaló que el proteccionismo regulatorio impulsado mediante normativas locales es ineficaz, ya que evitar estos instrumentos vinculados a la divisa estadounidense no detendrá su existencia.
La CBDC del euro no cumple los mismos propósitos que las stablecoins
Frente a la prioridad regulatoria de lanzar un euro digital como moneda digital de banco central (CBDC), la especialista aclaró que esta iniciativa pública no cumple con las necesidades corporativas que sí resuelven los activos digitales privados.
«El Banco Central Eurpeo (BCE) y gran parte de las instituciones de la UE tienen un interés particular en que se lance el euro digital, pero este no cumple los mismos propósitos que las stablecoins. Es una medida minorista. Las stablecoins, sin embargo, son una medida mayorista y sirven para la tesorería, se emplean para pagos transfronterizos más eficientes», recalcó.
Por ello, la funcionaria instó a las autoridades a cambiar el enfoque y apostar por stablecoins vinculadas y denominadas en euros que posean un diseño «multi-emisión», es decir, permitiendo que los activos supervisados en una jurisdicción también cuenten con el aval de otras regiones.
La crítica institucional coincide con un escenario de severa fragmentación técnica en el sistema de pagos del continente, el cual ralentiza las liquidaciones comerciales y encarece las operaciones multidivisa debido a su dependencia de la banca corresponsal.
Aunque mecanismos como SEPA Instant lograron estandarizar las transferencias inmediatas dentro de la eurozona, carecen de los componentes tecnológicos para automatizar la conversión de distintas divisas, una desconexión operativa que analistas del sector, como Jevgenijs Kazanins, proponen resolver utilizando a las stablecoins como una capa intermedia de liquidación, tal como informó CriptoNoticias.
La encrucijada regulatoria actual sugiere que las políticas financieras de la región europea deberán integrarse con los estándares internacionales si desean evitar el aislamiento comercial.
El desarrollo técnico exigirá que los marcos normativos no solo se enfoquen en la creación de una CBDC que duplica funciones de la banca comercial, sino en facilitar la adopción corporativa de infraestructura digital eficiente, garantizando que el sector empresarial de la región mantenga las herramientas necesarias para competir en igualdad de condiciones en el comercio global.
