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El desarrollo del euro digital es un aspecto primordial para el consultor.
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Se propone adoptar la tecnología de registro distribuido (DLT) en mercados mayoristas.
Un ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Jürgen Schaaf, ha presentado tres propuestas clave para reforzar el papel del euro frente al avance global de las stablecoins, especialmente aquellas respaldadas en dólares estadounidenses.
En su informe, Schaaf advierte que el auge de las monedas estables está dando un nuevo rumbo a las finanzas internacionales, y podría poner en riesgo tanto la estabilidad financiera de Europa como su soberanía monetaria. No obstante, sostiene que, con una estrategia adecuada, el euro podría salir fortalecido de este proceso.
El documento comienza señalando que las stablecoins, valoradas por su eficiencia en los pagos internacionales, han dejado de ser un fenómeno de nicho. Se habla de que su expansión, liderada casi por completo por tokens respaldados en dólares, plantea serias amenazas para el euro.
El especialista señala que más del 99% de la capitalización total del mercado de stablecoins está dominada por versiones basadas en dólares (USD), mientras que las monedas estables ancladas a la divisa de la Unión Europea siguen siendo marginales, con menos de 350 millones de euros en circulación.
El mercado de stablecoins tiene actualmente una capitalización de más de USD 270.000 millones, dominada principalmente por dos activos anclados al valor del dólar: tether (USDT) de la empresa Tether y usd coin (USDC) de Circle, que representan el 60% y 25% del total respectivamente.
Schaaf afirma que esta situación podría limitar la capacidad del BCE para influir en las condiciones monetarias si las stablecoins denominadas en dólares se adoptan masivamente en la eurozona.
Así, el ejecutivo considera que una posible dolarización digital encarecería el financiamiento para Europa, debilitaría la política monetaria y aumentaría la dependencia geopolítica del bloque respecto a Estados Unidos, cuyo gobierno ya ha manifestado abiertamente su intención de promover el uso global del dólar en plataformas digitales.
Frente a este escenario, propone tres líneas de acción concretas:
La primera es fomentar stablecoins denominadas en euros bajo altos estándares regulatorios. Aunque el BCE ha mantenido una postura neutral respecto a estos instrumentos, Schaaf reconoce que subestimar su potencial sería un error estratégico.
Por ende, asegura que las stablecoins en euros, si se diseñan con normas estrictas de respaldo, seguridad y transparencia, podrían cubrir necesidades legítimas del mercado y, a la vez, fortalecer el papel internacional de la moneda europea.
La segunda consiste en avanzar con el euro digital. Y es que el informe resalta que esta moneda digital de banco central (CBDC) es un pilar fundamental en la estrategia del BCE para fortalecer la soberanía de la eurozona, ofreciendo una opción para las transacciones cotidianas, especialmente en puntos de venta.
Está previsto que el euro digital se lance en octubre, pese a que esta iniciativa ha generado preocupaciones sobre posibles riesgos para las libertades individuales. Según reportó CriptoNoticias, los críticos advierten que, al funcionar en una red totalmente rastreable y centralizada, esta moneda podría transformarse en una herramienta de vigilancia y control sin precedentes.
En concreto, preocupa que, en un sistema sin efectivo, los gobiernos puedan restringir gastos o congelar cuentas por motivos políticos o sociales, poniendo en riesgo derechos fundamentales.
Finalmente, la tercera medida propuesta consiste en adoptar una tecnología de registro distribuido (DLT) en los mercados financieros mayoristas. Esto para optimizar la infraestructura de pagos, especialmente en las transacciones transfronterizas, que todavía enfrentan elevados costos y demoras.
Sostiene Schaaf que la DLT, por ejemplo, permite la liquidación de activos financieros tokenizados directamente en dinero del banco central en una plataforma compartida o a través de interfaces a medida.
Además de estas tres alternativas, el ejecutivo hace un llamado a fortalecer la coordinación global en la regulación de las stablecoins. La ausencia de un marco común, advierte, podría aumentar los riesgos de inestabilidad, fomentar el arbitraje regulatorio y consolidar el dominio del dólar en el ámbito digital. En este contexto, destaca que la ventaja comparativa de Europa reside en su estructura institucional sólida y su enfoque basado en reglas claras.
