Hechos clave:
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La crisis se desatĆ³ por la agresiva subida de las tasas de interĆ©s por la parte de la Fed.
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La actual inflaciĆ³n de EE.UU. tambiĆ©n es producto de las malas polĆticas econĆ³micas.
Tesis de la semana: Alcista
El precio de bitcoin ya estĆ” viviendo un rally alcista debido a la pĆ©rdida de confianza en el sistema bancario. Si el gobierno no toma medidas para bajar las tasas de interĆ©s, los bancos seguirĆ”n sufriendo y bitcoin ganando. Por el contrario, si deciden dar alivio a los inversionistas y la banca en general, bitcoin tambiĆ©n se verĆ” beneficiado luego de un largo aƱo de disminuciĆ³n en la liquidez.
Ā”QuĆ© semana! Āæno? Tres bancos estadounidenses declarados en quiebra, acciones del sector financiero cotizĆ”ndose en hasta 60% menos de su valor, el segundo banco de Suiza bajo la lupa de los inversionistas y bitcoin (BTC) repuntando hasta los 26.000 dĆ³lares por unidad. El panorama es bastante complejo, no solo para Estados Unidos sino ahora tambiĆ©n para Europa.
Frente a una crisis de confianza sobre el mercado financiero similar a la que se viviĆ³ en el aƱo 2008, no son pocos los que se preguntan cĆ³mo seguirĆ” reaccionando bitcoin de aquĆ en adelante. Sobre todo, si tomamos en cuenta que el aƱo pasado (2022), el mercado de criptomonedas registrĆ³ un importante acoplamiento con las acciones tecnolĆ³gicas de Estados Unidos y reaccionĆ³ mĆ”s de una vez a la baja ante las medidas econĆ³micas tomadas por el gigante americano, asĆ como las perspectivas negativas de su economĆa.
Sin embargo, el terreno financiero de 2023 es distinto: desde los primeros dĆas de enero hemos visto a la criptomoneda creada por Satoshi Nakamoto en una recuperaciĆ³n de su valor, que la llevĆ³ a desacoplarse de Ćndices como Dow Jones y Nasdaq, y acercarse cada vez mĆ”s al comportamiento del oro que es considerado reserva de valor. Esta narrativa se ha agudizado en los Ćŗltimos dĆas, con la crisis bancaria y las cifras de la inflaciĆ³n estadounidense desatando una corrida alcista en el precio de bitcoin.
Con las cartas a favor de la criptomoneda con mayor capitalizaciĆ³n de mercado, podemos mirar al futuro y preguntarnos cuĆ”l es el destino que le depara a BTC esta coyuntura. Bajo mi perspectiva y barajeando los distintos enfoques que podrĆa tomar la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro con la actual debacle bancaria, son tres los escenarios que podrĆamos enfrentar en las prĆ³ximas semanas o meses. Ninguno es favorable para la economĆa americana, pero todos son beneficiosos para el precio de bitcoin.
No suben mƔs las tasas de interƩs
Las tasas de interĆ©s de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) jugaron un papel importante en la quiebra de Silicon Valley Bank y Signature Bank. Para entender a profundidad por quĆ© te recomiendo leer este artĆculo de CriptoNoticias, pero en resumidas cuentas un aumento en las deudas de los inversionistas y los bancos, generada por la subida agresiva de estas tasas, iniciĆ³ un desplome de las acciones de estas entidades y una corrida bancaria que terminĆ³ dejĆ”ndolos sin liquidez.
SegĆŗn data de la CorporaciĆ³n Federal de Seguros de DepĆ³sitos (FDIC), las instituciones bancarias estĆ”n paradas hoy en dĆa en pĆ©rdidas por los bonos que superan los billones de dĆ³lares. Es decir, muchos bancos estadounidenses pueden estar expuestos al mismo riesgo en el que estaban Silicon Valley y Signature Bank sin que sus clientes siquiera se lo imaginen. Esta idea, indudablemente, aterrĆ³ a los usuarios e inversionistas de este mercado, quienes decidieron abandonar a estas instituciones antes de que se quedasen sin acceso a su capital.
Para evitar que ocurra un mayor colapso en este sector, los especialistas apuntan a que la Reserva Federal se verĆ” en la obligaciĆ³n de dejar de aumentar las tasas de interĆ©s para aliviar las presiones de los bancos. Esta es la perspectiva mĆ”s aceptada por los traders americanos, segĆŗn data de CME Group, quienes consideran que es poco probable que la Fed vuelva a hacer un aumento violento con la actual situaciĆ³n que se estĆ” atravesando.
De cumplirse esta perspectiva, serĆa positiva tanto para los bancos como para el precio de bitcoin. Tal y como mencionamos anteriormente, el aumento de las tasas de interĆ©s ha sido una noticia que ha impactado el precio de BTC en varias ocasiones, mayoritariamente, de forma negativa. Dichas tasas hacen que los prĆ©stamos interbancarios, pero tambiĆ©n de todo tipo, sean cada vez mĆ”s costosos y, por ende, endeudarse se vuelve cada vez mĆ”s riesgoso.
Debido a ello, desde que la Fed empezĆ³ a aumentar las tasas de interĆ©s, disminuyĆ³ la exposiciĆ³n de los inversionistas a activos de riesgo y aumentaron las estrategias de ahorro. Es este el objetivo que persigue el gobierno de los Estados Unidos: evitar los gastos y el endeudamiento de la poblaciĆ³n, para controlar la inflaciĆ³n motivando el ahorro entre los ciudadanos.
Si la Fed toma la decisiĆ³n de dejar de apretar a este sector con las tasas, habrĆ” un alivio entre los inversionistas que se podrĆa traducir en volver a explorar los activos de riesgo. Ergo, podrĆamos ver inversionistas institucionales depositando dinero en bitcoin y, por ende, aumento su valor en el mercado cambiario.
Suben las tasas de interĆ©s hasta queā¦
Otra opciĆ³n que estĆ” sobre la mesa es que la Reserva Federal decida no rescatar mĆ”s a los inversionistas y se enfoque, principalmente, en terminar de controlar la inflaciĆ³n. Es decir, que siga subiendo las tasas de interĆ©s para llegar a la meta de una inflaciĆ³n de 2%, cuando en la actualidad sigue rondando el 6%, segĆŗn los Ćŗltimos registros publicados por el CPI.
Este es un panorama posible ya que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, confirmĆ³ la semana pasada que la instituciĆ³n no descarta la posibilidad de aumentar aĆŗn mĆ”s las tasas de interĆ©s para evitar que la inflaciĆ³n se salga de sus manos. Gabor Gurbacs, consejero de la firma de inversiones VanEck, apunta que de elegir este camino podrĆamos estar a las puertas de mĆ”s sufrimiento para el sector bancario.
Las deudas de los bancos y los inversionistas podrĆan seguir aumentando si no se detiene el alza de las tasas de interĆ©s. En este sentido, aquellos bancos que ya estĆ”n parados en billones de dĆ³lares de pĆ©rdidas con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, podrĆan empezar a tambalearse ante la incertidumbre de sus consumidores que preferirĆan tener el dinero en manos a en una instituciĆ³n cuyo futuro peligra.
Traders como SantinoCripto consideran que es demasiado riesgoso tomar este camino, puesto que el sector bancario podrĆa terminar de colapsar. El economista Miguel Ortiz, por otro lado, apunta que ya el mercado estĆ” dando seƱales de que si las tasas siguen aumentando se Ā«romperĆ” algoĀ». Por lo que, de no escuchar estar alertas, podrĆamos estar ante las puertas de una crisis bancaria.
Aunque la historia no siempre se repite, es indudable que con la noticia de la quiebra de Silicon Valley Bank y Signature, bitcoin reaccionĆ³ de forma positiva. Posiblemente aupados por su valor intrĆnseco de red descentralizada y dinero autocustodia, no son pocos los inversionistas que ven a BTC como el oro digital que les permitirĆ” mantener su capital fuera del sistema financiero que estĆ” dando avisos de poder colapsar. De ser asĆ, podrĆamos seguir viendo al precio de bitcoin aumentar.
Un rescate apresurado
Una tercera situaciĆ³n puede pasar, indistintamente de que la Fed suba o no las tasas, y esta de que el sistema bancario no pueda aguantar la presiĆ³n y termine colapsando por sĆ solo. Con las acciones de los bancos en rojo desde hace mĆ”s de tres dĆas y el banco Credit Suisse dando visos de problemĆ”tica, pareciera que la economĆa mundial se encuentra en una encrucijada.
En el peor de los casos, que es que ninguna medida pueda salvar al sector bancario de mĆ”s desplome, podrĆamos estar ante las puertas de una segunda versiĆ³n de la crisis del 2008.
Las autoridades estadounidenses aseguran que poseen un fondo capaz de respaldar a todos los usuarios de la banca americana, el cual estĆ” cubriendo actualmente las pĆ©rdidas de Silicon Valley y Signature Bank. No obstante, no todos los paĆses tienen los mismos mĆ©todos de funcionamiento, como es el caso de Suiza que podrĆa no estar en las condiciones de salvar a su banca.
Por si fuera poco, esto no quita la posibilidad de que el fondo que asegura a los bancos en AmĆ©rica del Norte no sea lo suficiente como para cubrir la enorme demanda de retiros que estĆ” teniendo este sector. DespuĆ©s de todo, estamos hablando que en los Ćŗltimos dĆas se han reportado hasta mĆ”s de 42 mil millones de dĆ³lares que han salido solo de Silicon Valley Bank, mĆ”s del doble que se registrĆ³ en el aƱo 2008 con el Whashington Mutual y que fue hasta hace unos dĆas una cifra rĆ©cord.
Entonces, de ocurrir el peor escenario: ĀæquĆ© harĆ”n las autoridades regulatorias? Pues, se trata de una situaciĆ³n sin precedentes, pero podrĆamos compararla con las medidas que se tomaron en el 2008. Para aquel entonces el Estado americano decidiĆ³ salvar a Wall Street de una estrepitosa debacle y, para ello, acordaron prestar 700 mil millones de dĆ³lares de las reservas pĆŗblicas con el objetivo de comprar los activos de los bancos y detener la crisis.
En la actualidad, las autoridades han confirmado que poseen unos 2 mil millones de dĆ³lares destinados a una emergencia bancaria en caso de que esta pueda ocurrir, los cuales serĆ”n inyectados a la economĆa. Se trata de una medida poco popular, en vista de todas las crĆticas, protestas y problemas que generĆ³ para el aƱo 2008. No obstante, no serĆa la primera vez que el gobierno de Joe Biden decida rescatar a la poblaciĆ³n americana con ayudas gubernamentales, puesto que lo vimos en el aƱo 2020 con la pandemia de covid-19.
Para aquella fecha, la entrada de esas ayudas a empresas y particulares se tradujo en una liquidez extraordinaria. Con las tasas de interĆ©s, ademĆ”s, en uno de sus puntos mĆ”s bajos, la sociedad decidiĆ³ mover este capital en inversiones como los bonos, las acciones, el oro y bitcoin. Este evento, junto con otros mĆ”s ocurrido en el periodo de la pandemia del 2020 y 2021, fueron los que generaron el rally alcista de bitcoin que lo ubicĆ³ en casi los 70.000 dĆ³lares por unidad.
De nuevo. Es cierto que la historia no se repite todo el tiempo, pero es un buen punto de partida para crear escenarios. Si el gobierno de Estados Unidos llegase a tomar esta medida desesperada, serĆa terrible para la economĆa del paĆs, pero altamente beneficiosa para bitcoin que podrĆa ver fluir ese dinero hacia su mercado cambiario.
La verdad es que pareciera que bitcoin le hizo un jaque mate a la Fed y al dĆ³lar sin siquiera proponĆ©rselo. ĀæNo lo creen?
Este artĆculo no tiene el objetivo de ser un consejo de inversiĆ³n, siempre antes de realizar trading con alguna criptomoneda lleva a cabo tu propio estudio de mercado para evitar pĆ©rdidas de dinero. Tengo inversiones en bitcoin desde hace mĆ”s de tres aƱos.