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Cuando los mercados macroeconómicos cambien llegaría el criptoinvierno.
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Para otros analistas, los ciclos alcistas-bajistas de bitcoin serían cosa del pasado.
El precio de bitcoin (BTC) se mantiene firme por encima de los 100.000 dólares, en medio del conflicto bélico entre Israel e Irán. Mientras tanto, los inversionistas aguardan una mejora en las condiciones macroeconómicas para que su cotización despegue a niveles nunca antes vistos.
En este contexto, el analista de mercados Willy Woo le puso paños fríos a esta cuestión y anticipa que bitcoin “ha entrado en la fase final de su mercado alcista”. En un posteo de X, el especialista aclaró que “todavía queda recorrido” para nuevas subidas, por lo que no descarta que BTC marque un nuevo máximo histórico (ATH) en el corto plazo.
La publicación está acompañada de un gráfico del Bitcoin Risk Model (modelo de riesgo de bitcoin, en español), creado por el propio Willy Woo. La línea azul representa la cotización del precio de BTC, mientras que la línea amarilla inferior es el indicador on-chain Local Risk Model.
La métrica permite establecer niveles de riesgo basados en entradas y salidas de liquidez del mercado. Cuando el indicador está bajo (cerca de 0), el riesgo de ingresar al mercado es bajo y suele coincidir con zonas de acumulación.
Pero, cuando es alto, es una señal de que son momentos de euforia y posible sobrevaloración. Esto significa que muchos inversionistas están comprando a precios elevados, mientras que los grandes tenedores comienzan a tomar ganancias, provocando una caída en la liquidez.
Este comportamiento suele anticipar correcciones importantes y marca lo que se conoce como una zona de distribución o sobrecalentamiento del mercado. Tal como se observa, la métrica está en niveles cercanos a 1, aunque todavía por debajo de sus máximos históricos, como ocurrió durante la euforia del ciclo alcista del 2021.
Para ponerlo en términos simples, Woo señala que el modelo de riesgo de BTC está en niveles elevados, aunque todavía por debajo de su máximo, lo que sugiere que la moneda creada por Satoshi Nakamoto estaría transitando la recta final de su ciclo alcista. Por eso, el especialista afirma que “todavía queda recorrido”. Además, agrega: “Esperamos un mercado bajista de BTC una vez que los mercados macroeconómicos globales cambien”.
Esto es porque BTC todavía es considerado por muchos inversionistas como un activo de riesgo. Es decir, los especuladores financieros prefieren un entorno macroeconómico estable para realizar sus operaciones. De lo contrario, buscarán refugio en instrumentos que generen menos rendimientos y estén menos expuestos a las fluctuaciones del mercado, como los bonos del Tesoro.
Ahora bien, así como Woo proyecta la llegada de criptoinvierno si el contexto macroeconómico no acompaña, hay otros analistas que sostienen que los ciclos alcistas-bajistas de BTC son cosas del pasado. ¿La razón? La inversión institucional.
Como ha reportado CriptoNoticias, cada vez más empresas están emitiendo deuda a través de acciones o bonos convertibles para comprar BTC sin depender de sus ingresos operativos. Esta estrategia fue diseñada por Michael Saylor, el CEO de Strategy.
El objetivo de estas compras no es la especulación financiera, sino construir reservas estratégicas de BTC como parte de una visión de largo plazo.
A diferencia de los traders, que anteriormente eran mayoría en el mercado y reaccionaban con rapidez a los cambios de precio, los actores institucionales operan con un horizonte a largo plazo. Esto reduce la volatilidad típica de los ciclos tradicionales, en los que tras un máximo histórico venía una caída prolongada.
Para Adam Livingston, el autor del libro The Bitcoin Age, “el precio de bitcoin se determinará en la sala de juntas de Strategy”. De acuerdo con su tesis, el modelo de acumulación sostenida que está implementando Saylor representa un cambio estructural profundo en la dinámica de oferta y demanda de BTC.
Es que a diferencia de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin, que tienen entradas y salidas diarias, Strategy está retirando liquidez del mercado. El hecho de que haya menos oferta disponible es un factor alcista a mediano y largo plazo. Esto es porque bitcoin tiene un suministro limitado a 21 millones de unidades, cuya emisión se reduce cada cuatro años en un evento conocido como halving.
Por ese motivo, Livingston sostiene: “El próximo máximo histórico de BTC se fijará durante una conversación en la sala de juntas de Strategy cuando alguien pregunte: ‘¿cuántas monedas más queremos este trimestre?’ Y la respuesta será: ‘Todas’”.
Vale aclarar que Woo había manifestado que las compras institucionales fortalecieron el soporte de precio de BTC. Asimismo, resaltó que si esta tendencia se mantiene, la cotización de bitcoin podría alcanzar la línea de los 118.000 dólares en el corto plazo.
