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Circle comparte la mayoría de sus ingresos con socios, pero retiene capital para invertir, dice.
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OUSD promete acuñación y canje sin comisiones ni límites de volumen para sus socios.
En un extenso mensaje publicado en X, Jeremy Allaire, cofundador y director ejecutivo de Circle, empresa emisora de USDC, compartió sus opiniones directas sobre Open USD (OUSD), la nueva moneda estable respaldada por más de 140 empresas que se lanzará antes de finales de 2026.
Allaire respondió a las preguntas de inversores y analizó críticamente varios aspectos del proyecto de Open Standard. El ejecutivo reconoció que las stablecoins son negocios de plataforma con fuertes efectos de red, pero centró gran parte de su análisis en las propuestas diferenciadoras de OUSD.
Abordó directamente tres puntos clave que se han destacado para posicionar al nuevo proyecto. El primero es la promesa de acuñación y quema gratuitas e ilimitadas.
Allaire señaló que, aunque suena atractivo, la realidad del mercado suele imponer otros comportamientos. Explicó que las stablecoins con facilidades sólidas de redención y buena liquidez terminan convirtiéndose en la vía de salida para las competidoras.
“Puede parecer fácil ofrecer redención ilimitada y gratuita, sin embargo, la realidad del mercado probablemente fuerza otro comportamiento”, escribió. Circle, según él, resuelve esto mediante acuerdos contractuales en lugar de exenciones generales.
Segundo, el modelo de «todos ganan y comparten», donde los rendimientos de las reservas se distribuyen ampliamente entre los socios. Allaire advirtió que entregar la mayor parte de los ingresos «es una receta para debilitar una infraestructura, subinvertir sistemáticamente y garantizar que su plataforma siga teniendo un alcance limitado».
Aunque Circle, con USDC, ya comparte la mayoría de sus ingresos con socios, retiene recursos suficientes para invertir en infraestructura global. Considera que el mercado futuro de las stablecoins será mucho más grande que el actual.
Tercero, y quizás lo más polémico, la estructura de consorcio con gobernanza colectiva. Allaire fue tajante: «el historial de productos de consorcios que logran escala, adecuación producto-mercado o incluso agilidad básica es absolutamente desalentador».
Argumentó que los grandes grupos de empresas tienen incentivos desalineados, avanzan con lentitud y rara vez generan innovación duradera. Recordó que Circle ya intentó un enfoque similar en los inicios de USDC y enfrentó “desafíos interminables y complejidad”. Según él, colaboraciones más pequeñas y estratégicas suelen superar a los grandes consorcios.
A pesar de las críticas, Allaire cerró con un tono conciliador: “Somos grandes creyentes en el crecimiento del ecosistema de las stablecoins y damos la bienvenida a OUSD como nuevo miembro de la comunidad”. Afirmó que Circle sigue trabajando con muchos de los miembros fundadores y espera que continúen siendo socios importantes.
Aún no sale OUSD y ya hay efectos colaterales
El anuncio de OUSD generó inmediata turbulencia. Las acciones de Circle cayeron alrededor del 15-17 % tras la noticia, reflejando preocupación por el impacto en su modelo de negocio. Paolo Ardoino, director de Tether, celebró la llegada del “nuevo rival”, interpretado como confianza en su propia posición dominante, como fue reportado por CriptoNoticias.
OUSD promete no cobrar comisiones por emisión ni canje, sin límites de volumen, y distribuir los rendimientos de las reservas entre sus socios, con gobernanza a través de un consejo colectivo. Contará con el respaldo de Visa, Mastercard, Stripe, Google, Coinbase y decenas de otras grandes empresas. El lanzamiento está previsto en redes como Solana, Stellar, Base y Polygon.
Este debate pone en el centro una controversia clave: ¿podrá un consorcio amplio y abierto superar las barreras de liquidez, regulación e infraestructura que han construido los emisores establecidos?
Allaire duda de la capacidad de ejecución y sostenibilidad a largo plazo, mientras los promotores de OUSD ven una oportunidad para democratizar los beneficios y reducir dependencia de un solo emisor.
El próximo lanzamiento de OUSD no solo pondrá a prueba estas visiones enfrentadas, sino que podría redefinir la competencia en el mercado de las stablecoins que al momento de publicar este artículo cuenta con una capitalización de 311 mil millones de dólares, según registros de DeFillama.
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