«Lo de bitcoin es simplemente atípico»: Balchunas sobre el comportamiento de IBIT

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin (BTC) en Estados Unidos han alcanzado los 2.500 millones de dólares de flujo neto mensual, según datos reseñados y comentados por el especialista en ETF, Eric Balchunas.

El analista sostiene que «lo de bitcoin es simplemente atípico» al observar el comportamiento del iShares Bitcoin Trust (IBIT), gestionado por BlackRock, el cual ya se sitúa en el «2% superior de todos los ETF en flujo acumulado en lo que va del año», exponiendo una dinámica de retención de capital que contrasta con el comportamiento histórico de otros fondos.

Este fondo tiene 55.804 millones de dólares en AUM (activos bajo gestión, por sus siglas en inglés), lo que representa más de la mitad del total de activos de todos los ETF de bitcoin listados, que son 91.801 millones de dólares.

Este instrumento financiero «ha captado 1.324 millones de dólares en lo que va del año, compensando por sí solo gran parte de las salidas de otros fondos», dice Balchunas.

Mientras productos como Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF (BTC), VanEck Bitcoin ETF (HODL) y Bitwise Bitcoin ETF (BITB) muestran flujos positivos constantes, otros vehículos de inversión actúan como lastres, como se aprecia en la tabla que muestra el rendimiento y los flujos de capital de los ETF de bitcoin:

Los fondos al final de la lista son Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) con -1.133 millones de dólares y Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) con -730 millones de dólares en el acumulado en lo que va del año en curso.

Estos instrumentos son los que mantienen el saldo total en negativo, aunque incluso estos están empezando a ver entradas de dinero en el corto plazo, al menos en el caso de FBTC.

Resiliencia frente a la caída del precio de bitcoin

El comportamiento de los inversores de ETF de bitcoin muestra «una fortaleza increíble» frente a una caída del precio del 43% desde su máximo histórico de 126.000 dólares alcanzado hace seis meses y «la presión generalizada de los medios», dice Balchunas.

«Para ponerlo en contexto, cuando el oro cayó un 40% en un corto período de tiempo hace unos 10 años, vio cómo un tercio de sus inversores se retiraban», explica el especialista. El analista añade que eso «tampoco es malo, es normal; lo del bitcoin es simplemente atípico».

Durante aquel periodo, el precio del oro se desplomó 28%, pasando desde 1.600 a 1.181 dólares por onza entre el 1 de abril y el 3 de junio de 2013, una cifra menor a la corrección actual de bitcoin que, sin embargo, no ha provocado una salida masiva de capitales en los ETF.

Bitcoin no repite el camino del oro

Esta anomalía estadística sugiere que el comportamiento del oro en 2013 no se está repitiendo con bitcoin en 2026, a pesar de que la caída ha sido mucho más profunda en el activo digital.

La actual retención de capital se produce en un entorno donde, según Amy Oldenburg, directora de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, «los ETF atraviesan una fase inicial de adopción, donde predominan los inversores individuales sobre las instituciones y los asesores profesionales», como reportó CriptoNoticias.

Bajo esta premisa, la estabilidad demostrada por los inversores minoristas constituye el cimiento del mercado actual de ETF de bitcoin. El desempeño observado indica que la estructura de flujos podría fortalecerse significativamente en el futuro cercano si la participación de los inversores institucionales se suma a la base de tenedores individuales que ha sostenido el ecosistema durante la reciente corrección de precios.