-
El desarrollador lรญder de USDD remarcรณ las diferencias con la stablecoin colapsada UST.
-
Tron apuntarรก a un โcrecimiento sostenibleโ y se enfoca en la โsobrecolaterizaciรณnโ.
Justin Sun, desarrollador lรญder de la red Tron y de su recientemente lanzada stablecoin Decentralized USD (USDD), asegurรณ que su proyecto no caerรก en los mismos errores que llevaron al colapso de terraUSD (UST) y terra (LUNA). Para argumentar las supuestas diferencias, destacรณ dos aspectos, la colateralizaciรณn y los intereses de la stablecoin.
La red Tron lanzรณ en la primera semana de mayo su stablecoin, USDD, que se basa en un algoritmo para mantener su paridad 1:1 con el dรณlar estadounidense. Segรบn sus propios desarrolladores, el enfoque de USDD estรก centrado en ofrecer transacciones rรกpidas con tarifas bajas y oportunidades de escalabilidad. En lรญneas generales, lo que ofrecen varias stablecoins.
No obstante, algunas de las cualidades de USDD la asemejan bastante con UST, la stablecoin de Terra que colapsรณ a inicios de mayo. Por ejemplo, se parecen en cuanto a su mรฉtodo de emisiรณn, los intereses que prometen algunas plataformas depositando esta criptomoneda y las reservas que respaldan al criptoactivo.
Tales similitudes fueron seรฑaladas en detalle en un artรญculo de CriptoNoticias. Se trata de un tema del que se comenzรณ a hablar cuando el proyecto se dio a conocer en profundidad, a punto tal que Justin Sun, mรกximo desarrollador de Tron, publicรณ un artรญculo para hablar de las supuestas diferencias con Terra y de las ยซlecciones aprendidasยป de este antecedente.
Los colaterales en USDD
Por un lado, Sun intenta despegarse del modelo fallido de Terra asegurando que su stablecoin estarรก ยซsobrecolateralizadaยป. Esto se lograrรญa, segรบn sus palabras, gracias a una colateralizaciรณn inicial con activos de ยซalta calidad y baja volatilidadยป, como Tether (USDT), USD coin (USDC) y bitcoin (BTC). La tasa de colateralizaciรณn estarรก entre el 180% y el 200%, segรบn el desarrollador.
En este punto, cabe marcar una diferencia. Algunas stablecoins como USDT y USDC estรกn directamente colateralizadas con un activo que respalda su emisiรณn. Por cada USDT y USDC en circulaciรณn, hay un dรณlar (en dinero fรญat u su equivalente en otros activos) que los respalda.
En cambio, las stablecoins algorรญtmicas no tienen ese colateral directo. Por eso, cuando Sun habla de ยซcolateralizaciรณnยป, parece referirse a las reservas que respaldan a la stablecoin en caso de perder su paridad con el dรณlar estadounidense.
Con respecto a esto, las reservas que administra la organizaciรณn autรณnoma descentralizada (DAO) Tron Reserve estarรกn compuestas por un conjunto de stablecoins basadas en dinero fรญat (USDT y USDC), BTC y TRON, entre otros activos, detalla Sun. Estas reservas ya cuentan con mรกs de USD 550 millones y se planea ยซincrementarlas a medida que crezca el suministro de USDDยป. El desglose de los fondos indica que USD 295 millones corresponden a USDT, USD 82 millones a BTC y USD 181 millones a TRX.
Los colaterales de Terra, en cambio, estaban a cargo de la Luna Foundation Guard o Fundaciรณn Luna y consistรญan de USD 3.000 millones en bitcoin cuando llegaron al mรกximo. Esto ยซno fue suficiente como para colateralizar los casi 19.000 millones de UST en circulaciรณnยป, y eso se vio en la poca influencia de estas reservas ante la abrumadora presiรณn de venta que sufriรณ UST durante su caรญda, argumenta Sun.
Si se comparan ambos esquemas, se puede ver que son similares, aunque Tron posee mayor respaldo en stablecoins, mientras que Fundaciรณn Luna tenรญa mayorรญa de fondos en BTC. En el contexto de un mercado bajista y una presiรณn de venta por encima de la normal, la stablecoin no resistiรณ y acabรณ colapsando, llevรกndose a todo el ecosistema a su paso.
Intereses menos arriesgados que los de Terra
Por otra parte, con respecto a los intereses ofrecidos para inversionistas de su ecosistema, Tron dice que no va a repetir el error de Terra. ยซLa columna vertebral del crecimiento de Terra fue Anchor, un protocolo de inversiones con 20% de rendimiento que llegรณ a tener mรกs de 14.000 millones de UST en depรณsitosยป, introduce Sun.
Esto, dice el desarrollador, desbalanceรณ a Terra. Mientras mรกs usuarios buscaban beneficiarse de los retornos en UST, el crecimiento de mรกs de 10x en un solo aรฑo se volviรณ insostenible, asegura.
Tron apuntarรก a un suministro mรกs moderado, explica su desarrollador principal. Y argumenta que, en la primera fase, garantizarรกn que todos los stakers en pools de liquidez de los protocolos DeFi Curve, Ellipsis, SunSwap, SUN.io, JustLend, entre otros, recibirรกn ยซun 30% de intereses anual por proveer liquidez a estas plataformasยป.
Esta fase se limitarรก a la emisiรณn mรกxima de 2.000 millones de USDD, aclara. En las fases subsiguientes, el suministro irรก aumentando. En todo el esquema, ยซla liquidez es una caracterรญstica central y queremos compensar a los primeros usuarios por proveerlaยป, afirma Sun.
Con un incremento lento del suministro de USDD, Tron dice buscar que los holders de TRX se beneficien ยซdel รฉxitoยป de la stablecoin. Esto se debe a que la demanda de TRX y su posterior quema para emitir USDD podrรญan elevar su valor de mercado, algo positivo para sus inversionistas. Este aumento de TRX ayudarรญa, a su vez, a ยซcontener el riesgo para usuarios y holders de USDDยป, afirma Sun.
En sรญntesis, los intereses que ofrece Tron se diferencian de los de Terra en cuanto al monto y a la supuesta regulaciรณn de la circulaciรณn de la stablecoin. Con las tasas de intereses tan altas, puede esperarse una demanda elevada como pasรณ con Terra. Cuando Anchor quiso bajar su tasa fija de 20% haciรฉndola variable, acabรณ perdiendo liquidez y contribuyรณ a la posterior caรญda de todo el esquema.
Por todo lo anterior, Tron deberรก cuidar varios aspectos estrictamente para no caer en el mismo ยซcrecimiento insostenibleยป que seรฑala en Terra.
