La ley Clarity fracasó y las criptomonedas salieron ganando, según Bitwise

El mercado de criptomonedas reaccionó con fuertes subidas al fracaso de la Ley Clarity, un proyecto que la propia industria había impulsado durante años para obtener mayor certeza regulatoria. En un análisis publicado el 30 de septiembre de 2026, Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, sostiene que la caída del proyecto terminó favoreciendo al sector, al permitir la adopción de reglas más favorables y rápidas en varias áreas.

Desde la votación en el Senado, bitcoin (BTC) subió 8% y ether (ETH) 7%, mientras que algunos tokens registraron avances mayores. NEAR aumentó 104%, Uniswap 49% y Avalanche 43%. Para Hougan, este comportamiento refleja que el mercado está reaccionando favorablemente a las medidas adoptadas por los reguladores después de que la Ley Clarity no avanzara en el Congreso.

Uno de los principales cambios afecta a las stablecoins. Como reportó CriptoNoticias, la ley Clarity habría prohibido que las plataformas pagaran intereses o rendimientos sobre estos activos, con sanciones de hasta USD 5 millones por infracción. Al quedar descartado el proyecto, continúa vigente la Ley GENIUS, aprobada en 2025, que prohíbe estos pagos a los emisores, pero no establece la misma restricción para las plataformas de intercambio. Hougan considera que esto deja margen para ofrecer recompensas sobre los saldos.

Los exchanges también conservaron ventajas frente a nuevos competidores. La ley Clarity habría creado una licencia nacional para estas plataformas y limitado la combinación de servicios de intercambio y corretaje. Sin esa reforma, empresas establecidas como Coinbase y Kraken mantienen su posición frente a posibles participantes tradicionales.

El fracaso de la Ley Clarity deja a las criptomonedas en una mejor posición de la que habrían tenido con el proyecto aprobado. La industria respaldó la ley por la certeza que prometía, pero tuvo que ceder en varios puntos durante las negociaciones. Tras su fracaso, los reguladores han adoptado medidas más favorables a las criptomonedas que las contempladas por el propio proyecto.

Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise.

En tokenización, el cambio fue más inmediato. Dos días después del fracaso del proyecto, el 17 de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) autorizó temporalmente la negociación de acciones estadounidenses tokenizadas mediante fondos de liquidez automatizados y con participantes autorizados. La medida tiene una vigencia de cinco años, se limita a determinadas acciones y establece topes de volumen.

Hougan también destaca a los tokens que utilizan los ingresos de sus protocolos para recomprar unidades. Hyperliquid avanzó 15%, Lighter 10% y Pump 19% desde la votación. La SEC aclaró además que, cuando una red ya funciona, anunciar un programa de recompras no convierte por sí solo al token en un valor.

Sin embargo, el costo de este escenario es la falta de una protección legislativa a largo plazo. Hougan advierte que una nueva administración en 2029 podría cambiar la dirección de la SEC y de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC). Por ahora, el sector enfrenta una disyuntiva: operar con reglas más flexibles pero sujetas a cambios políticos, mientras las grandes instituciones financieras avanzan en su incorporación de activos digitales. La evolución de esas inversiones durante los próximos años será clave para determinar cuánto de este marco regulatorio puede consolidarse más allá de la actual administración.