Circle propone flexibilizar MiCA para atraer más stablecoins a Europa

La empresa Circle presentó el 1 de octubre de 2026 su respuesta a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión de MiCA. La compañía cuestiona algunas de las reglas actuales y plantea cambios para facilitar la participación de stablecoins emitidos fuera de la Unión Europea.

Circle es actualmente el mayor emisor de tokens de dinero electrónico (EMT) autorizados bajo MiCA y emite USDC y EURC desde su entidad francesa. Según sus cifras, cerca de 30 EMT están autorizados bajo la regulación, pero solo tres de las 25 mayores stablecoins por capitalización —USDC, USDG y EURC— están actualmente regulados por MiCA.

Uno de los principales puntos planteados es conservar la multiemisión, mediante la cual una misma stablecoin puede ser emitida por una entidad autorizada en la Unión Europea junto con otra regulada fuera de ella. Circle sostiene que esta estructura permite incorporar al marco europeo la liquidez de activos que ya circulan globalmente y advierte que restringirla podría trasladar el uso hacia entidades situadas fuera de la Unión. La compañía propone permitir que las reservas se ajusten entre la entidad europea y la extranjera según dónde estén los fondos de los usuarios.

Como alternativa de más largo plazo, Circle plantea establecer un régimen de equivalencia y reconocimiento para stablecoins reguladas en terceros países. La propuesta contempla que la Comisión Europea determine si el marco extranjero es equivalente, mientras la Autoridad Bancaria Europea reconozca al emisor. La distribución en la Unión se realizaría mediante una institución local autorizada.

La empresa también pide modificar las reglas sobre las reservas. Como reportó CriptoNoticias, MiCA exige que los emisores mantengan al menos 30% de estos activos en depósitos bancarios comerciales, porcentaje que sube a 60% para los EMT considerados significativos. Circle sostiene que esta exigencia aumenta la exposición al riesgo de crédito y de contraparte de los bancos y propone sustituirla por un requisito mínimo de liquidez de los activos.

Además, cuestiona dos límites establecidos por las normas técnicas de la Autoridad Bancaria Europea (EBA): el máximo de 35% para la exposición a un único soberano y el límite equivalente al 1,5% de los activos totales de cada banco por contraparte. Según Circle, ambas restricciones dificultan la gestión de reservas a gran escala y pueden aumentar la complejidad operativa.

La posición coincide parcialmente con la EBA, que también ha planteado revisar los mínimos de depósitos, aunque la autoridad considera que la multiemisión con terceros países presenta riesgos significativos o muy significativos. La consulta de la Comisión cerró el 30 de septiembre y sus respuestas servirán para evaluar posibles modificaciones legislativas de MiCA durante 2027.