Por qué no se puede ignorar el momento de las stablecoins en Brasil

Este artículo fue escrito por Mouloukou Sanoh, cofundador y CEO de MANSA, una plataforma fintech de pagos globales y remesas a través de una infraestructura de liquidez basada en stablecoins. Mouloukou cofundó Cassava Network y lideró inversiones en Adaverse, un fondo de capital de riesgo de USD 100 millones respaldado por Cardano. También aporta experiencia en capital privado de Jebsen Capital y ha invertido en startups como Nestcoin, Bit2Me y Fonbnk. De origen guineano, criado en la Gran China y con nacionalidad neerlandesa, su perspectiva global está moldeada por su experiencia personal con las ineficiencias de las remesas.

América Latina se encuentra en medio de un importante cambio de infraestructura, y Brasil está en el centro. Las stablecoins han pasado de ser instrumentos especulativos a convertirse en rieles de liquidación fundamentales para los pagos transfronterizos en toda la región. Solo Brasil procesa entre 6.000 y 8.000 millones de dólares en volumen mensual de criptomonedas, y las stablecoins representan aproximadamente el 90% de esa actividad.

La gran mayoría de esa cifra corresponde a pagos transfronterizos, liquidaciones B2B y remesas procesadas por empresas con licencia que cuentan con equipos de cumplimiento y obligaciones regulatorias. Brasil es uno de los ejemplos más claros en el mundo de lo que ocurre cuando esta infraestructura se consolida a gran escala, aunque no sin dificultades.

El debate de criptomonedas que se gesta en Brasil

En marzo, las stablecoins fueron noticia cuando el ministro de Finanzas de Brasil, Dario Durigan, pospuso una consulta pública sobre la aplicación del IOF (el impuesto del país sobre operaciones financieras) a las transacciones con criptomonedas. 

La propuesta habría clasificado las transacciones con stablecoins como operaciones de cambio de divisas, sometiéndolas a tasas impositivas de entre el 0,38% y el 3,5%. Cinco de las mayores asociaciones del sector en Brasil: ABcripto, ABFintechs, Abracam, ABToken y Zetta, que representan colectivamente a más de 850 empresas, han expresado su preocupación por la propuesta.

Independientemente de cómo se desarrolle la delicada situación, el debate deja claro que las stablecoins ya son infraestructura convencional en América Latina. Veinticinco millones de brasileños participan en el ecosistema de activos digitales. Solo Nubank, con 131 millones de clientes, ha integrado USDC directamente en su plataforma, y uno de cada cuatro de sus nuevos inversores en criptomonedas eligió stablecoins como su primera inversión. Esta infraestructura ya está ayudando a empresas y personas a mover dinero a través de las fronteras de manera más eficiente.

¿Qué ocurre cuando cambian los costes de transacción?

Las empresas de pagos utilizan stablecoins porque resuelven un problema operativo específico que crean los rieles bancarios tradicionales. La liquidación transfronteriza a través de la banca corresponsal requiere que los operadores de pagos mantengan cuentas prefinanciadas en cada mercado de destino que atienden.

Para una empresa de remesas que opera en toda América Latina, esto significa inmovilizar un capital de trabajo significativo en cuentas en múltiples países, cuando ese capital podría destinarse a hacer crecer las operaciones o reducir las comisiones para los clientes. Esto crea barreras de entrada, limita la competencia y mantiene los costes elevados para el usuario final.

Por ejemplo, un estudio de 2025 encargado por Mastercard sobre pagos transfronterizos para pymes en América Latina y el Caribe reveló que las comisiones de la banca corresponsal representan entre el 40% y el 60% de los costes totales para los bancos que atienden a pymes en transacciones transfronterizas. El procesamiento manual y el cumplimiento normativo añaden otro 40% o más.

La liquidación con stablecoins elimina esa restricción. Las transacciones se liquidan casi instantáneamente sin necesidad de capital preposicionado, razón por la cual la adopción entre los operadores de pagos con licencia se ha acelerado. Esa ganancia en eficiencia es la razón por la que existe esta infraestructura.

Mientras, cualquier estructura fiscal que añada puntos porcentuales a cada transacción podría afectar lo que hizo atractivos estos rieles en primer lugar. Para las empresas de pagos que operan con márgenes ajustados, los costes adicionales podrían trasladarse a los clientes o hacer que ciertos corredores dejen de ser rentables.

LATAM, una región en movimiento

Hay un capital significativo esperando fluir hacia la infraestructura de stablecoins en América Latina, desde operadores de pagos que buscan expandir corredores, fintechs que construyen puntos de acceso para mercados desatendidos, e inversores institucionales que evalúan dónde desplegar recursos. Las condiciones regulatorias adecuadas consolidarán ese flujo y canalizarán el capital hacia empleos, servicios y acceso financiero.

Pero el impulso hacia la adopción masiva de criptomonedas está ganando fuerza en toda la región. El banco central de Argentina se prepara para permitir que los bancos ofrezcan servicios de criptomonedas por primera vez en 2026. Más del 22% de la población argentina ya utiliza criptomonedas, y el país movió 93.900 millones de dólares en volumen de transacciones con criptomonedas entre 2024 y mediados de 2025. México y Colombia también están desarrollando sus propios marcos regulatorios.

Todas estas naciones avanzan en la dirección correcta, pero Brasil realmente destaca como una jurisdicción líder en innovación de pagos. Pix, el sistema de pagos instantáneos del banco central, transformó los pagos domésticos casi de la noche a la mañana tras su lanzamiento en noviembre de 2020.

En pocos años se convirtió en uno de los sistemas de pago en tiempo real más exitosos del planeta, procesando miles de millones de transacciones e incorporando a aproximadamente 71 millones de brasileños previamente no bancarizados o subbancarizados al sistema financiero formal. Funcionó porque los reguladores construyeron un marco que permitió la innovación. Las stablecoins están haciendo por los pagos transfronterizos lo que Pix hizo por los domésticos.

Regular, pero hacerlo bien

Brasil ha sido pionero en reconocer las stablecoins como una categoría diferenciada de infraestructura. La Ley de Activos Virtuales de 2022 creó una base que posicionó al país como una jurisdicción seria para las operaciones con activos digitales. El debate actual forma parte de un proceso continuo para definir cómo encaja esta infraestructura en el sistema financiero más amplio.

Lo que importa es que el enfoque refleje lo que esta tecnología realmente hace. Las stablecoins están permitiendo que el dinero se mueva a través de las fronteras de manera más libre y eficiente de lo que permitían los rieles tradicionales. Están reduciendo costes, disminuyendo la fricción y ampliando el acceso para empresas e individuos en toda la región.

La oposición de la industria brasileña de criptomonedas a la ampliación del IOF a las operaciones con stablecoins merece una atención seria, y no solo como una posición de lobby.

Las cinco principales asociaciones que representan a más de 850 empresas están planteando un argumento legal sustantivo: las stablecoins no son moneda fiduciaria, y gravarlas como si fueran operaciones de cambio podría violar tanto la Constitución de Brasil como su propia Ley de Activos Virtuales de 2022. Esa distinción importa. Si la regulación contradice el marco legal que un país ya construyó, podría generar confusión.

Más allá de la cuestión legal, el riesgo práctico es igual de real. Imponer nuevos impuestos a las transacciones en un sector que procesa miles de millones mensualmente no solo recaudaría ingresos, sino que empujaría la actividad al extranjero, frenaría el impulso que Brasil ha construido y socavaría exactamente el tipo de innovación que el país debería estar protegiendo. El sector de activos digitales de Brasil es uno de los más grandes y sofisticados del mundo. Políticas que penalicen su crecimiento en lugar de canalizarlo serían un error estratégico.

El objetivo debería ser construir una regulación que permita a esta infraestructura seguir cumpliendo ese propósito: ayudando a las empresas a crecer, ayudando a las personas a acceder a servicios financieros y reforzando la posición de Brasil como líder en innovación de pagos en toda América Latina.

Descargo de responsabilidad: Los puntos de vista y opiniones expresadas en este artículo pertenecen a su autor y no necesariamente reflejan aquellas de CriptoNoticias. La opinión del autor es a título informativo y en ninguna circunstancia constituye una recomendación de inversión ni asesoría financiera.