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Hay una tendencia de enfriamiento de métricas on-chain de Solana.
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Los ETF de solana (SOL) al contado serían los próximos catalizadores para el precio.
La actividad en la red Solana entró en una fase de enfriamiento, en comparación con el auge que experimentó a principios de 2025.
Esta desaceleración, reflejada en la caída del volumen negociado tanto en futuros como al contado, así como en el descenso del valor total bloquado (TVL) de la red, no necesariamente indica debilidad. De hecho, podría ser la antesala de un nuevo impulso.
Pero, primero veamos de qué se trata este enfriamiento. Para ello, qué mejor que observar el mapa de burbujas que elaboró Burak Kesmeci, analista de criptomonedas de la firma CryptoQuant. En el gráfico se puede observar el volumen total negociado de solana (SOL) en exchanges.
El tamaño de cada burbuja indica el volumen operado al contado, mientras que los colores reflejan la velocidad con la que ese volumen está cambiando. El verde representa enfriamiento, es decir, que el volumen está disminuyendo, mientras que el gris significa que no hay cambios significativos.
El color rojo, en tanto, es señal de un fuerte aumento de volumen, y el rojo más intenso representa un salto brusco en el volumen de negociación.
Este mismo patrón se observa en el mercado de futuros, donde predomina una señal de enfriamiento, con burbujas mayormente grises y verdes. Esto sugiere una desaceleración en la actividad de trading, que coincide con un comportamiento lateral del precio de SOL.
Ambos mapas indican un contraste con el período anterior, en el que se observaron burbujas rojas, reflejando un sobrecalentamiento del mercado por un aumento abrupto en el volumen de operaciones.
Tal como se ve en los gráficos anteriores, la última vez que apareció el rojo intenso fue en enero. Por aquel entonces, el acontecimiento que sacudió la calma en Solana fue el lanzamiento de Official Trump (TRUMP), la memecoin oficial del presidente de Estados Unidos. Como reportó CriptoNoticias, el token fue lanzado al mercado antes de su asunción y «rompió» el mercado.
Gracias al impulso de TRUMP, la cotización de SOL alcanzó su máximo histórico (ATH) de 294 dólares. Al momento de la publicación de esta nota, el precio del activo es de 157 dólares.
Por su parte, el valor total bloqueado (TVL) de Solana alcanzó su ATH de 11.665 millones de dólares. De acuerdo con datos de DeFiLlama, en la actualidad se ubica en 8.808 millones de dólares.
Esta es una métrica importante porque permite medir el valor de los activos depositados o bloqueados en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi).
Para algunos…se viene la tormenta
Ahora bien, a pesar de que a simple vista esta etapa de enfriamiento puede indicar la pérdida de impulso, para Kesmeci representa una nueva oportunidad porque “se avecina un catalizador importante del precio de SOL”.
¿Cuál es ese catalizador? La posible aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de SOL en Estados Unidos. “Por lo tanto, este enfriamiento, tanto en el mercado al contado como en el de futuros, podría ser un momento de descanso antes del verano del SOL (¿volverá a ocurrir?)”, agrega Kesmeci.
Como ha reportado CriptoNoticias, las empresas Franklin Templeton, VanEck, Canary Capital, 21Shares, WisdomTree y Grayscale han presentado sus solicitudes ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para lanzar ETF de SOL y están a la espera de una respuesta.
El 10 de junio, la SEC solicitó a los emisores que envíen versiones actualizadas de sus formularios S-1 en el transcurso de la próxima semana. Entre los cambios requeridos se encuentran modificaciones en el tratamiento del staking, un punto sobre el que el organismo regulador ahora muestra una postura más flexible para su inclusión en estos fondos.
En este contexto, analistas de Bloomberg Intelligence, James Seyffart y Eric Balchunas, subieron las probabilidades de aprobación, argumentando que ya existen productos basados en futuros de SOL.
Y ahora llega la pregunta del millón: ¿por qué puede ser el gran catalizador del precio?
Porque el lanzamiento de los ETF podría aumentar la exposición del activo entre los inversionistas institucionales, además de incrementar la liquidez en el ecosistema.
Sin embargo, también hay que aclarar que el debut en el mercado de los ETF de SOL no garantiza una subida de precio. Un ejemplo para ilustrar esto es lo que ocurrió con fondos al contado de ether (ETH), la criptomoneda de Ethereum, que fueron lanzados en julio de 2024.
Tal como informó CriptoNoticias, el rendimiento de estos fondos fue muy inferior a los de bitcoin (BTC) y recién en las últimas dos semanas el mercado percibe que hay una “fiebre institucional” por ETH.
Habrá que esperar para ver si realmente SOL se prepara para una verdadera tormenta o si continúa transitando por un período de enfriamiento.
