-
La metodología de MSCI contempla cinco criterios financieros adicionales a la prueba de activos.
-
Analistas calculan que Strategy podría afrontar salidas de capital por USD 2.800 millones.
El proveedor de índices bursátiles MSCI aprobó nuevas reglas que podrían dejar fuera a Strategy, la empresa de Michael Saylor conocida por acumular bitcoin, y a la japonesa Metaplanet de sus índices bursátiles globales. La medida apunta a compañías cuyos activos se destinan principalmente a inversiones, en lugar de sostener una actividad operativa tradicional, y podría afectar la demanda institucional de sus acciones.
Los cambios entrarán en vigor al cierre del 30 de noviembre, mientras que la lista definitiva de empresas afectadas se publicará el 11 de noviembre, como explicó previamente CriptoNoticias. La decisión no supone una exclusión automática de todas las compañías identificadas en la evaluación inicial, por lo que el futuro de Strategy todavía depende de la revisión de MSCI.
La nueva metodología busca distinguir a las empresas con operaciones comerciales de aquellas que mantienen sus activos principalmente como inversiones. Para ello, el proveedor de índices evaluará sus activos operativos, gastos, flujo de caja, variaciones en la valoración de sus activos y dependencia de financiación externa.
El marco establece que las compañías deben superar una prueba de activos operativos y al menos cuatro de cinco criterios financieros adicionales para ser elegibles. En el caso de las empresas que ya integran los índices, la exclusión generalmente requeriría incumplir los requisitos en dos evaluaciones anuales consecutivas.
Una simulación de MSCI con datos de mayo de 2026 identificó a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake, una empresa británica de inversión en uranio, como posibles candidatas a salir del índice MSCI ACWI Investable Market Index.
La posible exclusión de Strategy podría tener consecuencias financieras importantes. Analistas de JPMorgan estimaron previamente en un informe privado que la empresa afrontaría salidas de capital cercanas a los USD 2.800 millones si deja de formar parte de los índices de MSCI. El impacto podría ser mayor si otros proveedores adoptan restricciones similares.
Estas salidas no implicarían que Strategy deba vender sus reservas de bitcoin. La presión provendría de fondos de inversión pasiva que tendrían que ajustar sus carteras para reflejar la composición de los índices que replican.
Strategy rechaza los criterios propuestos por MSCI. Michael Saylor ha defendido que la compañía mantiene un negocio de software y desarrolla una estrategia de tesorería de bitcoin, por lo que considera que no debería clasificarse como un fondo de inversión. La empresa también sostiene que sus operaciones de tesorería constituyen una línea de negocio diferenciada que los filtros financieros podrían evaluar de forma incorrecta.
La disputa llega en un momento en que las empresas que acumulan bitcoin dependen del acceso a los mercados de capitales y de la financiación mediante deuda para ampliar sus reservas. Una eventual exclusión podría reducir el interés institucional por sus acciones y dificultar futuras captaciones de recursos.
Por ahora, la decisión definitiva sobre Strategy sigue pendiente. La revisión prevista para el 11 de noviembre determinará si la empresa queda entre las afectadas por las nuevas reglas de MSCI.
Guarda lo que vale la pena descifrar