Directivo de BlackRock atribuye volatilidad de bitcoin a futuros perpetuos

Robert Mitchnick, responsable global de activos digitales en BlackRock, considera que la volatilidad reciente en bitcoin (BTC) proviene principalmente del exceso de apalancamiento en plataformas de derivados.

El directivo se refiere en particular futuros perpetuos, y no de los ETF al contado (spot) de esta moneda digital. Se trata de contratos derivados de criptomonedas, sin fecha de vencimiento ni liquidación física

Mitchnick hizo estas afirmaciones durante una conversación en la conferencia Bitcoin Investor Week en Nueva York, celebrada este 13 de febrero de 2026, junto a Anthony Pompliano y el inversor Dan Tapiero.

Allí, como representante de BlackRock, Mitchnick señaló que el comportamiento en el trading de bitcoin se asemeja cada vez más a lo que llama un «Nasdaq apalancado». Un hecho que introduce inestabilidad y podría disuadir a inversores institucionales conservadores, que buscan una cobertura estable para sus carteras de inversión.

Para Mitchnick los fundamentos de bitcoin como activo escaso y descentralizado permanecen sólidos, pero la especulación agresiva en derivados apalancados genera liquidaciones en cascada y eventos de «autodesapalancamiento» que amplifican los movimientos de precio.

No son los ETF los que generan volatilidad

El directivo de BlackRock refutó específicamente la idea de que los ETF spot contribuyen a la volatilidad, argumentando que durante periodos de turbulencia extrema, como lo sucedido durante la semana previa a la fuerte caída de BTC, solo alrededor del 0,2% de los activos en IBIT (iShares Bitcoin Trust) fueron redimidos.

Considera así que si los fondos de cobertura hubiesen liquidado posiciones agresivamente a través de ETF, se habrían visto salidas de miles de millones de dólares. Lo que no ocurrió. En cambio, las liquidaciones masivas se concentraron en plataformas de futuros perpetuos.

BlackRock gestiona IBIT, uno de los ETF spot de bitcoin más grandes, con volúmenes récord en periodos previos (por ejemplo, 10.700 millones de dólares en un día en febrero 2026 según reportes).

Mitchnick enfatizó que la base de inversores en estos ETF tiende a ser de largo plazo, siguiendo el principio de comprar y mantener, en oposición a la especulación de corto plazo típica en derivados.

Fundamentos sólidos vs especulación agresiva

En el contexto sectorial, la volatilidad de bitcoin ha aumentado en 2026 por factores como liquidaciones en derivados, con eventos destacados como la caída del llamado «jueves negro» del 5 de febrero (donde BTC perdió alrededor del 14-15%).

Como lo ha informado CriptoNoticias, el mercado atraviesa una fase de reconfiguración profunda, donde los inversores de ETF de bitcoin y los compradores del mercado al contado muestran comportamientos muy distintos ante la volatilidad.

La divergencia observada sugiere que el capital institucional y los inversores que operan a través de cuentas de corretaje tradicional actúan como una «mano fuerte» que absorbe la volatilidad sin ceder al pánico.

Al mismo tiempo, los compradores de BTC en el mercado spot, que suelen incluir especuladores con mayor apalancamiento, son más propensos a liquidar posiciones ante la incertidumbre. Este comportamiento histórico refleja un horizonte temporal más corto, incrementando la presión de venta durante correcciones para proteger ganancias o evitar liquidaciones forzosas.

En ese sentido, la baja tasa de redención en los ETF de bitcoin, ratifica un cambio en el perfil del inversor promedio.

La tesis de Mitchnick plantea que la volatilidad no es un fallo inherente de la moneda digital, sino una consecuencia del exceso de especulación secundaria en derivados. La capacidad del mercado para desacoplar el valor fundamental de bitcoin de las liquidaciones forzosas en plataformas de futuros será el indicador clave para el resto del año, apuntando hacia una mayor madurez y estabilidad institucional a medida que el ecosistema evoluciona.