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Garlinghouse calificó la caída de STRC como una evidencia de las fallas de Strategy.
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Las acciones preferentes STRC llegaron a cotizar un 26% por debajo de su valor nominal.
Brad Garlinghouse, director ejecutivo de Ripple Labs, cuestionó la estrategia de la empresa Strategy —la compañía de cotización pública con más bitcoin (BTC) en su tesorería— para financiar nuevas compras de bitcoin y apuntó directamente contra el enfoque de su presidente, Michael Saylor.
Durante una entrevista concedida a CNBC el 27 de junio de 2026, Garlinghouse sostuvo que «la ingeniería financiera no genera valor a largo plazo» y que «el valor a largo plazo de cualquier activo digital estará impulsado por su utilidad».
El ejecutivo también afirmó que «el equipo de Michael Saylor no estuvo enfocado en las cuestiones correctas y eso perjudicó al mercado en su conjunto».
Garlinghouse hizo referencia a la venta de bitcoin realizada por Strategy a finales de mayo, la primera desde 2022. «Definitivamente inició algo. En la subida añadió entusiasmo y ahora ese efecto también se está amplificando en la caída», afirmó.
El ejecutivo de Ripple señaló que este tipo de estrategias tiende a potenciar los movimientos del mercado porque se apoyan en el apalancamiento financiero. «Michael Saylor probablemente lo describiría de otra manera, pero al final del día era apalancamiento», sostuvo. Según explicó, cuando ese mecanismo comienza a jugar en contra, «puede amplificar las consecuencias negativas».
Como ejemplo, mencionó a STRC, una de las acciones preferentes emitidas por Strategy. «Ver que un instrumento que debía cotizar a la par ahora se negocia cerca de un 25% por debajo de ese valor es una señal muy contundente de que algo no está funcionando. No creo que eso haya ayudado al mercado», concluyó.
Como ha explicado CriptoNoticias, STRC es una acción preferente emitida por Strategy para captar capital en los mercados. A diferencia de las acciones ordinarias, este instrumento otorga prioridad en el pago de dividendos y, en este caso, contempla un dividendo acumulativo del 11,5% anual.
Strategy utiliza estos instrumentos financieros para obtener recursos destinados, entre otros fines, a comprar más bitcoin. El modelo depende de que las acciones preferentes mantengan una cotización cercana a su valor nominal de 100 dólares, porque eso permite emitir nuevos títulos en condiciones más favorables.
Cuando el precio de STRC cae por debajo de ese nivel, la compañía recauda menos capital por cada nueva emisión. Por eso, una caída prolongada reduce la eficiencia del mecanismo que Strategy utiliza para financiar nuevas compras del activo digital.
Al cierre del viernes, 26 de junio, STRC cotizaba alrededor de 74,6 dólares, aproximadamente un 25% por debajo de su valor nominal.
Las declaraciones de Garlinghouse llegan en un momento en que distintos analistas han comenzado a cuestionar la sostenibilidad del modelo de financiación de Strategy.
El 24 de junio, la firma de análisis CryptoQuant recomendó que la empresa suspenda temporalmente sus compras de BTC y fortalezca su posición de efectivo.
En la misma línea, Pacifica Yield, seudónimo del analista de mercados que publicó un informe en Seeking Alpha, advirtió que una depreciación prolongada de las acciones preferentes podría dificultar el acceso de Strategy a los mercados de capitales.
Según ese análisis, si la empresa pierde capacidad para emitir nuevos instrumentos financieros en condiciones favorables, también tendría menos margen para captar recursos destinados a seguir ampliando sus reservas de BTC (actualmente son de 847.363 BTC).
No obstante, el propio Pacifica Yield sostiene que las tenencias de BTC de Strategy continúan ofreciendo un respaldo considerable para afrontar las obligaciones asociadas a sus acciones preferentes. Eso es importante porque coloca el cuestionamiento en el diseño financiero de la estrategia, no en BTC como activo.
En esa misma línea, Garlinghouse separó ambos planos durante la entrevista: cuestionó el modelo utilizado por Strategy para sostener su acumulación, pero aclaró que mantiene una visión positiva sobre la moneda digital. «Soy optimista con bitcoin», afirmó.
