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La dominancia de bitcoin aún supera el 50% y limita una altseason generalizada.
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Los flujos se concentran en activos tokenizados y proyectos de inteligencia artificial.
El mercado de las criptomonedas volvió a poner el foco sobre las altcoins. Y es que el 25 de julio, el Altseason Index alcanzó los 63 puntos, su nivel más alto de 2026.
Al momento de la publicación de este artículo, 27 de julio, el indicador retrocede hasta 59 puntos, aunque seguía reflejando un cambio de dinámica respecto de los meses anteriores, tal como se observa en el siguiente gráfico:
El repunte reavivó una de las preguntas más frecuentes entre los inversionistas: ¿ya comenzó una nueva altseason?
Antes de responderla, es necesario aclarar cuándo comienza una temporada de altcoins, es decir, todos los activos digitales que no son bitcoin (BTC).
Otra cuestión para señalar es que no existe una definición universal de «temporada de altcoins», ya que distintos analistas utilizan métricas diferentes. Sin embargo, uno de los indicadores más utilizados por el mercado es el Altcoin Season Index, desarrollado por Blockchain Center, tal como lo ha explicado CriptoNoticias.
Este índice compara el rendimiento de las 50 principales criptomonedas, excluyendo stablecoins y tokens envueltos (wrapped tokens), frente a bitcoin durante los últimos 90 días.
Según su metodología, existe una altseason cuando al menos el 75% de esos activos obtiene un rendimiento superior al de BTC en ese período.
Actualmente, el indicador muestra que 59% de las criptomonedas analizadas superó el desempeño de bitcoin en los últimos tres meses. Es una mejora significativa respecto de los niveles registrados durante el primer semestre, pero todavía se encuentra por debajo del umbral establecido por Blockchain Center para considerar que comenzó una altseason.
El avance del índice coincide con un mejor desempeño de varias altcoins. Uno de los casos más destacados es audiera (BEAT), cuyo precio acumuló una subida cercana al 827% en los últimos 90 días. El proyecto, desarrollado sobre BNB Chain, combina videojuegos musicales con inteligencia artificial (IA) y una economía basada en agentes autónomos, una de las narrativas que más interés despierta actualmente dentro del mercado.
Sin embargo, el buen rendimiento de algunos activos no implica necesariamente que el capital esté rotando de forma masiva hacia todo el universo de las altcoins.
En diálogo con CriptoNoticias, Javier Espasa Peñaloza, analista y magíster en criptomonedas, aseguró que «considerar que se ha iniciado una rotación masiva y generalizada hacia las altcoins es prematuro».
El especialista utilizó dos indicadores para argumentar su postura. El primero es la dominancia de bitcoin, que al momento de la publicación ronda el 58% de la capitalización total del mercado, un nivel que sigue mostrando que BTC concentra la mayor parte del valor del ecosistema.
El segundo factor es el comportamiento del capital institucional. «A diferencia de otros momentos, en los que el dinero rotaba libremente hacia el sector minorista, gran parte del flujo actual aún se mantiene respaldado por los fondos cotizados en bolsa (ETF), sobre todo de bitcoin, o permanece en stablecoins», explica.
En otras palabras, aunque algunas altcoins comienzan a destacarse, la mayor parte de la liquidez institucional continúa concentrándose en los activos considerados de menor riesgo dentro del ecosistema, lo que limita una expansión más amplia del mercado alternativo.
Una visión similar comparte Jerónimo Ferrer, desarrollador de negocios de Bitfinex para Latinoamérica. «Creemos que todavía es prematuro hablar de una altseason consolidada. Si bien el Altseason Index ha mejorado y observamos una rotación inicial del capital, los indicadores muestran que el mercado continúa favoreciendo a bitcoin», le dijo a CriptoNoticias.
Ferrer, además, sostuvo que una altseason requeriría una caída más marcada de la dominancia de BTC y una participación mucho más amplia de las criptomonedas alternativas. «Por ahora, la rotación existe, pero es selectiva», resume.
Según el ejecutivo, las señales que permitirían confirmar ese cambio de ciclo serían una mayor amplitud del mercado, una mejora sostenida del rendimiento relativo de las altcoins frente a bitcoin y un incremento de los flujos hacia activos distintos de BTC y ether (ETH), la criptomoneda nativa de Ethereum.
La liquidez se concentra en pocas narrativas
Aunque ambos especialistas coinciden en que todavía no existe una altseason consolidada, también señalan que parte del capital sí comenzó a desplazarse hacia determinados sectores del mercado.
Para Espasa, el próximo tramo del ciclo será diferente al observado en 2017 o 2021. En lugar de una expansión generalizada hacia cientos de criptomonedas, prevé una rotación mucho más selectiva.
«El mercado va a experimentar una rotación selectiva en lugar de una expansión a gran escala como en altseasons anteriores», remarcó.
En su opinión, el dinero buscará proyectos respaldados por fundamentos sólidos, especialmente aquellos relacionados con inteligencia artificial (IA), infraestructura física descentralizada (DePIN) y tokenización de activos del mundo real (RWA).
Precisamente, los RWA se consolidaron como una de las narrativas con mayor crecimiento del último año. Actualmente, el valor de los activos del mundo real tokenizados supera los 36.890 millones de dólares, impulsado principalmente por bonos del Tesoro estadounidense, crédito privado, materias primas y bienes inmuebles representados mediante tokens sobre redes de criptomonedas.
Al respecto, Espasa planteó que este fenómeno marca un cambio estructural en la industria. «Estamos presenciando la creación del Wall Street 3.0», enfatizó.
Por su parte, Ferrar también identificó a la tokenización como la narrativa que más capital está captando actualmente. «La tokenización de activos del mundo real resuelve un problema estructural de acceso y liquidez», afirmó.
El ejecutivo agregó que instrumentos como bonos del Tesoro tokenizados y activos productivos permiten el acceso fraccionado a inversiones que tradicionalmente estaban reservadas para grandes instituciones, especialmente en mercados emergentes como Latinoamérica.
¿Qué papel juega Ethereum en una nueva altseason?
Otro punto de debate es el liderazgo de ETH dentro de una eventual altseason.
Espasa considera que el comportamiento de ETH rompió el patrón observado en ciclos anteriores. Durante los mercados alcistas de 2017 y 2021, la rotación del capital siguió una secuencia relativamente clara: primero bitcoin, luego ether y posteriormente las altcoins de mayor y menor capitalización.
Ahora, sostiene que “el mercado va evolucionando hacia un modelo más fragmentado e independiente de ETH”. A su vez, atribuye ese cambio al crecimiento de las redes de segunda capa, al desarrollo de redes como Solana y Sui y a un interés institucional que todavía considera insuficiente para que ETH vuelva a liderar una altseason como ocurrió en ciclos anteriores.
Sin embargo, Ferrertiene una visión distinta. «Durante julio ha superado el desempeño de Bitcoin y, por primera vez desde el lanzamiento de los ETF spot de ETH, los flujos institucionales hacia estos productos superaron a los destinados a los ETF de bitcoin», comentó.
Pero, lo que está ocurriendo, es que esta fortaleza todavía no se trasladó al conjunto del mercado. Como señala el ejecutivo, la liquidez continúa concentrándose principalmente entre BTC y ETH, mientras que el resto de las altcoins recibe una participación considerablemente menor de los flujos de capital.
En ese contexto, el consenso entre los especialistas es que el mercado aún atraviesa una etapa de transición. La evolución de la dominancia de bitcoin, una mayor amplitud del mercado y una expansión de los flujos más allá de BTC y ETH serán factores clave para determinar si regresa la euforia al mercado.
