3 de cada 10 bitcoin están en manos de empresas, gobiernos o ETF

Bitcoin, nacido como un experimento descentralizado, está redefiniendo su lugar en el panorama financiero global. En 2025, su adopción por parte de instituciones, gobiernos y plataformas reguladas señala un cambio hacia una “infraestructura de grado institucional”.

Un informe publicado por el exchange de criptomonedas Gemini, señala que 3 de cada 10 bitcoin, o más precisamente el 30,9% de la oferta circulante o 6.145.207 BTC, están en manos de 216 entidades centralizadas.

Este fenómeno reduce la volatilidad y fortalece la confianza institucional, posicionando a bitcoin como un “instrumento macrofinanciero estratégico”, marcando una nueva fase en su evolución.

La consolidación institucional de bitcoin

Este análisis abarca seis categorías clave: exchanges, ETF/fondos, empresas de cotización públicas, empresas privadas, contratos DeFi y gobiernos.

La creciente presencia de actores institucionales ha transformado el mercado del bitcoin. Según el informe, en la última década, la cantidad de bitcoin en manos de entidades centralizadas ha aumentado un 924%, pasando de menos de 600.000 BTC en 2015 a más de 6,1 millones de BTC en 2025.

Los exchanges lideran en tenencias, con la mayor cantidad de bitcoin acumulado, mientras que las empresas de cotización públicas son las más numerosas en términos de entidades participantes.

Sin embargo, en casi todas las categorías, salvo las empresas privadas, las tres principales entidades controlan entre el 65% y el 90% de los fondos, evidenciando el “dominio de los primeros adoptantes”.

En los sectores de DeFi, ETF y empresas de cotización públicas, los pioneros han “moldeado la trayectoria inicial de la adopción”, estableciendo estándares y atrayendo capital significativo. Por ejemplo, hasta el pasado mayo, 116 empresas que cotizan en la bolsa poseían 809.000 BTC, lo que representa un aumento significativo desde los 312.000 BTC que tenían hace un año. Solo desde principios de abril, se han añadido casi 100 mil BTC, con más de 25 empresas revelando nuevas tenencias.

Por contraste, las empresas privadas muestran una “base de participación más amplia”, lo que refleja una distribución más diversa.

Gemini señala que esta concentración podría disminuir a medida que los mercados maduren, pero los líderes actuales han desempeñado un papel crucial en “canalizar capital hacia las tenencias de bitcoin” y legitimarlo como una “clase de activo macro global”.

Este proceso ha acompañado un aumento exponencial del precio, que ha pasado de menos de 1.000 dólares en 2015 a más de 100.000 dólares en 2025, reforzando la percepción del bitcoin como un “activo estratégico”.

El rol de los custodios y la estabilidad del mercado

Los exchanges centralizados, ETF/fondos y, en menor medida, protocolos DeFi actúan como custodios para inversores que buscan “exposición al mercado spot”. Desde junio de 2021, el total de bitcoin en este sector ha oscilado entre 3,9 y 4,2 millones de BTC, un rango que, según Gemini, desmiente la percepción de un “inminente shock de oferta”.

La disminución de los saldos en exchanges en los últimos dos años refleja una migración hacia ETF al contado que cotizan en Estados Unidos, no una reducción de la oferta disponible. Esta reestructuración estructural de la custodia ha estabilizado el mercado al canalizar flujos de capital hacia plataformas reguladas.

Los ETF, lanzados en 2024, han introducido “flujos de capital estables” y han mejorado la “profundidad de la liquidez”. Aunque los custodios son sensibles a la volatilidad, con flujos netos mensuales que pueden alcanzar los 10.000 millones de dólares, la liquidez agregada para compradores spot permanece constante.

El informe de Gemini destaca que la “volatilidad realizada anualizada” ha disminuido desde 2018 en todos los marcos temporales, reflejando una “acción del precio más confiable y menos impulsada por extremos especulativos”.

Esto se debe a la acumulación institucional, que reduce la oferta líquida, y a la integración en las finanzas tradicionales, que alinea el comportamiento del mercado con estándares más predecibles. Los inversores corporativos, al priorizar estrategias a largo plazo, han contribuido a “rallys más sostenidos y ordenados”, señala el exchange.

Gobiernos y la legitimación soberana de bitcoin

Los gobiernos han emergido como actores clave. Estados Unidos, con más de 200.000 BTC, es uno de los mayores tenedores de la moneda digital, gracias a incautaciones como 69.369 BTC del caso Silk Road en noviembre de 2020 y 94.643 BTC del hackeo de Bitfinex en febrero de 2022.

Como lo reportó CriptoNoticias, el 6 de marzo de 2025, el presidente Donald Trump firmó la Orden Ejecutiva 14.096, titulada “Establecimiento de la Reserva Estratégica de Bitcoin y la Reserva de Activos Digitales de los Estados Unidos”. Esta orden redestinó los activos confiscados a una reserva administrada federalmente y autorizó a los Departamentos del Tesoro y Comercio a desarrollar estrategias presupuestariamente neutrales para adquirir más bitcoin.

Otros países han adoptado enfoques diversos. China acumuló 194.000 BTC tras desmantelar el esquema Ponzi PlusToken en 2020. El Reino Unido ha confiscado monedas a través de su Agencia Nacional del Crimen, enfocándose en delitos cibernéticos.

Alemania liquidó todas sus tenencias el 29 de abril de 2025, tras años de incautaciones. No obstante, el pasado mayo las autoridades alemanas incautaron más de 38 millones de dólares en BTC y criptomonedas, directamente del exchange eXch antes de su cierre.

En contraste, El Salvador y Bután han implementado compras intencionales y continuas mediante promediado de costos en dólares, señalando un compromiso a largo plazo.

Estas tenencias soberanas, aunque inactivas, tienen el potencial de “impactar los mercados cuando las monedas se mueven o venden”, destaca Gemini. La legitimación soberana refuerza la confianza, alentando una mayor adopción institucional.

La transición hacia la infraestructura off-chain

Gran parte de la actividad del mercado de bitcoin ha migrado de la cadena (on-chain) a “plataformas reguladas» fuera de la cadena (off-chain).

En 2025, los exchanges y ETF facilitan más del 75% de los volúmenes de transferencia ajustados, mientras que los mercados de derivados, como los futuros y opciones de CME, han crecido más de diez veces desde 2023.

Gemini subraya que esta infraestructura mejora la liquidez, estandariza la ejecución y alinea el comportamiento de los inversores con los “mercados financieros tradicionales”.

Este cambio no elimina el potencial alcista de bitcoin, pero reformula su dinámica de precios. Los rallys recientes han sido “más sostenidos y ordenados”, y el precio spot, que superó los 100.000 dólares, refleja la visión de largo plazo de las instituciones.

Los inversores corporativos, al favorecer “estrategias de acumulación”, han impulsado el precio al alza, mientras que la infraestructura off-chain reduce la probabilidad de movimientos extremos impulsados por la especulación.

Un activo macrofinanciero en maduración

La adopción institucional ha transformado al bitcoin en un “activo macro a largo plazo”. El establecimiento de la reserva estratégica de bitcoin en Estados Unidos, el auge de los ETF y la acumulación por parte de empresas han fortalecido la confianza.

Desde el anuncio de la reserva de bitcoin en Estados Unidos, las empresas han adquirido más de 20.000 BTC mensuales, marcando un “período de entrada institucional más agresivo” desde 2021, según Gemini.

Esta dinámica, junto con la reducción de la volatilidad y el aumento de la liquidez, posiciona a bitcoin como un activo estratégico comparable a las tradicionales reservas de valor.

Sin embargo, la mayor centralización en la custodia plantea desafíos sobre el control. Aunque los pioneros han legitimado a bitcoin, la maduración del mercado requerirá una distribución más equitativa.

Por ahora, bitcoin se consolida como un “pilar de las finanzas modernas” anclado por instituciones y gobiernos que lo reconocen como un “activo de grado soberano”.