¿Qué es la Teoría de Dow y cómo funciona en bitcoin? 

1 ¿Qué es la Teoría de Dow?

La «Teoría de Dow» es un conjunto de seis principios que describen el comportamiento de los activos financieros en determinadas situaciones. Considerada en la actualidad como el marco de referencia para el análisis técnico, se trata de una hipótesis desarrollada por Charles H. Dow a finales del siglo XIX. 

Dow fue un reconocido economista y periodista estadounidense, co-fundador de la empresa Dow Jones & Company, donde ayudó a crear el primer índice de acciones —el Dow Jones Transportation Index (DJT). 

El autor propuso que existen en el mercado patrones y tendencias identificables, que pueden ayudar a saber si el precio de un activo subirá o bajará. En principio, estos escritos no planteaban una teoría, pero tuvieron tal impacto entre los operadores del momento que, posterior a su muerte, editores como William Hamilton refinaron sus ideas para producir los principios que conocemos hoy en día.

2 ¿Qué es el Dow en finanzas? 

El Dow, en el ámbito financiero, hace referencia comúnmente al Dow Jones Industrial Average (DJIA), uno de los índices bursátiles más antiguos y reconocidos del mundo. Creado en 1896 por Charles Dow y Edward Jones, el índice busca representar el desempeño de las principales empresas industriales de Estados Unidos. Originalmente compuesto por 12 empresas, con el tiempo se ha expandido hasta incluir 30 compañías de diversos sectores, reflejando una visión más amplia de la economía estadounidense. 

El DJIA se calcula utilizando un promedio ponderado de precios, lo que significa que las acciones con precios más altos tienen un mayor impacto en el valor del índice. Este método de cálculo ha sido objeto de críticas, ya que no tiene en cuenta la capitalización de mercado de las empresas, a diferencia de otros índices como el S&P 500. A pesar de ello, el Dow sigue siendo un referente clave para medir la confianza de los inversionistas y la salud del mercado de valores en general. 

Más allá del índice en sí, el concepto de la teoría de Dow es fundamental en el análisis técnico de los mercados financieros. Esta teoría establece principios sobre cómo se comportan las tendencias del mercado y cómo los inversionistas pueden interpretarlas para tomar decisiones informadas. Entre sus postulados clave se encuentran la existencia de tres tipos de tendencias (primaria, secundaria y menor), la importancia del volumen en la confirmación de movimientos de precios y la noción de que el mercado descuenta toda la información disponible. 

En el contexto de los mercados de criptomonedas, la teoría de Dow ha sido adaptada para analizar el comportamiento del precio de activos digitales como Bitcoin. Aunque los mercados tradicionales y los criptoactivos presentan diferencias en volatilidad y estructura, los principios de la teoría de Dow siguen siendo relevantes para identificar tendencias y posibles puntos de reversión en los gráficos de precios. 

3 ¿Para qué sirve la teoría de Dow en el mercado de bitcoin?

Los principios de la «Teoría de Dow» resultan útiles para que los traders entiendan los ciclos de los mercados financieros, y por ende el de criptomonedas. Si un operador sabe que existen diversas tendencias (primarias, secundarias y menores) puede valorar con mayor objetividad si le conviene entrar al mercado en un momento determinado o, más bien, esperar a que ocurra un cambio de tendencia más favorable. 

Asimismo, al saber que el mercado entra en distintas fases en el transcurso de una tendencia, teniendo en cuenta esta teoría, los comerciantes pueden especular con el precio del activo de una manera más consciente. 

La «Teoría de Dow», además, sienta las bases del análisis técnico, una disciplina fundamental que sirve a los traders de criptomonedas para pronosticar los comportamientos del mercado. De esta manera, un operador puede identificar la tendencia principal de una criptomoneda, desarrollar estrategias comerciales para sus operaciones y mitigar los riesgos financieros que pueda presentar su trading. 

4 ¿Cuáles son los principios de la teoría de Dow?

Tal y como hemos dicho anteriormente, la teoría de Dow está compuesta por seis principios básicos. Estos asumen que, en la mayoría de los casos, el mercado siempre cumplirá una serie de patrones que influyen en el precio del activo. En este apartado estudiaremos cada uno de estos principios: 

1. El precio lo descuenta todo 

Una de las principales propuestas de Charles Dow es que toda la información que influencia a un mercado está reflejada en el precio de su activo. Este principio deduce que todo evento que haya afectado el valor de una criptomoneda en el pasado, el presente o que pueda afectarlo en el futuro quedará registrado en las variaciones de precio diarias del activo.   

Con este principio se sugiere que quienes deseen analizar el mercado y pronosticar futuras tendencias solo tienen que hacer seguimiento al precio de la criptomoneda donde se refleja su valor real. Un ejemplo de esto puede ser el halving de Bitcoin. El precio de BTC se ve influenciado meses antes de este evento periódico y suele subir, por la expectativa del mercado. 

El precio de bitcoin refleja qué tanto impacto tiene la noticia en la demanda y oferta de la criptomoneda. De esta manera, los traders pueden especular si un evento, actividad o característica de la red tiene mayor o menor influencia en el valor del activo.

2. Los mercados tienen 3 movimientos

Charles Dow propone en su teoría que el mercado tiene tres tipos de movimientos, los cuales se dividen en tendencias primarias, secundarias y menores. Las tendencias primarias duran un año o poco más y clasifican al mercado en general como alcista o bajista. O sea, indican si el precio del activo ha sido mayoritariamente ascendente o descendente.   

Dentro de las tendencias primarias derivan tendencias secundarias que se mantienen por unas cuantas semanas o meses. Estas también describen movimientos hacia el alza o baja de los precios pero que, la mayoría de las veces, son acciones que indican corrección o consolidación hacia un precio en específico. 

Las tendencias menores, por último, duran días o como máximo semanas. Son variaciones sin importancia si las vemos en un plano más amplio, tal y como si fuesen «ruido» en el mercado, pero que pueden interesar a los traders que operan en posiciones en corto o hacen scalping.

3. También son 3 fases del mercado

La teoría de Dow también propone que los mercados tienen 3 fases, lo que significa que dentro de una tendencia alcista o bajista existen un conjunto de acciones que determinan períodos específicos. En este sentido, Dow sugiere que los mercados son cíclicos por naturaleza, y que ciertos patrones se replican con el paso del tiempo determinando cómo funciona la oferta y demanda.   

Para la conformación de una tendencia alcista en el precio de una criptomoneda, el mercado tiene que pasar por tres fases individuales, conocidas como acumulación, participación pública y euforia.   

Acumulación: En este período los primeros inversionistas, que pueden ser aquellos que tengan información de primera mano, empiezan a invertir en la criptomoneda. Pueden ser ballenas o traders veteranos que planean comprar un gran número de criptomonedas para sacarle provecho más adelante.   

Participación pública (o dilatación): Durante esta fase comienzan a entrar los traders que están tras la pista de nuevas tendencias favorables. El mercado ha estado reaccionando hacia una tendencia alcista debido a la acumulación de los primeros inversionistas, así que cada vez más personas se suman a la compra de esta criptomoneda esperando generar ganancias. 

Euforia: La euforia es el punto más alto de la tendencia alcista, ya que es el momento en que el movimiento hacia el alza de precio se ha consumado. Debido a que el precio de la criptomoneda está en sus mejores niveles, cada vez más traders se incorporan al mercado por miedo a perderse la oportunidad de generar ganancias (FOMO).

La tendencia bajista se empieza a conformar exactamente después de la fase de euforia, ya que cuando se empiezan a incorporar cada vez más traders ocurre una distribución de valor entre los que acumulaban criptomonedas y los que ahora quieren comprar estas criptomonedas. Como en el mercado alcista, en uno bajista también hay 3 fases:  

Distribución: Marca el fin de la montaña alcista y el mercado de «toros». Debido a que entran una gran cantidad de compradores, los inversionistas más ávidos que entraron en la fase de acumulación o participación pública empiezan a vender. Aumenta la presencia de vendedores y la tendencia se revierte hacia la baja.  

Participación pública: Similar a la participación pública de la tendencia alcista, lo que la diferencia es que en esta fase el mercado tiene una retroalimentación negativa. El volumen de vendedores supera a los compradores, el precio está en baja y aumenta el pesimismo entre los traders.  

Pánico: El miedo ha dominado el mercado, y la mayoría de los inversionistas actúan en consecuencia. En esta fase los traders más inexpertos pueden llegar a vender a cualquier precio, sin importar las pérdidas que esto acarree.

Cuando el pánico disminuye y los precios llegan a su mínimo, siempre existirán traders que estén dispuestos a comprar con miras a que en el futuro le genere retorno. Esto convocará, progresivamente, a una mayor participación hasta que se vuelva a la fase de acumulación de la tendencia alcista. Es decir, un ciclo completo de mercado se ha finalizado para permitir el inicio de otro. 

4. El volumen de negociación confirma la tendencia

El volumen del mercado importa. Y mucho. Así lo consideraba Charles Dow y hoy en día lo afirman diversos operadores del mercado. La cantidad de negociaciones que se están haciendo en un momento determinado es un indicador de gran importancia para confirmar si una tendencia se mantendrá o es pasajera. 

Una fuerte tendencia —ya sea alcista o bajista— va siempre acompañada de un alto volumen de trading. Mientras mayor sea el volumen de negociaciones, mayores son también las posibilidades de que el mercado esté reflejando un movimiento de precio que se mantendrá en el tiempo. Cuando el volumen es bajo, por el contrario, la acción del precio puede ser pasajera. 

Cuando la tendencia es mayoritariamente alcista, el volumen de negociaciones debería ser alto si el precio está aumentando y bajo cuando existe una caída. En el caso de las tendencias bajista, se espera que el volumen de negociaciones aumente cuando el precio esté cayendo y se reduzca cuando este sube. De esta manera, los traders pueden concluir que el volumen siempre va a la par de la tendencia. 

5. Las tendencias se mantienen vigentes hasta que se demuestre lo contrario

El mercado de criptomonedas está en constante cambio: el precio sube y baja cada segundo. No obstante, sabemos que una tendencia primaria se mantiene en el transcurso de varios meses. Es decir, es un movimiento de precio que dominará toda una temporada. 

A pesar de ello, las tendencias primarias también llegan a su fin, y lograr identificarlo puede ser complicado. Charles Dow propuso que una tendencia se mantiene vigente hasta que todos los datos del mercado demuestren que ha cambiado de forma definitiva. Es decir, que toda reversión en el precio está bajo sospecha hasta que se confirme que llegó para quedarse la nueva tendencia. 

Por ejemplo, imaginemos que bitcoin está en una tendencia primaria al alza. En ese caso, un retroceso de varios días no implica que, de ahora en adelante, la tendencia haya cambiado a la bajista. El trader tendrá que analizar los próximos comportamientos del mercado, ya que este patrón podría cambiar o mantenerse con el paso del tiempo. 

Solo cuando el movimiento de precio a la baja sea predominante, entonces se puede decir que el mercado entró en una temporada de baja (mercado de osos). Y, para esperar un nuevo ciclo alcista, los operadores deberán someter toda alza de precio al mismo escrutinio antes de asegurar que el mercado retorna a los números verdes.

6. Principio de confirmación

También conocido como el principio de correlación entre índices, la confirmación apunta que una tendencia primaria observada en un índice de mercado solo puede ser confirmada si también aparece en otros índices. O sea, propone que los mercados interactúan y dependen entre sí, por lo que un aumento de precio en un producto, acción o activo también tendrá implicaciones en otros sectores relacionados 

Este principio es uno de los más refutados en la actualidad, ya que muchos operadores consideran que está desactualizado. Charles Dow basó esta idea en sus análisis sobre el índice Dow Jones (DJT) y el promedio industrial.  

En la actualidad, aunque hay momentos de alta correlación entre mercados como el de criptomonedas, las acciones y materias primas, lo cierto es que no necesariamente reaccionan de la misma manera en todo momento. Dow basaba su tesis en la interacción y posible dependencia entre activos, que ahora no se da de la misma manera.  

Dentro del mercado de criptomonedas, no obstante, sí suele haber una correlación clara: la mayoría de las monedas suele adaptarse a la tendencia dominante de bitcoin, activo con más capital y dominancia de todas las criptomonedas. 

Una vez comprendido el comportamiento cíclico de los mercados, podrías adentrarte en el caso particular de bitcoin. Por ello, te invitamos a profundizar con el halving, elemento que incide en los ciclos de cotización de la principal criptomoneda del mercado.  

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5 ¿Cómo se aplica la Teoría Dow en el análisis técnico?

La Teoría Dow, creada por Charles Dow como base del análisis técnico, se aplica al mercado de Bitcoin adaptando sus seis principios fundamentales para interpretar las tendencias y comportamientos de este activo altamente volátil. Aunque originalmente pensada para mercados de acciones como el Dow Jones Industrial Average, sus conceptos —como las tendencias primarias, secundarias y terciarias, la confirmación, el volumen y la idea de que los precios reflejan toda la información— pueden ajustarse al mercado.

El primer principio relevante es el de las tendencias, que en Bitcoin se usa para clasificar movimientos de precios a gran escala. Una tendencia primaria alcista, como la observada entre 2020 y 2021 cuando Bitcoin subió de $10,000 a casi $69,000, refleja un ciclo de adopción masiva y optimismo, respaldado por factores como la entrada de instituciones y el halving de 2020.

Las tendencias secundarias, como las correcciones de 20-40% dentro de ese rally (e.g., la caída a $30,000 en mayo de 2021 tras restricciones en China), sirven para que los traders ajusten posiciones, mientras que las terciarias son fluctuaciones diarias menores, útiles para scalpers. Los analistas aplican este principio trazando líneas de tendencia en gráficos e identificando soportes y resistencias, lo que ofrece una estructura para predecir si la tendencia principal sigue vigente o está por revertirse.

La idea de que «el mercado lo descuenta todo» es muy útil en Bitcoin, donde los precios reflejan rápidamente narrativa y eventos. Según la Teoría Dow, noticias como adopción por países (e.g., El Salvador en 2021) o regulaciones (e.g., prohibiciones en China) ya están incorporadas en el precio una vez que la tendencia se manifiesta, lo que guía a los traders a enfocarse en el gráfico más que en especular con rumores.

Sin embargo, Bitcoin desafía este principio con movimientos bruscos por «cisnes negros» (como tweets de Elon Musk en 2021), lo que obliga a combinar la teoría con análisis de sentimiento o eventos específicos. En la práctica, un analista técnico aplicaría la Teoría Dow a Bitcoin usando gráficos de largo plazo para definir la tendencia primaria, confirmándola con volumen y cruces de indicadores (como medias móviles), pero adaptándola con herramientas modernas para capturar su volatilidad y sensibilidad únicas, logrando así un enfoque estructurado en un mercado caótico.

6 ¿Qué son las líneas de tendencia y cómo se utilizan en la Teoría Dow? 

Las líneas de tendencia son herramientas gráficas utilizadas en el análisis técnico para visualizar la dirección predominante del mercado. En la teoría de Dow, estas líneas ayudan a confirmar la existencia de una tendencia y a identificar posibles niveles de soporte y resistencia. Se trazan uniendo los puntos de los máximos o mínimos sucesivos en un gráfico de precios, proporcionando una guía visual sobre la trayectoria del activo analizado. 

En una tendencia alcista, la línea de tendencia se dibuja conectando los mínimos crecientes, funcionando como un nivel de soporte dinámico donde los precios tienden a rebotar antes de continuar su ascenso. En una tendencia bajista, la línea de tendencia se traza uniendo los máximos decrecientes, actuando como una resistencia donde el precio encuentra dificultades para subir antes de seguir cayendo. Estas líneas permiten a los traders evaluar la fortaleza de una tendencia y anticipar posibles rupturas que indiquen cambios en el mercado. 

Dentro de la teoría de Dow, una ruptura confirmada de la línea de tendencia, especialmente con un aumento en el volumen de operaciones, puede ser una señal temprana de reversión de la tendencia predominante. En el caso de las criptomonedas, donde la volatilidad es alta, los traders utilizan líneas de tendencia para establecer estrategias de entrada y salida, identificando puntos clave donde el mercado podría cambiar de dirección según los principios establecidos por Dow. 

7 ¿Cómo se utilizan los máximos y mínimos en la Teoría Dow? 

En la teoría de Dow, los máximos y mínimos de los precios desempeñan un papel clave en la identificación y confirmación de tendencias en el mercado. Según esta teoría, una tendencia alcista se define cuando el precio forma máximos cada vez más altos (higher highs) y mínimos cada vez más altos (higher lows).  

Esto indica que la demanda sigue superando la oferta y que el mercado mantiene su impulso al alza. Por el contrario, una tendencia bajista ocurre cuando el precio registra máximos y mínimos decrecientes (lower highs y lower lows), lo que sugiere una presión vendedora dominante y una posible continuación de la caída. 

El análisis de máximos y mínimos también se usa para detectar cambios de tendencia. Si, en una tendencia alcista, el precio deja de alcanzar nuevos máximos y comienza a formar mínimos más bajos, puede ser una señal de debilitamiento y una posible reversión hacia una tendencia bajista. De manera similar, en una tendencia bajista, el establecimiento de un mínimo más alto o un máximo más alto podría indicar un cambio hacia un mercado alcista. 

En el contexto de las criptomonedas, los traders aplican estos principios de la teoría de Dow para analizar los gráficos de precios de activos como Bitcoin. Dado que los criptoactivos son altamente volátiles, la observación de la estructura de máximos y mínimos ayuda a interpretar mejor los movimientos del mercado y a tomar decisiones informadas sobre entradas y salidas estratégicas. 

Artículo actualizado por Andrea Leal y Gabriela González.