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Según el banco, las altcoins muestran debilidad estructural desde 2023.
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Actualizaciones en Ethereum como Glamsterdam y Hegota no garantizan mayor actividad en la red.
El rendimiento de ether y de las altcoins podría seguir quedando por debajo del de bitcoin (BTC) si no aumenta de forma sostenida la actividad en las redes de criptomonedas, según un informe de JPMorgan publicado el 14 de mayo de 2026.
Los analistas del banco, liderados por el director Nikolaos Panigirtzoglou, señalan que, a pesar de la recuperación general del mercado tras el impacto del conflicto en Irán, bitcoin continúa mostrando un comportamiento más sólido que el resto de los activos digitales desde 2023.
El informe interno de análisis de banca de inversión, enviado a diversos medios como The Block, sostiene que esta diferencia solo podría revertirse si aumenta el uso real de las redes, especialmente en aplicaciones, finanzas descentralizadas y actividad transaccional.
Por otro lado, menciona que bitcoin ha superado a ether tanto en los fondos cotizados (ETF) como en el posicionamiento institucional en futuros. Estos contratos, negociados en el CME (Chicago Mercantile Exchange), reflejan la exposición de grandes inversores a través de derivados financieros. Según JPMorgan, los ETF de bitcoin han recuperado cerca de dos tercios de las salidas registradas tras la corrección del mercado, con un registro de USD 1,97 mil millones en entradas netas durante abril de 2026, mientras que los de ether apenas alrededor de un tercio, con USD 413 millones en salidas netas en lo que va de 2026, según datos recopilados del mercado.
En esa misma línea, el posicionamiento en futuros de bitcoin se ha recuperado casi por completo, con un valor cercano a los USD 6.880 millones mientras que el de ether sigue por debajo de niveles previos, con un valor estimado entre USD 3.500 y USD 4.500 millones . El banco interpreta este comportamiento como una mayor preferencia institucional por bitcoin frente a ether.
Asimismo, el informe añade que el mercado continúa en una fase de reducción de riesgo tras episodios de “deleveraging”, es decir, procesos en los que los inversores reducen exposición o apalancamiento.
En el caso de las altcoins, JPMorgan atribuye su debilidad desde 2023 a factores como menor liquidez, menor profundidad de mercado, crecimiento limitado de la actividad en finanzas descentralizadas y múltiples incidentes de seguridad. En conjunto, estos elementos han reducido la entrada de capital en el ecosistema más amplio de redes de criptomonedas.
Sobre Ethereum, el informe señala que las próximas actualizaciones del protocolo, como Glamsterdam y Hegota, podrían no ser suficientes para cambiar su desempeño relativo frente a bitcoin, ya que las mejoras técnicas no han logrado traducirse en un aumento sostenido de la actividad en la red.
Vale resaltar que, si bien JPMorgan cuestiona la capacidad de Ethereum para generar actividad suficiente, recientemente el banco lanzó un fondo monetario tokenizado sobre la red, destinado a respaldar stablecoins, utilizando infraestructura de Ethereum para su funcionamiento, tal como reportó CriptoNoticias.
De acuerdo con las lecturas del banco, si las próximas actualizaciones de Ethereum no logran expandir de forma clara el uso de la red, el mercado podría consolidar una mayor dominancia de bitcoin y un entorno donde las altcoins queden más expuestas a ciclos de liquidez y menos a narrativas tecnológicas.
