Hechos clave:
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La capitalización de mercado de USDT creció fuertemente desde el fondo del mercado bajista de BTC.
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Su aumento de capitalización no muestra correlación con su volumen de comercio.
La capitalización de mercado de la stablecoin Tether (USDT) ha estado creciendo de manera consistente hasta el punto de encontrarse ahora cerca de su máximo histórico.
Actualmente la capitalización de mercado de USDT es de 82.900 millones de dólares (USD), según el explorador de datos CoinMarketCap. Esta cifra lo ubica muy cerca del máximo histórico de USD 83.200 millones que alcanzó hace un año, en mayo de 2022.
La capitalización de esta stablecoin creció fuertemente a medida que las criptomonedas comenzaron a recuperarse desde el fondo del mercado bajista pisado hace siete meses. Y cabe señalar que ha seguido subiendo pese al actual retroceso de bitcoin (BTC) desde los USD 31.000, su máximo de este año, a alrededor de USD 27.000.
En este sentido, se puede especular que el aumento de la capitalización de USDT indica una mayor demanda de esta stablecoin, ya sea para facilitar el comercio de criptomonedas o para buscar estabilidad en un mercado volátil. Sin embargo, según un análisis de la empresa de investigación de mercado Kaiko, esto no es exactamente lo que está pasando ahora.
Kaiko enfatizó que el aumento de capitalización de USDT “parece excesivo cuando se observa el uso real de la stablecoin”. Como muestra, indicó que su volumen de comercio mensual ha caído desde su mayor pico hace dos años. Y señaló además que los cambios de su volumen de comercio se han correlacionado “vagamente” con los de su capitalización históricamente y precisamente hoy la correlación está en 0.
En contraste a ello, advirtió que otras stablecoins, como USD Coin (USDC), poseen una “correlación clara” entre el volumen de comercio y la capitalización de mercado. En otras palabras, estos dos componentes suelen subir y bajar a la vez, mencionó.
“La capitalización de mercado de USDT tiene poca correlación con el volumen de trading, lo cual es cuestionable teniendo en cuenta que el caso de uso principal de esta moneda estable es el trading.”
Kaiko, empresa de datos y análisis de mercado.
De este modo, la compañía de análisis volvió a reiterar su preocupación por el uso de USDT. Como informó CriptoNoticias, la semana pasada la empresa resaltó que se desconocen cuáles son todos los activos de riesgo que posee Tether en sus reservas. Es por eso que cataloga a esta stablecoin como “la más confiable” por el mercado cuando cree que debería ser la menos.
Teniendo esto en cuenta, Kaiko señaló que una explicación del aumento de capitalización de mercado de Tether podría involucrar a la red Tron. Profundizó que la mayoría de los USDT (USD 46 mil millones) se emiten en Tron, incluso por encima de la red de mayor uso, Ethereum (USD 36 mil millones).
Kaiko indicó que exchanges de criptomonedas de gran volumen de comercio, como Binance y OKX, poseen los mayores saldos USDT en Tron. ¿Y por qué lo hacen si no es en esa red en la que se produce el mayor volumen de comercio? Esto se pregunta Kaiko, para luego responder que el dato “sugiere que los creadores de mercado y las ballenas prefieren esta red por sus bajas tarifas de transacción”.
Es decir, Tron es la red más utilizada para mover USDT de una cuenta a otra y eso estimula a que Tether emita una gran cantidad de USDT en dicha red, incluso más de la que se usa para trading.
