Señales: Bitcoin y Ethereum, atrapados en un canal lateral ¿Hacia dónde irán sus precios?

Bitcoin (BTC) y ether (ETH), criptomoneda de la red Ethereum, son los principales activos digitales en lo que a capitalización de mercado se refiere. En el último mes, los precios de ambos criptoactivos muestran un comportamiento de consolidación, con subidas y bajadas, pero dentro de un rango lateral.

En el trading y análisis técnico de los mercados, «lateralización» o «consolidación» se refiere a un periodo en el que el precio de un activo financiero se mueve dentro de un rango estrecho y no muestra una tendencia clara al alza ni a la baja. Durante esta fase, el mercado está en una especie de equilibrio y el precio fluctúa entre niveles de soporte y resistencia sin romper significativamente ninguno de ellos.

La semana que está comenzando podría traer consigo hechos que cambiarían esta situación y llevarían a esas monedas digitales a definir una tendencia que puede ser alcista o bajista.

En el siguiente gráfico, provisto por TradingView, se puede ver el mencionado canal lateral para el precio de bitcoin durante el último mes:

Y, a continuación, se observa lo mismo pero para el precio de ether:

Grandes inversionistas corporativos pueden definir la tendencia para bitcoin

Para bitcoin, será fundamental saber si la tendencia de adopción institucional y corporativa se mantiene. Tal como ha reportado CriptoNoticias, en los últimos días se conocieron —a través de formularios presentados por empresas ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estadounidense— que decenas de empresas están invirtiendo cifras millonarias en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado. Esto es una forma indirecta de tener exposición al precio de la moneda digital.

Debido al funcionamiento de los ETF al contado (spot), estos deben estar respaldados por el activo subyacente que, en este caso, es bitcoin. Por lo tanto, si aumenta la demanda de estos ETF, entonces, las empresas que los gestionan deben salir al mercado a comprar BTC para «almacenarlo» en sus tesorerías y respaldar los fondos. Eso, por simple ley de oferta y demanda, hace que el precio de bitcoin vaya al alza.

¿La tendencia de adopción institucional de ETF de bitcoin habrá sido solo un impulso pasajero o será algo que se mantenga en el tiempo? Habrá que esperar a próximos balances trimestrales (o a anuncios que voluntariamente realicen las compañías) para conocer la respuesta definitiva. De todos modos, en opinión de algunos especialistas, las compras realizadas durante el primer trimestre pueden considerarse un «pago inicial». Así lo cree Matt Hougan, jefe de inversiones de Bitwise, quien comentó que el lanzamiento de los ETF de bitcoin ha sido «el más popular de todos los tiempos».

Houggan está convencido de que las compras en estos ETF se incrementarán con el tiempo:

«Para ponerlo en contexto, una asignación del 1% de una cartera a bitcoin equivaldría a 1.200 millones de dólares, todo de una sola empresa. Multiplique eso por el creciente número de inversionistas profesionales que participan en el espacio y podrá empezar a ver qué hay detrás de mi entusiasmo”.

Matt Hougan, jefe de inversiones de Bitwise

También es para tener en cuenta que los ETF han provocado gran atracción en inversionistas minoristas. Muchos que no se animaban o no estaban interesados en adquirir bitcoin y almacenarlo en una wallet de autocustodia, han decidido exponerse a la volatilidad del precio de BTC a través de fondos cotizados en bolsa. Esto también favorece la presión de compra y, como consecuencia, la subida del precio del activo.

En febrero de 2024, el analista colombiano Juan Rodríguez anticipaba que una gran ola de capital minorista llegaría a bitcoin y a esta la denominaba «un segundo viento alcista». Quizás muchos de ellos ya estén llegando a través de productos regulados por la SEC.

Comienza una semana decisiva para Ethereum

Por otro lado, tenemos a ether (ETH) que, como se ha mencionado, es la criptomoneda nativa de la red Ethereum y, por lo tanto, se emplea para el pago de comisiones en dicho protocolo.

La SEC tiene tiempo hasta el 23 de mayo, es decir, hasta el jueves de la semana en curso para definir si aprueba o no el ETF de ether solicitado por la compañía VanEck. Ese día es la fecha límite para que el organismo regulador otorgue su veredicto, sin posibilidades de más demoras.

¿Se aprobarán o no los ETF de ether en Estados Unidos? Las opiniones están divididas. Muchos consideran que las posibilidades son bajas (aunque no inexistentes). El principal motivo para este «pesimismo» es que la SEC no ha mantenido demasiadas reuniones con las empresas solicitantes de ETF de Ethereum. Su comportamiento, en este sentido, está siendo diferente al mantenido durante el proceso de evaluación de los ETF de bitcoin (que finalmente fueron aprobados en enero).

Una de las declaraciones más recientes provino de Katherine Dowling, asesora general de Bitwise, empresa que solicitó un ETF al contado de ether el pasado marzo. Esta ejecutiva dijo en declaraciones a la prensa:

«La mayoría de la gente espera universalmente una orden de desaprobación. No se ven los tipos de actividades públicas que se verían si hubiera una aprobación»

Katherine Dowling, asesora general de Bitwise.

El motivo por el cuál la SEC podría no aprobar ETF de ether es que todavía no está definido claramente si ETF es un título valor (security) o una mercancía (comodity).

Por otro lado, puede pensarse que la SEC ya ha tenido muchas reuniones el año pasado con relación a los ETF de bitcoin, por lo tanto muchas cuestiones ya han quedado claras (por ejemplo, cómo se realiza la custodia de las criptomonedas).

En caso de que el veredicto de la SEC sea positivo para los ETF de Ethereum, sería probable que se aprueben varias solicitudes al mismo tiempo (y no solo la de VanEck) para que pueda haber una competencia justa entre todos los fondos y no se privilegie a algunos de ellos por sobre los demás.

Por todo esto, es previsible que esta sea una semana de alta volatilidad para el precio de ETH. Toda noticia que haga pensar en una aprobación (o finalmente, la decisión de la SEC de aprobar estos ETF) impulsará el precio hacia arriba. Quizás eso sea lo que necesita ETH para romper al alza el canal lateral en el que está preso.

Si no fuera así y la SEC decidiera rechazar —al menos por ahora— la aprobación de un ETF de ether, entonces el precio del criptoactivo tiene elevadas probabilidades de desplomarse, aunque sea momentáneamente. El rechazo de un ETF implicaría que seguirá existiendo una barrera para la inversión masiva, por parte de grandes capitales.

El contexto macroeconómico favorece a los activos «de riesgo»

A lo dicho hasta aquí debe añadírsele que el contexto macroeconómico se percibe como favorable para los activos de renta variable o, como muchas veces se los llama, «de riesgo». Entre estos activos entran las criptomonedas volátiles como son bitcoin y ether.

La semana pasada se publicaron los datos de inflación en Estados Unidos, principal potencia económica mundial. El índice de precios al consumidor (IPC) subyacente tuvo un aumento intermensual del 0,3% y un aumento interanual del 3,6%.

Así lo daba a conocer ayer este portal informativo mediante su cuenta de la red X (anteriormente llamada Twitter):

Se trata de la inflación interanual más baja desde abril de 2021. Cuando la inflación es más baja de lo esperado, se reduce la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) aumente las tasas de interés. Tasas de interés más bajas reducen el costo de los préstamos y aumentan la liquidez en el mercado, lo que incentiva la inversión.

Además, si la inflación es baja y la Fed percibe que la economía no está sobrecalentada, puede incluso considerar reducir las tasas de interés. Tasas de interés más bajas hacen que los rendimientos de los activos tradicionales, como los bonos, sean menos atractivos, llevando a los inversionistas a buscar alternativas con rendimientos potencialmente más altos (y bitcoin se destaca entre estas alternativas).

Por todo lo visto, la tesis es que bitcoin (y quizás ETH, dependiendo de las noticias sobre el ETF) terminará rompiendo al alza el canal lateral en el que se encuentra. Esta ruptura podría producirse en próximos días o semanas. Eso no impide que, en el corto plazo (horas o días), la volatilidad sea elevada lo que puede incluir caídas de precio dentro del mencionado canal.