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Más de 10 millones de bitcoin se encuentran actualmente en pérdidas no realizadas.
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Bitcoin está un 49% por debajo de su máximo histórico, alcanzado en octubre de 2025.
Una métrica on-chain que apareció cerca de los principales mínimos de bitcoin (BTC) desde 2010 volvió a activarse durante los primeros días de junio de 2026, cuando el activo luchaba por mantener el nivel de 60.000 dólares.
Se trata del suministro en pérdidas (supply in loss, en inglés), un indicador que mide cuántos BTC están en direcciones cuyo precio de compra estimado es superior a la cotización actual. En otras palabras, muestra cuántas monedas generarían pérdidas para sus tenedores si fueran vendidas al precio de mercado.
En el siguiente gráfico se observa la evolución del precio de bitcoin (línea amarilla) y la cantidad de BTC en pérdidas no realizadas (línea verde).
Actualmente, con 20,4 millones de bitcoin emitidos, cuando la línea verde supera los 10 millones de BTC, significa que más de la mitad del suministro circulante se encuentra en pérdidas no realizadas.
El umbral del 50% en pérdida también se vio en los mercados bajistas de 2015, 2018, 2020 y 2022. En todos esos casos coincidió con zonas de mínimos o muy cercanas a ellas, antes de que bitcoin iniciara una nueva etapa alcista.
La activación de la señal se produjo tras una caída cercana al 49% desde el máximo histórico (ATH) registrado en octubre de 2025.
Durante ese período, el mercado enfrentó factores adversos como la guerra en Medio Oriente, las fuertes salidas de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en Estados Unidos y la primera venta de BTC realizada por Strategy en más de cuatro años, tal como lo ha reportado CriptoNoticias.
La señal no confirma un piso definitivo
Aunque el comportamiento histórico del suministro en pérdidas resulta relevante, no garantiza que el mercado haya encontrado un suelo definitivo.
Para evaluar ese riesgo, el equipo de análisis de la firma de investigación Múltiplo Investments observa otra métrica on-chain: el precio realizado. Este indicador calcula el costo promedio de adquisición de todos los bitcoin en circulación.
Históricamente, durante los mercados bajistas más profundos, BTC tendió a acercarse o incluso perforar temporalmente ese nivel antes de completar la formación de un piso.
Según la firma, «bitcoin nunca ha superado un criptoinvierno sin alcanzar el precio realizado». Bajo esa premisa, agrega: «Si BTC respeta esta correlación, los precios caerían hasta los 53.000 dólares».
La tensión entre ambas métricas resume el escenario actual. En ese marco, próximos movimientos de bitcoin será clave para definir si ya marcó un piso de ciclo o si el mercado todavía debe atravesar una nueva etapa de presión bajista.
