CEO de River: “Estamos en uno de los mercados bajistas más pequeños”

Alex Leishman, CEO y fundador de River, ofreció un análisis basado en datos públicos y propios de su firma para contextualizar la caída del precio registrada desde inicios de 2026. Según el ejecutivo, aunque el activo ha retrocedido de forma notable desde su máximo histórico, el escenario actual difiere drásticamente de los mercados bajistas de bitcoin (BTC) anteriores.

Durante su participación en el evento Bitcoin for Corporations, Leishman fue enfático al señalar que, a pesar de la percepción de crisis, las cifras sugieren una escala menor en comparación con otros ciclos históricos.

«Estamos en una especie de mercado bajista (bear market). El precio de bitcoin ha caído cerca de un 40% desde el inicio de 2025. Sin embargo, este es solo uno de los muchos mercados bajistas en la historia de Bitcoin, y de hecho es uno de los más pequeños”, afirmó.

La distinción fundamental de este periodo, según Leishman, es el perfil de los compradores. Los datos de River indican que, mientras los individuos han actuado como «vendedores netos», las instituciones han aprovechado la caída para acumular.

«Este mercado bajista es único. Lo que lo hace especial es que es el primer mercado bajista en la historia de Bitcoin donde vemos una aceleración en la adopción institucional», explicó el empresario. Y añadió que «quienes compraron bitcoin en 2025 fueron abrumadoramente instituciones: empresas, fondos y gobiernos».

La siguiente gráfica muestra los diferentes mercados bajistas de bitcoin desde 2010 y respectivas sus caídas totales:

Millones de bitcoin en manos de instituciones en 2035

El análisis de Leishman también sugirió un cambio de mando en la propiedad de bitcoin. Esto, al destacar que, si en la primera década del activo la red estaba dominada por usuarios minoristas, la entrada de actores como Strategy en 2020 marcó un punto de inflexión.

El ejecutivo proyectó que, si la tendencia actual se mantiene, «para 2035, la mitad de todos los bitcoin podría estar en manos de instituciones». Se trata de una estimación que implicaría una acumulación de 9 millones de BTC más al cabo de 10 años. Considerando que, actualmente, más 2 millones de monedas están bajo custodia institucional, según datos de BitcoinTreasuries.

Este movimiento se ve respaldado por la infraestructura financiera tradicional. Leishman destacó que el 90% de los principales Asesores de Inversión Registrados (RIA) en EE. UU. ya tienen posiciones en bitcoin. También, que más del 60% de los grandes bancos (incluyendo a Citi, Bank of America y PNC) están desarrollando productos relacionados.

No obstante, advirtió que la exposición aún es mínima, pues el porcentaje de BTC en asesores de inversión «es todavía una fracción minúscula», con solo el 0.006% de los activos que gestionan, según sus cifras.

Leishman también desglosó el comportamiento de las empresas convencionales que utilizan bitcoin no solo como inversión especulativa, sino como reserva de patrimonio. Mencionó que la base de clientes corporativos de River —que incluye desde granjas hasta puestos de comida— se duplicó el año pasado.

«Estos negocios suelen estar controlados por dueños que ya son bitcoiners y han decidido usar BTC para preservar el patrimonio de su empresa a largo plazo. De hecho, el 63% de ellos planea mantener sus bitcoin indefinidamente», subrayó.

Para el directivo, este crecimiento en empresas operativas es un indicador de que el valor fundamental de BTC está permeando la economía real, más allá de la volatilidad del precio.

A pesar del optimismo institucional de Leishman, el análisis técnico y de indicadores on-chain ofrece una perspectiva mucho más cautelosa para el corto plazo. Analistas como Nick O’Neill, apuntan a que bitcoin podría llegar a los 40.000 dólares antes de que termine marzo.

Asimismo, el trader profesional Willy Woo lanzó una advertencia el pasado 18 de febrero, señalando que la tendencia bajista se está fortaleciendo a medida que la volatilidad se dispara. “Tengo malas noticias para los alcistas eternos. Bitcoin sigue fortaleciendo su tendencia bajista”, escribió Woo. Él identificó el inicio formal de este mercado bajista en 2026, como informó CriptoNoticias.

Frente a estas señales de debilidad técnica, Alex Leishman mantiene su tesis de que los fundamentos institucionales prevalecerán sobre los indicadores de corto plazo. «Creo que esta caída del mercado es temporal y que el próximo ciclo seguirá siendo impulsado por la adopción institucional, tanto por empresas operativas como por activos de inversión que aún están por asignarse», concluyó.