“Probablemente bitcoin está entrando en un bear market”

Bitcoin (BTC) transita una de sus correcciones más profundas del año, tras retroceder más de 30% desde el máximo histórico de 126.200 dólares alcanzado el 6 de octubre. El movimiento ha reactivado los temores de que se esté formando un nuevo mercado bajista. Esto, mientras señales técnicas, on-chain y de flujo institucional comienzan a alinearse en esa dirección.

El trader e inversionista venezolano Alberto Cárdenas afirmó a CriptoNoticias que la reciente caída «es una señal de un punto de inflexión en el mercado».

Explicó que, al ser una caída superior al 20%, «probablemente hemos hecho el tope o el techo en octubre y ahora vamos a un mercado bajista de bitcoin que puede ser extendido hasta todo el año 2026 o al menos hasta octubre del 2026, de acuerdo al ciclo de 4 años de BTC».

Cárdenas destacó que el comportamiento reciente de ventas en pérdida entre los inversionistas más cortoplacistas coincide con dinámicas típicas que anteceden a mercados bajistas de bitcoin.

«Hubo un movimiento de liquidaciones importantes, había mucha euforia por el lado de las posiciones largas, mucha gente fue liquidada en octubre y principios de noviembre. Es algo propio de la volatilidad y de quien se apalanca muchísimo en estas fases», señaló.

Agregó que esta depuración del mercado, si bien reduce el apalancamiento excesivo, también deja a muchos actores fuera de la demanda. «Generando una señal negativa», apuntó.

Factores clave de un mercado bajista de bitcoin

Para confirmar un mercado bajista sostenido de bitcoin, Cárdenas consideró clave observar el volumen vendedor, el sentimiento, los flujos de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y el comportamiento de empresas con grandes tesorerías en bitcoin, como Strategy.

En ese sentido, alertó que en las últimas semanas ha habido una salida de fondos. «Lo cual señala que hay poco apetito ahora mismo por bitcoin, por activos digitales y es una señal bajista», alertó.

«Para mí estamos en el inicio de un bear market. Probablemente estamos entrando en uno. Y será una prueba de fuego que va a durar hasta noviembre del año que viene», vaticinó.

Aun así, Cárdenas señaló que esta corrección también abre oportunidades.

Esta corrección ofrece una oportunidad para comprar con un horizonte de corto plazo, pues pienso que BTC puede volver a la zona de los 100.000 dólares. Pero depende del perfil. Para un inversionista de largo plazo es un nivel mucho más atractivo que el que teníamos hace solo 1 mes. Quien lo hace en el largo plazo entiende que el activo puede tener volatilidades superiores al 50%.

Alberto Cárdenas, trader e inversionista.

«Bitcoin entra en una fase delicada»

En una línea similar a la de Cárdenas, los analista de la plataforma Arab Chain afirman que bitcoin se adentra en una etapa compleja. Una caracterizada por una reducción significativa de la liquidez del lado vendedor.

Según esa firma, «el indicador de liquidez total del lado de la venta muestra un descenso hasta aproximadamente 975.000 bitcoin». Esto evidencia que hay menos monedas disponibles para ser vendidas por entidades activas.

Al mismo tiempo, destacan que la acumulación de largo plazo continúa creciendo. «El indicador de Demanda de Direcciones Acumuladoras muestra un aumento superior a 355.000 bitcoin», señala. Lo anterior es un comportamiento que, dice la plataforma, suele interpretarse como constructivo en horizontes amplios.

Sin embargo, la demanda institucional opera en sentido contrario. Arab Chain destacan que «la significativa caída de la demanda de ETF a –51.000 bitcoin» refleja debilidad entre inversionistas regulados.

Se reduce el impulso comprador de bitcoin

Desde la plataforma añaden que la correlación precio–compra neta en Binance, el mayor exchange de bitcoin del mundo, se ha debilitado hasta aproximadamente 0,72. Esto implica que el impulso comprador se ha reducido, aun cuando el precio llegaba al soporte de los USD 80.000.

«Esto refleja una débil entrada real de liquidez. Cualquier presión vendedora podría desencadenar una corrección rápida de precio», alertan desde Arab Chain. Y señalan que el panorama general combina «una oferta limitada y una clara acumulación a largo plazo, contrarrestada por una débil demanda institucional y una caída del impulso comprador».

Lo anterior, dejando la dirección futura del mercado supeditada a la recuperación del poder adquisitivo en los principales pools de liquidez.

El gráfico a continuación muestra cómo, mientras el precio de bitcoin cae, la liquidez del lado vendedor disminuye, la demanda de acumuladores aumenta y la demanda de ETF se vuelve negativa. Esto refleja una oferta limitada y una clara debilidad en la entrada de liquidez institucional.

«El mercado ya opera en un entorno similar al bajista»

Por otro lado, el analista de CryptoQuant conocido como CraZzyBlockk afirma que los datos de ganancias y pérdidas no realizadas por bandas de edad muestran «un claro cambio en la estructura del mercado».

Destaca que los nuevos inversionistas, especialmente aquellos que mantienen bitcoin entre 1 día y 1 mes, presentan «pérdidas no realizadas profundas». En tanto, los tenedores a corto plazo —todos con menos de 6 meses— están enfrentando sus caídas más severas desde el pico del ciclo. Eso coloca a estas cohortes «claramente en territorio negativo», según el especialista.

El analista sostiene que estas condiciones suelen anticipar las primeras fases de mercados bajistas de bitcoin o rupturas de ciclo.

«Cuando estas cohortes se pierden juntas, el mercado suele entrar en un periodo en el que cualquier recuperación de precio se convierte en liquidez de salida», señala. Esto, ya que vendedores buscan reducir pérdidas, lo que genera resistencia en los niveles donde estos grupos promediaron su costo de entrada.

El gráfico a continuación muestra cómo las diferentes cohortes de tenedores de bitcoin registran pérdidas no realizadas a medida que el precio cae. Las bandas coloreadas reflejan que los inversionistas de corto plazo, especialmente quienes mantienen BTC entre uno y 30 días, soportan las pérdidas más profundas, mientras que los tenedores de largo plazo exhiben variaciones más moderadas.

La línea del precio permite ver cómo cada retroceso intensifica el estrés en los grupos recientes, indicando un mercado dominado por presión vendedora y sentimiento bajista.

Un escenario alcista que depende de los tenedores en corto

CraZzyBlockk aclara que aún existe un escenario alcista. Pero «depende en gran medida» del comportamiento de los tenedores a corto plazo (STH).

Explica así que, si los STH resisten la capitulación en pérdidas no realizadas aproximadamente entre el 20% y el 30%, «el mercado evita el reinicio profundo asociado a los ciclos bajistas completos».

Sin embargo, si estos inversionistas comienzan a asumir pérdidas agresivamente, «el mercado tiende a prolongar la caída hasta que este grupo se deshaga por completo».

Con los datos actuales, el analista concluye que BTC «ya opera en un entorno similar al mercado bajista de bitcoin, dominado por capital a corto plazo bajo el agua y una oferta cargada de emociones». Lo anterior, tomando en cuenta que los STH han huido despavoridos del mercado en los últimos días, tal como ha reportado CriptoNoticias.

Bitcoin atraviesa un momento crucial

Evidentemente, bitcoin atraviesa un momento crucial. La combinación de caída del precio, debilitamiento de la demanda institucional, capitulación de inversionistas de corto plazo y señales técnicas adversas, sugiere que el activo enfrenta un riesgo creciente de transición hacia un mercado bajista sostenido.

Sin embargo, la acumulación de largo plazo continúa activa y algunos analistas mantienen el optimismo y piensan que se trata de una corrección dentro de un ciclo más amplio.

En cualquiera de los casos, la evolución del mercado dependerá de la capacidad de BTC para recuperar niveles clave de costo, estabilizar la demanda institucional y superar la presión vendedora que domina en el corto plazo.