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Este ETF opera mediante una estrategia llamada 'covered call'.
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No seguirá exactamente al precio de bitcoin, sino que tendrá una volatilidad reducida.
El banco Goldman Sachs presentó hoy, 14 de abril de 2026, un prospecto preliminar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para lanzar el Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF.
Este fondo cotizado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) busca ofrecer exposición a bitcoin sin poseer directamente el activo digital, enfocándose en la generación de dividendos para sus inversores.
La firma optó por una estructura que tendrá menor volatilidad en comparación con la que presentan los fondos que poseen la moneda directamente. Por lo tanto, no seguirá exactamente al precio de bitcoin, tal como se detallará más adelante en este mismo texto.
El diseño está pensado para quienes desean participar en el desempeño de bitcoin, pero bajo un perfil de riesgo más controlado que el de la inversión tradicional en el activo y con beneficios recurrentes.
A diferencia de los ETF de bitcoin al contado (spot) lanzados en enero de 2024, como reportó CriptoNoticias —cuya función es de compra y custodia del activo—, el fondo de Goldman Sachs empleará la estrategia de «covered call» o venta de opciones cubiertas. Esta permite que el fondo obtenga ingresos a través de primas de opciones, lo que se traduce en posibles distribuciones mensuales de dinero para los participantes del fondo.
Para cumplir con el marco legal estadounidense y optimizar el tratamiento fiscal, el fondo se registró bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 (Ley ’40). Bajo este esquema, la entidad planea utilizar una subsidiaria radicada en las Islas Caimán para gestionar la exposición a bitcoin de forma indirecta a través de otros ETF y derivados financieros.
Esta incursión de Goldman Sachs en el mercado de ETF de bitcoin ha sorprendido a especialistas del sector. Eric Balchunas, analista de ETF en Bloomberg Intelligence, señaló que «Goldman podría estar percibiendo una oportunidad para superar a la competencia directa».
El especialista añadió que el banco «probablemente está escuchando de sus clientes que quieren bitcoin pero con menos volatilidad y felices de renunciar a algo de potencial alcista a cambio de un menor riesgo bajista e ingresos».
Al usar la estrategia covered call, el fondo vende opciones sobre su exposición a bitcoin y cobra por ello una prima, que luego reparte mensualmente como ingreso.
Ese ingreso tiene un costo. Si bitcoin sube con fuerza, el fondo no captura toda esa ganancia porque las opciones vendidas se lo impiden —a eso se refiere «renunciar a algo de potencial alcista»—. Pero si bitcoin cae, las primas cobradas amortiguan parte de la pérdida, reduciendo el golpe hacia abajo —ese es el «menor riesgo bajista»—.
En otras palabras, el fondo no sigue el precio de bitcoin como un espejo, sino que lo modera en ambas direcciones, sacrifica las ganancias más extremas a cambio de caídas menos pronunciadas y un flujo de ingresos regular.
«No puedo decir que vi esto venir. Yo más bien pensaba que JP Morgan y Goldman Sachs se quedarían al margen del mercado de bitcoin en favor de competir en otras categorías», admitió Balchunas.
