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Hasta ahora, los inversores individuales se estaban quedando afuera de este 'bull run'.
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¿Podría ser este el segundo viento alcista que bitcoin necesita en este ciclo?
Un cambio en la dinámica del mercado de bitcoin (BTC) está emergiendo, según datos on-chain analizados por Glassnode.
El FOMO, o sentimiento de quedarse fuera, comienza a apoderarse tanto de ballenas como —ahora también— de pequeños inversores, marcando un posible segundo impulso alcista en este ciclo.
La acumulación ahora es visible en casi todo el espectro de wallets de Bitcoin, con tenedores de menos de 1 BTC pasando de la distribución a un índice de acumulación ligera de aproximadamente 0,55. Cohortes más grandes, como las que poseen entre 100 y 1.000 BTC, muestran un índice de acumulación de 0,9, mientras que las de 1.000 a 10.000 BTC alcanzan 0,85. Solo las carteras de entre 1 y 10 BTC siguen siendo vendedoras netas.
Un índice de acumulación es una métrica utilizada en el análisis de mercados financieros, especialmente en criptomonedas, para evaluar el comportamiento de los tenedores de un activo, como bitcoin, en términos de si están acumulando (comprando o reteniendo) o distribuyendo (vendiendo). En el contexto del análisis on-chain, como el proporcionado por Glassnode, este índice mide la intensidad de la acumulación o distribución de BTC en diferentes cohortes de wallets, clasificadas según la cantidad de monedas que poseen.
Hasta hace poco, los inversores individuales parecían quedar fuera de este bull run. Datos reportados por CriptoNoticias indican que, en lo que va de 2025, los individuos registraron una caída de 247.000 BTC en sus saldos. En contraste, el mercado mostró una tendencia hacia la “corporativización”, con empresas sumando 157.000 BTC a sus balances. En tanto, gobiernos, así como los fondos de inversión (en los que se incluyen los ETF), también incrementaron sus tenencias, añadiendo 19.000 BTC y 49.000 BTC respectivamente.
Este movimiento reflejaba una dominancia de actores institucionales en el mercado, dejando a los pequeños inversores en desventaja. Sin embargo, el reciente análisis de Glassnode sugiere que los minoristas están regresando poco a poco, lo que podría darle a bitcoin el impulso necesario para alcanzar nuevos máximos históricos.
No hay euforia generalizada… todavía
A pesar de este cambio en la dinámica del mercado, las búsquedas de “bitcoin” en Google, según el gráfico histórico de Google Trends, muestran que aún no hay una euforia generalizada entre el público y que el interés actual permanece por debajo de los picos registrados en ciclos anteriores, como los de 2017 y 2021, lo que sugiere que el mercado no ha alcanzado un estado de sobrecalentamiento.
Sin embargo, esta métrica no es necesariamente correlativa con el precio de BTC, ya que los movimientos alcistas no siempre van acompañados de un aumento proporcional en las búsquedas. Por ejemplo, en 2021, bitcoin marcó un máximo histórico cercano de USD 69.000, pero las búsquedas en Google fueron significativamente menores que en 2017, cuando el precio alcanzó los USD 20.000. Esto indica que el interés público masivo no es un requisito indispensable para que la moneda creada por Satoshi Nakamoto alcance nuevos picos de precio.
No obstante, el índice de miedo y codicia de CoinMarketCap posiciona al mercado en un estado de codicia, reflejando un creciente optimismo entre los participantes. Este indicador es una herramienta que mide el sentimiento emocional del mercado de criptomonedas, principalmente bitcoin, para evaluar si los inversores actúan por miedo (vendiendo o evitando riesgos) o por codicia (comprando por FOMO). Se expresa en una escala de 0 a 100, donde 0-24 indica miedo extremo, 25-49 miedo, 50 neutralidad, 51-74 codicia y 75-100 codicia extrema.
Este índice es significativo porque refleja el estado psicológico del mercado, ayudando a identificar posibles puntos de inflexión: el miedo puede señalar subvaluación y oportunidades de compra, mientras que la codicia indica optimismo, pero también riesgo de correcciones en un mercado volátil.
Además de que el índice refleja codicia entre los inversores, hay firmas investigativas como Kaiko Research predicen que este será un trimestre movido y altamente volátil, lo que podría amplificar tanto las subidas como las correcciones en el precio de bitcoin, potencialmente llevándolo a nuevos techos.
El retorno de los inversores minoristas, aunque gradual, es un factor clave en la dinámica actual. Históricamente, la entrada masiva de pequeños inversores ha sido un catalizador para movimientos alcistas significativos, ya que su participación tiende a generar un efecto de red que atrae más atención al activo.
La acumulación observada en las wallets más pequeñas, según Glassnode, podría ser una señal temprana de este fenómeno. Por tanto, si esta tendencia se consolida, bitcoin podría encontrar el soporte necesario para romper resistencias clave, como la de los USD 106.000 o los USD 109.000, y continuar su trayectoria ascendente en este ciclo.
Por otro lado, la participación de actores institucionales sigue siendo un pilar fundamental. La acumulación de 157.000 BTC por parte de empresas en 2025 demuestra que las corporaciones ven a bitcoin como una reserva de valor viable, especialmente en un contexto de incertidumbre económica global.
Los ETF, con un incremento de 49.000 BTC, también reflejan un interés sostenido por parte de inversores que prefieren exposición indirecta al activo. Y los gobiernos, aunque con una acumulación menor de 19.000 BTC, no se quedan atrás, indicando que bitcoin está ganando aceptación en esferas más tradicionales.
¿Se podría equilibrar la dinámica?
Ahora bien, el cambio reciente, con pequeños tenedores volviendo a acumular, podría equilibrar esta dinámica y devolverle al mercado un carácter más inclusivo. La acumulación ligera en las wallets de menos de 1 BTC, aunque modesta, es un indicador de que el sentimiento entre los minoristas está cambiando.
Este escenario combina optimismo con cautela, ya que un aumento en la participación minorista podría acelerar el rally, pero también incrementar la probabilidad de correcciones si el FOMO lleva a compras impulsivas.
La combinación de estos factores posiciona a bitcoin en un momento crucial de su ciclo actual. El retorno de los pequeños inversores, junto con la acumulación sostenida de las ballenas y el interés institucional, crea un entorno favorable para un segundo viento alcista.
