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Los actores apalancados eran parte de las preocupaciones del directivo de BlackRock.
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Bitcoin cerró el mes de junio con caídas cercanas al 20%.
El mercado de bitcoin (BTC) y los activos digitales alcanzó un nivel de mayor estabilidad tras disiparse su principal preocupación histórica: el exceso de operadores con posiciones altamente apalancadas.
Así lo afirmó Larry Fink, CEO de BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, quien explicó que la reciente corrección de precios funcionó como un proceso de depuración indispensable, barriendo del ecosistema a los participantes que operaban con margen financiero o dinero prestado, lo que despeja el camino para una consolidación orgánica del mercado.
«No hay duda de que siempre me preocupó el apalancamiento en bitcoin y las criptomonedas. Había demasiados actores apalancados. Por eso tuvimos esa limpieza (caída de precios). Y creo que hay más estabilidad en estos niveles», aseveró el ejecutivo en entrevista con CNBC.
La postura de Larry Fink sugiere que el ecosistema está en una posición mucho más robusta, menos especulativa y notablemente más atractiva para la llegada de capital a largo plazo en los meses por venir.
«Soy muy optimista con los mercados para los próximos 12 meses», comentó.
Efectivamente, la proliferación de operadores sobreapalancados amplificaba la volatilidad y la fragilidad del precio de los criptoactivos. De acuerdo con los datos de liquidaciones totales del mercado ofrecidos por la plataforma de análisis Coinglass, el sector experimentó eventos de capitulación masiva durante los últimos tres meses, siendo el lapso transcurrido entre finales de mayo y la primera semana de junio el más severo.
Esos días, las liquidaciones forzadas de posiciones largas (compradoras) superaron de forma consecutiva los 1.500 millones de dólares diarios, registrando picos que rozaron los 1.900 millones de dólares en pérdidas para los operadores sobreexpuestos al riesgo. Posteriormente, a finales de junio, coincidiendo con la caída del precio de bitcoin, se desató otra oleada de cierres de contratos por casi 1.000 millones de dólares. Así se aprecia en el siguiente gráfico:
Estas métricas confirman cómo el apalancamiento excesivo actuaba como un catalizador de caídas en cadena, donde el retroceso del precio de bitcoin, que cayó un 20% solo en junio, activaba de forma automática la venta forzada de derivados, agudizando el desplome hasta que el mercado completó la depuración descrita por el director ejecutivo de BlackRock.
El panorama actual es muy distinto. El establecimiento de un rango de precios actual alrededor de los 64.000 dólares según la Calculadora de Precios de CriptoNoticias se da con una menor presencia de apalancamiento, como lo muestra el gráfico anterior de Coinglass en la zona del mes de julio. Esto permite que el mercado de bitcoin muestre una mayor resistencia frente a posibles caídas en cadena.
Al reducirse el apalancamiento, se mitiga el riesgo de cascadas de liquidación forzada, logrando que las variaciones de precio dependan en mayor medida de la oferta y la demanda real que del cierre abrupto de contratos de derivados.
