Caída en las comisiones en Ethereum: ¿Una oportunidad o una amenaza?

Las comisiones de transacción en Ethereum, conocidas como tarifas de gas, han alcanzado mínimos históricos en los últimos cinco años, descendiendo a niveles tan bajos como 1,4 dólares, según datos de bitinfocharts.com.

Aunque esta noticia podría parecer favorable para los usuarios, que ahora pueden realizar transacciones a un menor costo, revela un panorama más complejo para la red Ethereum y sus inversionistas.

En el siguiente gráfico de CryptoQuant se observa cómo las comisiones de transacción en Ethereum han disminuido desde 2021.

Dos factores clave explican esta reducción en las tarifas: la baja actividad en la red y la actualización Dencun.

1) Baja actividad en la red

La disminución en la actividad en la red Ethereum es un factor principal en la reducción de las tarifas de gas. Esta baja actividad se debe en gran medida a la migración de usuarios hacia redes de capa 2, como Arbitrum, Optimism y Base, que ofrecen transacciones a un costo mucho menor.

Al mismo tiempo, Ethereum también enfrenta una competencia creciente de otras redes como Solana, que han atraído una parte significativa del volumen de transacciones y usuarios, gracias al auge de las exchanges descentralizadas (DEX) y el comercio de memecoins en su plataforma, tal como CriptoNoticias lo ha reportado.

Esta migración, tanto hacia las redes de capa 2 de Ethereum como hacia otras redes como Solana, ha reducido la demanda de la capa base de Ethereum, resultando en menores tarifas de gas.

2) Actualización Dencun

La actualización Dencun, implementada en marzo de 2024, ha contribuido significativamente a la reducción de las tarifas de transacción. Esta actualización introdujo mejoras en la eficiencia de la red, incluyendo un nuevo mecanismo de organización de datos llamado «blobs», que optimiza el uso del espacio en los bloques de Ethereum.

Estas mejoras no solo han permitido una mayor eficiencia en la red principal, sino que también han facilitado que las redes de capa 2 publiquen sus datos en Ethereum con una reducción significativa en las tarifas, potencialmente hasta del 100%.

La firma de investigación Kaiko señaló que esta actualización ha reducido considerablemente las tarifas de transacción en la red principal de Ethereum, impactando directamente en el costo de las comisiones.

Consecuencias de la caída de las tarifas: Ethereum se vuelve inflacionario

La reducción de las tarifas tiene implicaciones directas para el precio de ETH y su naturaleza inflacionaria.

Al disminuir las comisiones, también se reduce la cantidad de ETH que se quema (gracias a la EIP-1559 implementada en 2021), lo que a su vez aumenta la oferta total de la criptomoneda. Desde la implementación de Dencun, la emisión de ETH ha superado la cantidad destruida, incrementando el circulante de la criptomoneda.

Este aumento en la oferta, aunque es relativamente leve, se combina con una demanda estancada o en descenso de ETH (debido a la migración a otras redes y al uso de rollups), lo que puede resultar en una presión bajista sobre el precio de la criptomoneda.

A pesar del incremento en la demanda tras la aprobación de los ETF de Ethereum al contado en Estados Unidos en mayo pasado, la criptomoneda ha mostrado dificultades para mantener su valor, con una caída del 35% en los últimos cinco meses, como lo refleja el gráfico de TradingView.

Por otro lado, Solana, uno de los principales rivales de Ethereum, ha experimentado un aumento significativo en los volúmenes de comercio, que pasaron de 1.075 millones de dólares a 4.400 millones en la última semana, según datos de DefiLlama.

Este incremento se debe, en parte, al creciente comercio de memecoins y al auge de las exchanges descentralizadas (DEX) en la red de Solana. Además, la criptomoneda nativa solana (SOL) ha mostrado señales de fortaleza. A comienzos de agosto, alcanzó un nuevo máximo histórico en su paridad con ETH, superando la resistencia de 0,057 ETH y llegando a cotizar a 0,061 ETH.