Bitcoin llegó a una zona de potencial reactivación de demanda

Bitcoin (BTC) alcanzó esta semana niveles de reactivación de demanda, tal como ha sucedido en el pasado.

El activo digital retrocedió por debajo de los 90.000 dólares, en un movimiento a la baja que lleva varias semanas desarrollándose y que ahora coincide con métricas técnicas y on-chain propias de fases de agotamiento.

Durante la semana, el impulso de corto plazo continuó deteriorándose. El índice de fuerza relativa (RSI), que mide la velocidad y el cambio de los movimientos del precio de BTC, cayó de 34,1 puntos a 27,3 puntos en siete días. Esto coloca al mercado en zona de sobreventa. La firma de análisis Glassnode señala que lecturas tan bajas suelen asociarse con agotamiento de los vendedores y con etapas tempranas de estabilización.

En los mercados de derivados, la presión bajista de bitcoin se intensificó con fuerza en la última semana. El delta de volumen acumulado (CVD) de futuros descendió hasta –449,9 millones de dólares. Mientras que el CVD de contratos perpetuos también se redujo de manera marcada, al pasar a -1.000 millones de dólares, reflejo de una dominancia clara del lado vendedor.

El CVD es importante ya que muestra la diferencia acumulada entre el volumen de compras agresivas y el volumen de ventas agresivas en el mercado. Además, ayuda a entender si las caídas o subidas de bitcoin están impulsadas por presión real o si son movimientos más técnicos y moderados.

Poco apalancamiento en bitcoin

A pesar del comportamiento del CVD, el interés abierto en bitcoin se mantuvo estable en 34.500 millones de dólares en la última semana. Eso indica que no hubo un aumento significativo del apalancamiento, sino un proceso de venta más ordenado.

Por su parte, el mercado al contado evidencia que los volúmenes se mantuvieron prácticamente sin cambios: tuvo un registro semanal cercano a 13.500 millones de dólares.

En paralelo, los ETF de bitcoin mostraron una reducción en la intensidad de las salidas de capital. Las retiradas netas pasaron de –1.200 millones a –774 millones de dólares en un lapso semanal. Eso representa una moderación del 36,9% y sugiere que la presión de venta proveniente de inversores tradicionales empieza a disminuir. Así se aprecia en el siguiente gráfico:

Un mercado defensivo y con demanda

Sobre el segmento de opciones de bitcoin, el mercado se mantuvo defensivo, y dando pie a la reactivación de la demanda. Por ejemplo, el sesgo de 25 deltas, que es uno de los indicadores más usados para medir sentimiento implícito en los mercados de derivados, se ubicó en 9,52%.

Lo anterior refleja continuidad en la demanda por protección de la tendencia bajista. Asimismo, la brecha de volatilidad repuntó a 8,44%. Eso indica que los operadores están anticipando oscilaciones más pronunciadas en el precio.

En cuanto a la actividad en la red Bitcoin, Glassnode reporta un descenso generalizado. Los volúmenes transferidos se redujeron 6,8% hasta 12.500 millones de dólares en 7 días. Lo anterior muestra un menor ritmo de movimientos de capital.

Las comisiones por transacción también cayeron, registrando un descenso de 14,3%. Esto es un indicador de una red menos congestionada y de un entorno menos especulativo.

Además, la capitalización realizada de bitcoin descendió de 2,5% a 2,1% en una semana. Ello, reflejando flujos netos de capital más débiles y una mayor cautela entre los participantes. Esto es notable, considerando que esta métrica calcula el valor total de todos los bitcoin según el precio al que cada uno de ellos se movió por última vez.

La rentabilidad en bitcoin se deterioró

Asimismo, las métricas de rentabilidad se deterioraron de forma visible. El porcentaje de suministro en ganancia retrocedió a 70,2%, mientras que la Ganancia/Pérdida Neta No Realizada, que mide si los tenedores de bitcoin están en ganancia o en pérdida respecto al precio al que adquirieron sus monedas, cayó a –12,4%. Eson son niveles que suelen asociarse con estrés de mercado y con fases avanzadas de corrección.

En paralelo, la relación de suministro de los tenedores a largo y corto plazo aumentó de 18,4% a 19,1%, tal como se aprecia en el siguiente gráfico. Esto es una señal de una mayor predominancia de monedas en manos de tenedores de corto plazo, característica habitual en los tramos finales de las correcciones.

Según Glassnode, los tenedores de corto plazo (STH) son aquellos cuyas monedas se han movido en los últimos 155 días, un grupo más sensible al precio y asociado a comportamientos especulativos.

Mientras que los tenedores de largo plazo (LTH) son quienes mantienen sus bitcoin sin moverse por 155 días o más, representando al capital más estable del mercado y menos propenso a reaccionar ante fluctuaciones de corto plazo.

Esta última clasificación ha sido cuestionada por analistas de renombre, como Willy Woo, quien califica de «obsoleta» esa medición. Esto, ya que conduce a interpretaciones erróneas sobre los movimientos de los inversores veteranos, conocidos como OG bitcoiners.

Acumuladores de bitcoin venden por «cansancio»

Consultado por CriptoNoticias, el analista on-chain Carmelo Alemán explicó que los tenedores de largo plazo han estado vendiendo desde julio principalmente por «cansancio» ante meses de oscilaciones sin una tendencia sostenida.

Afirma que muchos de estos participantes acumulaban beneficios de entre 60% y 80%, e incluso superiores, y que la toma de ganancias responde a la prolongada falta de dirección.

Añadió que este patrón no es propio de un mercado bajista profundo, ya que en ese escenario se esperaría ver ventas amplias por parte de ballenas y grandes actores, lo cual no está ocurriendo.

Según su lectura, grandes grupos manejan la demanda, pues están absorbiendo las ventas de participantes más pequeños. También las provenientes de inversores de corto plazo con menos de 155 días de tenencia.

En ese orden de ideas, Glassnode concluye que el mercado de bitcoin está entrando en una fase de consolidación, cuyo desarrollo dependerá de si la presión de venta continúa disminuyendo.

Si se mantienen patrones previos, el activo digital podría estar formando un piso local en el rango entre 94.000 y 100.000 dólares, dice la firma, un nivel que históricamente ha servido como punto de reinicio de la demanda.