Bitcoin está en “riesgo de enfriamiento más profundo”: Glassnode

Tras el impulso generado por la última reunión de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, bitcoin alcanzó un máximo cercano a los 117.000 dólares antes de entrar en una fase correctiva. El movimiento responde a un patrón clásico de «compra el rumor y vende la noticia».

La discusión que se abre ahora es si este retroceso refleja una consolidación saludable o si puede ser la antesala de una corrección más profunda.

El ajuste desde el máximo histórico de 124.000 dólares por bitcoin hasta los 113.700 dólares supone apenas un 8%, una caída relativamente leve frente a reducciones anteriores que llegaron al 28% en este mismo ciclo o incluso al 60% en etapas previas.

«Este comportamiento se alinea con la tendencia de fondo: cada ciclo muestra una volatilidad decreciente, similar al avance constante de 2015-2017», señala Glassnode, firma de análisis e investigación del mercado.

En cuanto a la duración de la corrección, la trayectoria actual se mantiene estrechamente alineada con los dos ciclos anteriores. Si se confirma el máximo global en 124.000 dólares, este ciclo habría durado unos 1.030 días, una cifra muy próxima a los 1.060 días de los anteriores. «Los rendimientos máximos se reducen con el tiempo, pero la estructura temporal del mercado se mantiene consistente», apunta Glassnode.

Más allá del precio, el análisis destaca la magnitud de las entradas de capital. La capitalización realizada, que refleja el capital neto absorbido por la red, asciende a 1,06 billones de dólares, con entradas de 678.000 millones en este ciclo, 1,8 veces más que el anterior. «El flujo de capital confirma la magnitud histórica de esta fase, con tres oleadas claras desde noviembre de 2022», indica el estudio.

La toma de ganancias (es decir, la venta de bitcoin a cambio de dinero fíat) también ha sido significativa. Cada vez que más del 90% de las monedas movidas estaban en ganancias, se han marcado techos cíclicos. A esto se suma el papel de los holders de largo plazo, que ya han materializado en ganancias de 3,4 millones de BTC, superando todos los ciclos previos.

Otro elemento clave ha sido la interacción entre la distribución de los holders de largo plazo (LTH, por sus siglas en inglés) y la demanda institucional vía ETF de bitcoin. Mientras que las entradas de ETF han absorbido buena parte de la oferta liberada, el equilibrio se ha mostrado frágil. «Luego de la reunión de la FED, las ventas de LTH subieron a 122.000 BTC mensuales, mientras que los flujos netos de ETF cayeron casi a cero», advierte el informe.

En ese orden de ideas, Glassnode señala que existe un «tira y afloja» entre los tenedores a largo plazo de BTC que distribuyen la oferta y la demanda institucional a través de ETF.

«La toma de ganancias de LTH limita el alza, mientras que las entradas de ETF absorben la distribución y sostienen el avance del ciclo», explica Glassnode.

La firma de análisis concluye que, aunque el retroceso posterior a la decisión de la FED responde a un patrón esperado, la estructura más amplia apunta a un agotamiento creciente.

«A menos que la demanda de las instituciones y los tenedores se alinee nuevamente, el riesgo de un enfriamiento más profundo sigue siendo alto», subraya Glassnode.

La empresa también destaca que los mercados de opciones se revalorizaron de manera agresiva, con un aumento del sesgo a la baja y mayor demanda de coberturas defensivas. En este escenario, «el contexto macroeconómico sugiere un mercado cada vez más agotado».

La visión de otros especialistas

El inversor venezolano y especialista en criptomonedas Daniel Andrés Peláez considera probable que la demanda de bitcoin se reactive. A su juicio, «la demanda ya está en aumento justamente por lo ETF, la adopción corporativa, las instituciones», dijo a CriptoNoticias.

Peláez destaca que las empresas están comprando bitcoin de manera sostenida y reforzando su exposición a los ETF. «Van a ir comprando y eso lo sumamos con los factores globales como las tasas de la FED, el mercado chino y el europeo, donde se está inyectando liquidez», explica.

En su opinión, «todo eso va favoreciendo activos de riesgo y en este caso bitcoin se ve beneficiado».

De cara al último trimestre, Peláez proyecta un cierre positivo: «Yo creo que va a ser un cuarto trimestre bastante volátil, pero definitivamente alcista». Para él, el rango probable de precios se sitúa entre los USD 175.000 y 250.000 por BTC para finales de este año.

Aunque advierte sobre expectativas desmedidas: «Hay gente que dice que bitcoin pudiera llegar a los 500.000 dólares. Me parece que es demasiado, eso sería más bien lo que se llama el miedo a quedarse afuera (FOMO)».

Por su parte, Tomás Field, gerente de relaciones públicas del exchange argentino Lemon, cree que las caídas que ha tenido BTC «forman parte de la dinámica de un mercado volátil» y no alteran los fundamentos del activo.

El ejecutivo destacó a este portal informativo que, pese a la corrección, el precio «se mantiene apenas un 10% por debajo de su máximo histórico, en un escenario macroeconómico favorable marcado por mayor liquidez global y expectativas de nuevos recortes de tasas en Estados Unidos este año».

Según su análisis, «históricamente, estos factores han impulsado nuevas subas, lo que refuerza la visión de que la tendencia de largo plazo sigue siendo alcista».

Escenario en disputa

Visto lo anterior, el mercado de bitcoin enfrenta señales mixtas. Hay agotamiento, con riesgo de un mayor enfriamiento si no aparece nueva demanda. Y al mismo tiempo, factores fundamentales ofrecen soporte a la moneda y apuntan a un cierre de año positivo.

Así, el desenlace de esta película dependerá de si los compradores logran absorber la oferta liberada por los tenedores de largo plazo. De lo contrario, la resistencia alcista de BTC podría ser puesta a prueba, abriendo caminos hacia mayores correcciones.