¿Por qué cae bitcoin ahora? El dinero nuevo se está agotando

El mercado de bitcoin enfrenta un desafío que pone en jaque su reciente racha alcista. La entrada de nuevo capital, clave para sostener el impulso de los precios, muestra señales de agotamiento.

Un informe de CryptoQuant, proveedor de datos on-chain, señala que la demanda de bitcoin se debilita, lo que podría llevar el precio a niveles de soporte críticos. Este panorama, combinado con un contexto macroeconómico complejo, plantea interrogantes sobre el futuro inmediato del activo digital más importante del mundo.

El momentum de la demanda de bitcoin ha caído a 2 millones de BTC, el nivel más bajo registrado. Este indicador refleja una disminución significativa en la entrada de nuevos compradores. En los últimos 30 días, la demanda al contado creció en 118.000 BTC, una cifra modesta frente al máximo de 228.000 BTC alcanzado el 27 de mayo de 2025.

El siguiente gráfico muestra que la demanda neta impulsa el precio de bitcoin. Períodos con un fuerte “momentum de demanda positivo” (barras verdes) coinciden con alzas significativas, mientras que un “momentum de demanda negativo” (barras rojas) se asocia con caídas o estancamiento.

En mayo de 2025, las barras rojas son las más pronunciadas registradas, señalando una fuerte presión de venta o una falta extrema de nuevos compradores, lo que genera un exceso de oferta en el mercado al contado. Este enfriamiento en la actividad de compra sugiere que el mercado podría estar entrando en una fase de desaceleración.

Por su parte, las ballenas —inversores con grandes tenencias de bitcoin— y los fondos cotizados en bolsa (ETF) han reducido drásticamente sus adquisiciones. Los balances de las ballenas crecen solo un 1,7 % intermensual, comparado con el 3,9 % registrado a finales de mayo, asegura CryptoQuant.

Asimismo, las compras diarias de los ETF en Estados Unidos han caído de 9.700 BTC el 23 de abril a 3.300 BTC en la actualidad. Esta menor actividad de los grandes jugadores refuerza la percepción de una demanda debilitada.

Menos inversores nuevos, más presión vendedora

La participación de nuevos inversores también muestra un retroceso. Los tenedores a corto plazo (STH, por sus siglas en inglés), aquellos que han adquirido bitcoin recientemente, poseen ahora 4,5 millones de BTC, una caída de 0,8 millones respecto a los 5,3 millones del 27 de mayo.

Este descenso en la oferta en manos de STH indica una menor entrada de capital fresco, un factor crítico para las subidas sostenidas de precios, ya que estas suelen depender de que nuevos inversores compren a los tenedores antiguos.

En un mercado alcista típico impulsado por el retail, se puede esperar un aumento en esta métrica, pero la dinámica actual sugiere que el soporte del precio depende más de los tenedores a largo plazo o de la demanda institucional que de nuevos participantes.

¿Hacia dónde va el precio de bitcoin?

Analistas de CryptoQuant advierten que, si la demanda sigue debilitándose, bitcoin podría encontrar soporte en los 92.000 dólares, nivel que corresponde al precio realizado on-chain de los operadores, un punto de apoyo habitual en mercados alcistas. Si este nivel no resiste, el siguiente soporte se ubica en torno a los 81.000 dólares, asegura CryptoQuant.

Por su parte, Swissblock Technologies, una firma de análisis de mercados de activos digitales, muestra el “spot volume delta”. Este mide la diferencia entre el volumen de compra y venta en el mercado al contado.

Las barras negativas en junio confirman una demanda neta negativa, donde las ventas superan las compras. Este fenómeno se alinea con la menor participación de nuevos inversores y la caída en la oferta a corto plazo.

Aunque el precio no ha colapsado, la resistencia se debe probablemente a que los tenedores a largo plazo no están liquidando masivamente sus posiciones, proporcionando un soporte temporal al precio. Sin embargo, «es probable que haya un impulso más a la baja antes de que logremos una ruptura real», dice Swissblock Technologies.

Factores macroeconómicos y perspectivas alcistas de bitcoin

A pesar de las señales de alerta, no todo es pesimismo. El precio de bitcoin se encuentra todavía en una fase de consolidación entre los 100.000 y 110.000 dólares, como ha reportado CriptoNoticias.

Sin embargo, el contexto macroeconómico no favorece al activo. Las tensiones en Medio Oriente, derivadas del conflicto entre Israel e Irán, generan incertidumbre en los mercados globales, afectando activos volátiles como bitcoin.

No obstante, existen catalizadores que podrían revertir esta tendencia. Christopher Waller, miembro de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, señaló que el organismo podría recortar las tasas de interés en julio, dado que la inflación ha dejado de ser una amenaza significativa.

Unas tasas de interés más bajas reducen el costo de endeudamiento, incentivando la inversión en activos como bitcoin. Actualmente, la tasa de interés de referencia en Estados Unidos se mantiene entre el 4,25 % y el 4,5 %, pero un recorte podría impulsar un rebote en el precio.

Otro factor alcista es la creciente adopción institucional. Cada vez más empresas consideran a bitcoin como un activo de reserva, siguiendo el modelo de Michael Saylor, presidente de Strategy, la compañía pública con mayores tenencias de BTC.

Por su parte, el analista Willy Woo destaca que los flujos institucionales hacia bitcoin son “extremadamente fluidos”, comparándolos con una estrategia de promedio de costo en dólares. Woo proyecta que, si bitcoin vuelve a superar sus máximos históricos, podría alcanzar los 118.000 dólares rápidamente.