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La oferta se está contrayendo y la presión de venta está agotada, muestra Binance.
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Para firmas como Glassnode, bitcoin atraviesa por "un proceso de sanación".
El mercado de bitcoin (BTC) se debate actualmente entre la fortaleza de sus fundamentos y la prudencia de sus participantes. Un informe del exchange Binance, publicado el 17 de mayo de 2026, destaca que la presión vendedora muestra claros signos de agotamiento.
Según el exchange, el ecosistema ha construido un suelo de precio sólido, un escenario que históricamente ha precedido a los grandes ciclos alcistas. Esta conclusión se basa principalmente en el comportamiento de los inversores a largo plazo, aquellos que mantienen sus BTC inmóviles durante períodos prolongados.
Los datos revelan que «casi el 60% del suministro de BTC no se ha movido en más de un año, un aumento significativo respecto al 27% registrado en 2012». El pico histórico de esta inactividad se alcanzó en enero de 2024, con un 69,5%, coincidiendo precisamente con la aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en Estados Unidos, como se aprecia en el gráfico.
“A pesar de la posterior reacción por el clásico ‘comprar el rumor, vender la noticia’, la inactividad del suministro se ha mantenido cerca de niveles históricamente elevados, lo que sugiere una convicción sostenida de los tenedores a largo plazo”, señaló Binance.
Actualmente, los ETF de bitcoin acumulan activos netos totales por 104.290 millones de dólares, equivalentes al 6,5% de la capitalización de mercado total de bitcoin. Este volumen representa una porción significativa del suministro que ha pasado a los instrumentos financieros con horizonte de largo plazo.
Distribución estable y apatía especulativa
La investigación destaca que las fuertes fluctuaciones de precios de los últimos dos años no provocaron un colapso en la distribución de la moneda. Alrededor del 70% de los inversores decidió mantener sus posiciones sin vender.
Este comportamiento se complementa con el indicador Short-to-Long-Term Realized Value (SLRV), que compara la actividad transaccional de los compradores de corto plazo frente a los de largo plazo. Según Binance, el SLRV se encuentra “profundamente en su zona de fondo histórica”, reflejando una clara apatía del mercado.
Los tenedores a largo plazo dominan el suministro mientras que los especuladores a corto plazo han salido en gran medida. Históricamente, cada fondo de ciclo anterior coincidió con que el ratio entrara en la zona sombreada, como se aprecia en el gráfico.
Los operadores especulativos y minoristas de corto plazo liquidaron sus tenencias, dejando el suministro circulante dominado por compradores a largo plazo. Históricamente, cada suelo definitivo en el precio de bitcoin ha coincidido con lecturas del SLRV por debajo de 0,1 (como ocurrió en 2012, 2015, 2019 y 2022). Esta compresión elimina el apalancamiento riesgoso y contribuye a formar bases más estables para el precio de bitcoin.
Escasez de liquidez en los exchanges
Como tercer pilar del análisis, Binance identificó una contracción significativa del porcentaje de bitcoin disponible en los exchanges. Desde su máximo del 17,6% durante la pandemia de COVID-19 en 2020, los saldos en exchanges han caído al 15% (datos al 17 de mayo), tras la salida permanente de 500.000 BTC hacia wallets frías.
Menos bitcoin en los exchanges significa una crisis de liquidez por el lado de la oferta. Si un exchange se queda con pocas monedas y llega una ola de compradores, el precio tiene que subir agresivamente para encontrar a alguien dispuesto a vender. Es una configuración alcista para el precio de bitcoin.
MVRV de corto plazo: transición hacia ganancias
El cuarto indicador analizado es el Market Value to Realized Value (MVRV) es una métrica crucial para entender la psicología y la rentabilidad de los inversores de corto plazo (aquellos que compraron sus monedas hace menos de 155 días). Este ratio se mantuvo por debajo de 1,0 desde noviembre de 2024, lo que implicaba pérdidas latentes y riesgo de ventas por pánico.
Dentro del círculo rojo al extremo derecho del gráfico, se observa una profunda «fosa» de color rojo que comenzó a finales de 2024 y se extendió durante gran parte de 2025. Sin embargo, justo al final (mayo de 2026) la línea vertical vuelve a tocar exactamente el nivel de 1,0, como se aprecia en el gráfico.
Según Binance, esto marca el punto en el que los compradores recientes comienzan a generar ganancias no realizadas. Como estas ganancias aún están en etapas iniciales, es poco probable que se materialice una nueva ola de presión vendedora. “Históricamente, esta configuración ha precedido recuperaciones sostenidas”, argumentó el exchange.
La ausencia de ganancias masivas también evita la aparición de euforia prematura, mientras que el período prolongado en zona de pérdidas parece haber absorbido el temor generalizado y fortalecido la convicción de los inversores actuales.
La comunidad reacciona con escepticismo
A pesar de los argumentos técnicos presentados por Binance, miembros de la comunidad de inversores reaccionaron con escepticismo en la red social X.
El usuario que se identifica como Julien CryptoBoost señaló que este tipo de estructura «no garantiza un aumento inmediato, aunque históricamente rara vez prepara un mercado bajista duradero».
En tanto, otro miembro de la comunidad que se identifica como Maksim advirtió que «la presión de venta agotada no significa que no haya más oferta por venir».
Otra de las voces de la comunidad identificada como Bigboy, prefirió ser cauteloso y comentó que «guardaba el informe para ver cómo envejece».
Por su parte, Alfie Solomons fue mucho más crítico y acusó al informe de ser una «mentira diseñada para desplumar a la gente», acompañando su mensaje con una predicción fallida de Changpeng Zhao (CZ), fundador de Binance, que en enero anticipaba un superciclo para bitcoin que hasta la fecha no se ha materializado.
La visión cautelosa de Glassnode
Un estudio paralelo de Glassnode también añade prudencia y se aleja del optimismo extremo. La firma describe la dinámica actual como una «manifestación sin convicción», como lo reportó CriptoNoticias.
Aunque reconoce una estructura interna más sólida que hace tres meses, atribuye la estabilización del precio de bitcoin a un proceso de sanación lenta más que a una explosión de euforia. Según Glassnode, los operadores han abandonado el temor a una capitulación, pero aún no muestran la confianza necesaria para validar una tendencia alcista prolongada.
Las compras en spot y el ingreso de capital institucional sostienen el precio, pero la inercia del mercado no parece suficiente para impulsar rápidamente a bitcoin por encima de los 100.000 dólares sin una rotación significativa de capital externo.
El informe de Binance pinta un panorama constructivo basado en fundamentos sólidos y escasez de oferta, mientras que Glassnode recomienda mantener cautela ante la falta de convicción alcista clara. El mercado parece consolidar una base más robusta, pero aún requiere catalizadores externos para confirmar un nuevo ciclo alcista.
