La criptomoneda estable Tether (USDT) no tiene incidencia en el precio de Bitcoin, pero sĂ en su volumen de comercializaciĂłn, segĂșn los resultados de una investigaciĂłn acadĂ©mica realizada por el profesor Wang Chun Wei, de la escuela de negocios de la Universidad de Queensland, Australia.
De acuerdo a los resultados del estudio, que se presentarån en la edición de octubre de 2018 de Economics Letters, no hay evidencia que sugiera que las emisiones de Tether causen aumentos en el precio de bitcoin, tal como indican otras investigaciones en las que se denunció que a través de la stablecoin se estaba manipulando el mercado de criptomonedas, incidiendo en los altos precios que alcanzó bitcoin a finales de 2017.
En ese sentido, la investigación hace referencia a otro estudio publicado en enero pasado por un autor anónimo, en el cual se dice que la empresa Tether Limited intentó subir artificialmente el precio de bitcoin, mediante la emisión de la USDT sin respaldo en dólares.
Los hallazgos de Wei, que ya fueron fueron publicados en lĂnea en mayo pasado, se centraron en analizar principalmente la valoraciĂłn y la eficiencia del mercado y utilizĂł el modelo de autorregresiĂłn vectorial (VAR), que sirve para investigar si existe o no una relaciĂłn causal entre algo en el pasado y algo en el futuro.
El estudio partiĂł asĂ tanto de la informaciĂłn diaria de la actividad comercial de USDT y BTC, como de los datos de Omni Explorer, donde se enumeran todas las direcciones emisiones de nuevas USDT. Esto se hizo entre diciembre de 2016 y marzo de 2018, lapso en que Tether Limited emitiĂł unos 2.000 millones de dĂłlares en Tether, segĂșn se acota.
Encontramos una relaciĂłn positiva entre las concesiones de Tether y el aumento de la cripto-negociaciĂłn al dĂa siguiente. Nuestras estimaciones de VAR muestran que tanto el comercio de Bitcoin como el de Tether aumentan despuĂ©s de las subvenciones de Tether. Sin embargo, estos aumentos en el volumen de operaciones no conducen directamente a aumentos en Bitcoin. El efecto es efĂmero y los volĂșmenes de negociaciĂłn vuelven a la normalidad en 5 dĂas.
Wang Chun Wei
Profesor
El docente agrega que con esta informaciĂłn se confirma que los inversionistas o tal vez el emisor en sĂ, estĂĄn intercambiando USDT reciĂ©n acuñadas para comprar bitcoins u otras criptomonedas. No obstante, se estima que el tamaño de estas concesiones no es lo suficientemente grande como para causar una manipulaciĂłn de precios.
Añade que se encontraron evidencias de que el comercio de la stablecoin aumenta despuĂ©s de los retornos negativos de Bitcoin del dĂa anterior, lo cual es un indicador de que los inversionistas intercambian las criptomonedas por las stablecoins en tiempos de alta volatilidad, procurando reducir los riesgos. Ocurre tambiĂ©n que en los tiempos de caĂda de los precios se otorgan mĂĄs subvenciones de Tether, lo cual facilita este intercambio. Aunque puede suceder que tales subvenciones respondan a una mayor demanda de USDT, en los perĂodos en que los retornos de Bitcoin han disminuido.
Estos resultados coinciden en gran parte con un informe publicado por Oleksandr Ivanov, cientĂfico de datos de la Universidad de Groningen (PaĂses Bajos), que tambiĂ©n determinĂł que no existe una correlaciĂłn entre el crecimiento de los USDT circulantes y el precio de bitcoin.
El estudio, titulado So, we got Tethered?, fue realizado en 2017 y subraya que aun cuando al emitir Tether el precio de bitcoin se acelera por breves perĂodos de tiempo, esta correlaciĂłn todavĂa es cercana a cero.
Cuestionamientos a la criptomoneda estable
En sus conclusiones, el profesor Wang Chun Wei aclara que el estudio no evaluó si los tokens Tether recién emitidos estaban efectivamente respaldados por dólares estadounidenses o no, un tema que es parte de la polémica en torno a la criptomoneda estable.
La stablecoin, al menos en teorĂa, es respaldada por reservas en dĂłlares americanos, con la intenciĂłn de mantener su valor fijo. Incluso, su pĂĄgina oficial tiene una secciĂłn de transparencia que busca mostrar su balance financiero. Pero, entre noviembre de 2016 y noviembre de 2017 su capitalizaciĂłn de mercado aumentĂł un 100%, lo que llamĂł la atenciĂłn de inversionistas y analistas del ecosistema. Algunos comenzaron a sospechar una posible manipulaciĂłn por la cercana participaciĂłn de la casa de cambio de criptoactivos Bitfinex.
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