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Exámenes para inversores, capital millonario y licencias limitadas son parte del nuevo escenario.
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Los cambios llegan mientras los gobiernos buscan equilibrar innovación y control financiero.
El mercado de las criptomonedas comenzó septiembre con un movimiento regulatorio poco habitual: cuatro países están redefiniendo, casi al mismo tiempo, las condiciones para invertir, operar exchanges o emitir stablecoins. Rusia y Vietnam activaron nuevas normas este martes, Pakistán se acerca al vencimiento de un plazo para las empresas del sector y Singapur abrió una consulta sobre su futuro marco para las stablecoins.
El resultado es un escenario muy distinto según el país. En Rusia, la puerta al mercado minorista se abre, pero con un límite: la Ley Federal 282-FZ reconoce las criptomonedas como propiedad y permite a los intermediarios autorizados atender a pequeños inversores que aprueben una evaluación. Después podrán comprar hasta 300.000 rublos anuales, unos USD 3.500. Sin embargo, los activos digitales no podrán utilizarse para pagar bienes o servicios. Los exchanges tendrán hasta julio de 2027 para completar su registro.
Vietnam, en cambio, eleva considerablemente la barrera de entrada. El Decreto 284 establece multas de hasta 200 millones de dong para quienes operen sin licencia y limita a cinco el número de exchanges autorizados. Además, cada plataforma deberá demostrar un capital inicial cercano a USD 390 millones y la participación extranjera no podrá superar el 49%. Por ahora, ninguna empresa cuenta con autorización formal para operar.
En Pakistán, el reloj corre para las compañías que ya atendían a clientes locales. La Ley de Activos Virtuales les concedió seis meses para solicitar una licencia o detener sus operaciones, y el plazo vence este sábado. La presión llega después de que el Banco Estatal permitiera en abril abrir cuentas bancarias a empresas cripto licenciadas, revirtiendo una prohibición vigente desde 2018.
Singapur optó por un camino diferente y todavía no impone nuevas obligaciones. La Autoridad Monetaria abrió la consulta P015-2026 para diseñar un régimen específico para emisores de stablecoins. El proyecto contempla reservas completas, redención a la par y la prohibición de pagar intereses a los tenedores. Las propuestas podrán enviarse hasta el 16 de octubre.
Para América Latina, estos movimientos pueden convertirse en una referencia para los próximos debates regulatorios. Los gobiernos de la región tendrán que definir si priorizan un acceso más amplio a los activos digitales o si elevan las exigencias para exchanges, emisores y usuarios. La experiencia de estos cuatro mercados también podría influir en decisiones sobre licencias, capital mínimo, participación extranjera y respaldo de stablecoins, en un momento en que la industria busca reglas más claras para crecer sin perder supervisión.
