CFTC prepara una era de tokenización masiva, mercados 24/7 y más stablecoins

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) se prepara para un escenario en el que la tokenización de activos, la negociación durante las 24 horas y las stablecoins tengan una presencia cada vez mayor en los mercados financieros.

Así lo planteó el presidente de la agencia, Michael Selig, durante una conferencia sobre el mercado del Tesoro de Estados Unidos organizada por la Reserva Federal de Nueva York. El funcionario señaló que la combinación de activos tokenizados, finanzas on-chain, inteligencia artificial y negociación continua podría generar transformaciones profundas en los mercados durante la próxima década.

Para Selig, este proceso no se limita al sector de las criptomonedas. La tokenización puede modificar la manera en que distintos instrumentos financieros son emitidos, transferidos y liquidados, mientras que las nuevas infraestructuras digitales también podrían cambiar el funcionamiento de bolsas, intermediarios y cámaras de compensación.

En este escenario, uno de los principales retos para los reguladores será adaptar las normas existentes a sistemas capaces de procesar operaciones y liquidaciones más cercanas al tiempo real. Esto implica abordar aspectos como la custodia, las garantías, la transparencia, la supervisión y la gestión de riesgos.

La CFTC también estudia qué implicaría trasladar algunos mercados hacia un esquema de negociación continua. Durante este año, la agencia solicitó comentarios sobre la posibilidad de establecer operaciones 24/7 para determinados contratos de futuros estandarizados vinculados con el sector energético.

Un mercado activo durante toda la semana modificaría la forma en que los participantes administran liquidez, márgenes y riesgos. También exigiría mecanismos capaces de mantener la vigilancia de las operaciones y responder ante interrupciones sin depender de las actuales ventanas de negociación.

Las stablecoins constituyen otro componente de esta estrategia. De acuerdo a CriptoNoticias, en febrero la CFTC amplió las garantías elegibles para determinados mercados de derivados e incorporó stablecoins de pago emitidas por bancos fiduciarios nacionales.

Selig afirmó que la agencia continuará buscando mecanismos para promover un uso responsable de estos activos entre participantes del mercado, bolsas y cámaras de compensación. Su utilización como garantía introduce, además, consideraciones sobre el respaldo, la redención, la estabilidad del emisor y los controles aplicables.

CFTC y SEC avanzan en paralelo

La agenda de la CFTC coincide con medidas recientes de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), que habilitó una exención de innovación para facilitar determinadas operaciones on-chain con acciones tokenizadas.

Aunque ambas agencias tienen competencias diferentes, sus iniciativas convergen en una infraestructura financiera donde valores, derivados y garantías digitales pueden interactuar. Esto aumenta la necesidad de coordinación regulatoria, especialmente mientras continúa el debate legislativo sobre un marco más amplio para las criptomonedas.

Las declaraciones de Selig no establecen una fecha para la tokenización masiva ni autorizan por sí mismas mercados completamente abiertos las 24 horas. Sí muestran que la CFTC busca anticiparse a una transformación tecnológica que podría cambiar la estructura de los mercados financieros estadounidenses.