La red Sui introduce Hashi: préstamos respaldados en bitcoin 

La Fundación Sui presentó el 19 de marzo a Hashi, un protocolo construido sobre la red Sui que permite usar tenencias de bitcoin (BTC) como colateral para obtener préstamos en stablecoins sin vender ni transferir esos BTC a un único intermediario.

Desde la Fundación enfatizan que, con Hashi el colateral no quedará en manos de un solo custodio centralizado, sino que se distribuirá entre múltiples custodios mediante un mecanismo criptográfico llamado computación multiparte (MPC).

Esos custodios son compañías como BitGo, Blockdaemon, Cobo, Cubist y Fordefi, que resguardarán el BTC de los usuarios dentro de la infraestructura del protocolo.

Mike Belshe, CEO y cofundador de BitGo, declaró que «la demanda institucional de servicios financieros nativos de Bitcoin está creciendo» y que Hashi «presenta una nueva forma de conectar BTC nativo en la cadena programable de Sui».

Este enfoque permite operar con bitcoin nativo, que permanece bloqueado en su propia red bajo un esquema de seguridad compartida, minimizando los riesgos de centralización de las versiones envueltas de bitcoin (wrapped BTC).

Con esa infraestructura, el objetivo principal de la Fundación Sui es atraer la masiva liquidez de bitcoin hacia su ecosistema DeFi, permitiendo que los poseedores del principal criptoactivo del mercado activen su capital en aplicaciones de préstamo y rendimiento sin entregar el control de sus activos a una sola entidad, sino distribuyendo esa confianza entre múltiples actores institucionales.

Un protocolo para instituciones y usuarios minoristas

El nuevo protocolo de Sui está diseñado tanto para usuarios minoristas como para instituciones, fondos o gestores de activos que buscan acceder a liquidez sin desprenderse de su BTC.

Hashi está en etapa de desarrollo y su versión devnet (de prueba) se lanzaría «inminentemente», aclara el informe. Su uso principal será el crédito. Esto permitirá que un tenedor de BTC pueda depositar sus tenencias como colateral y recibir un préstamo en stablecoins como USDC o USDT, aportadas por los prestamistas institucionales comprometidos con el protocolo como FalconX, Bullish y Erebor Bank, entre otros.

Según la Fundación Sui, los términos del préstamo, como tasas, nivel de colateral y salud del prestatario serán visibles y verificables en cadena en tiempo real.

¿Cómo funciona Hashi y sus múltiples custodios?

Hashi usa computación multiparte (MPC) junto con contratos inteligentes en Sui para gestionar BTC nativos como colateral, depositados en direcciones en Bitcoin que quedan aseguradas por custodios de Hashi. El MPC es un mecanismo que distribuye el control de las claves privadas entre múltiples partes (los custodios) sin que ninguna las tenga completas, de modo que ningún actor puede mover el colateral de forma unilateral.

Los contratos inteligentes, por su parte, automatizan todo el ciclo de vida del préstamo, desde la verificación del colateral hasta la liquidación, eliminando la intervención manual. Sobre esta lógica, Hashi despliega sus Vaults (bóvedas o depósitos inteligentes), explica el anuncio.

Esos depósitos permiten que el BTC colateralizado no permanezca estático, sino que se convierta en capital de trabajo. De esta forma, los inversionistas pueden automatizar estrategias de rendimiento (yield) como los préstamos y acceder a liquidez.

No obstante, desde la Fundación Sui advierten que los contratos inteligentes de Hashi aún no completaron auditorías de seguridad y serán revisados por las firmas Asymptotic, Certora y OtterSec, sin fechas definidas.

Diferencias con versiones envueltas de bitcoin

Según el comunicado de la Fundación Sui, 0,22% del BTC circulante (unos USD 3.000 millones) está desplegado en protocolos descentralizados (DeFi). Eso ocurre en parte porque las soluciones existentes para llevar BTC a esos protocolos exigen envolverlo (wrapped bitcoin).

La diferencia central de Hashi respecto a los productos de bitcoin envuelto existentes, como el token cBTC creado por Coinbase, reside en la custodia. En el modelo de wrapped BTC, el usuario entrega su BTC a un único custodio centralizado que emite un token representativo en otra red. Para que cada cBTC esté respaldado por un BTC real, por ejemplo, Coinbase debe custodiar suficiente bitcoin para sostener esa relación de uno a uno.

Si ese custodio falla o es hackeado, el respaldo desaparece. Con Hashi, en cambio, el colateral queda distribuido entre múltiples custodios mediante MPC, de modo que ninguno puede moverlo de forma unilateral. Según la Fundación Sui, eso reduce el riesgo de contraparte que caracteriza al modelo de bitcoin envuelto, donde un único custodio concentra el control.

Sin embargo, el esquema MPC no elimina el riesgo por completo. Si varios custodios son hackeados o apareciera una falla simultánea en varios de esos actores, se podría paralizar el sistema.

Riesgos y alternativas a Hashi

Usar BTC como colateral conlleva riesgos independientes del modelo de custodia. El primero es la volatilidad. Si el precio de BTC cae abruptamente, el colateral puede perder valor por debajo del umbral mínimo, conduciendo a una liquidación forzada, vendiendo el BTC para cubrir el préstamo.

El segundo es el riesgo de contratos inteligentes. Si el código tiene vulnerabilidades, puede ser explotado. El tercero es el riesgo de oráculo: los protocolos dependen de servicios externos que proveen el precio de BTC en tiempo real para determinar el valor del colateral. Si ese servicio es manipulado o falla, puede desencadenar liquidaciones incorrectas.

A mediados de febrero, CriptoNoticias reportó un caso de una vulnerabilidad en los oráculos de precio de la plataforma Moonwell y condujo a una pérdida de USD 1,7 millones.

Por otro lado, además de Hashi, existen otras alternativas ya operativas para obtener liquidez sin vender BTC. Como lo reportó CriptoNoticias, plataformas como Hodl Hodl, Firefish y Lava permiten usar BTC como colateral bajo esquemas no custodiales. Las dos primeras operan mediante contratos multifirma directamente sobre Bitcoin, mientras que Lava usa contratos tipo DLC (Contratos de Registro Discreto) sin puentes ni intermediarios.

A expensas de completar las auditorías de seguridad, Hashi apunta a ser una nueva entrada para el capital institucional en BTC hacia DeFi. Por ahora, sigue siendo una promesa en etapa de desarrollo.