Hechos clave:
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La guĆa explica cĆ³mo evaluar un criptoactivo segĆŗn la Prueba de Howey.
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La SEC enlaza a su sitio un formulario para ofrecer asistencia y aclarar las dudas del pĆŗblico.
La ComisiĆ³n de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) presentĆ³ una guĆa que busca ayudar a los emisores, inversionistas, comercializadores, poseedores e inversionistas a determinar si los criptoactivos de su interĆ©s califican o no como un valor financiero, segĆŗn las leyes federales de ese paĆs.
La guĆa, publicada en el sitio oficial de la SEC este 3 de abril, fue elaborada por el equipo FinHub del organismo. Se trata de un esfuerzo para ayudar a aquellos que buscan cumplir con las leyes federales de valores de EE.UU., segĆŗn afirma la SEC. De esta forma, se brindan ideas para que los interesados puedan analizar las caracterĆsticas de los activos digitales y determinen si se ofrecen y venden como un contrato de inversiĆ³n, con lo cual entrarĆan en la clasificaciĆ³n de āvalor financieroā.
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En caso de que dichos activos sean clasificados como valor, seƱala el ente regulador, serĆ” necesario cumplir con una serie de requisitos para el lanzamiento y comercializaciĆ³n de este tipo de activos, lo cual incluye su registro en los organismos competentes. En ese sentido, el documento explica al pĆŗblico que el tĆ©rmino valor financiero incluye a los contratos de inversiĆ³n y otros instrumentos, como bonos y acciones transferibles. Aunque tambiĆ©n se aplica a los activos digitales que responden positivamente a las pautas establecidas en la Prueba de Howey.
SegĆŗn esta Prueba, surgida en 1946, un criptoactivo es un valor financiero si cumple los siguientes criterios: hay una inversiĆ³n de dinero, forma parte de una empresa comĆŗn y existe una expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos de otros.
Sobre este tema, la SEC aclara al pĆŗblico que -de acuerdo a los resultados de la Prueba- cualquier activo digital puede calificar como valor, aunque es necesario analizar las particularidades de cada caso por separado. Por tanto, la clasificaciĆ³n tambiĆ©n depende de la naturaleza del criptoactivo, incluidos los derechos que pretende transmitir y cĆ³mo se ofrece, se vende o revende (considerando las ventas del mercado secundario).
En cualquier situaciĆ³n, el organismo recomienda contar con la asesorĆa legal de un abogado. Sin embargo, enlazĆ³ a su sitio web un formulario mediante el cual las personas o empresas pueden hacer preguntas y solicitar asesorĆa sobre el tema.
La Prueba de Howey no aplica en todos los casos
En virtud de que en los procesos de evaluaciĆ³n pueden surgir dudas, la SEC menciona una serie de elementos a tomar en cuenta al analizar los activos digitales. Se trata de caracterĆsticas que al estar presentes hacen menos probable que se cumpla la Prueba de Howey. Para determinar su existencia se recomienda considerar lo siguiente: Ā si el activo digital y la red donde se emite estĆ”n desarrollados y operativos, y si los poseedores del criptoactivo pueden usarlo de inmediato para la funcionalidad prevista en la red.
A lo anterior se suma el evaluar si la creaciĆ³n y estructura del criptoactivo estĆ” diseƱada e implementada para cumplir con las necesidades de los usuarios, en lugar de alimentar especulaciones relacionadas con su valor o el desarrollo de su red. Ā AsĆ mismo, se aconseja tomar en cuenta si las perspectivas de revalorizaciĆ³n del precio del criptoactivo son limitadas. Para esto se observa si la oferta es de valor fijo o existen probabilidades de que el precio de degrade con el tiempo.
Adicionalmente, se estudian las posibilidades de mantener el activo digital durante largos perĆodos como una inversiĆ³n, ademĆ”s de su capacidad de funcionar como una moneda fiduciaria, actuando como sustituto del dinero o siendo utilizado para realizar pagos en una amplia variedad de contextos.
Bajo estas premisas, la SEC y otras entidades federales hasta ahora han coincidido en seƱalar que la mayorĆa de los criptoactivos, sin incluir a bitcoin y ether, son valores financieros y deben ser regulados como tales.
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