La Securities and Exchange Commission (SEC), ente regulador del mercado de valores estadounidense, parece estar cada vez mĆ”s cerca de regular las ofertas iniciales de criptomonedas (ICO), el equivalente a una oferta pĆŗblica de acciones en el ecosistema blockchain, de acuerdo con el testimonio de Andrew Chapin, CEO de la plataforma publicitaria Benja.
SegĆŗn el testimonio de Chapin, quien planteĆ³ sus preocupaciones a un funcionario de la SEC por medio de una conversaciĆ³n telefĆ³nica, elĀ criterio que la instituciĆ³n ha aplicado para evaluar la naturaleza de las ICO corresponde al llamada Prueba de Howey, evaluaciĆ³nĀ basada en un caso que data de 1946 en el que una empresa agrĆcola de Florida utilizĆ³ parte de sus tierras cultivables para levantar capital de apalancamiento, sentando el precedente para el uso de una parte del activo como garantĆa de un contrato de inversiĆ³n.
A partir de este caso, cuyas cualidades parecen en principio no tener relaciĆ³n con el Ć”mbito de los criptoactivos, es utilizado actualmente como referencia para la interpretaciĆ³n de los elementos en juego durante la realizaciĆ³n de ICO, vehĆculos de financiamiento diferenciados de la finalidad en sĆ de tokens y monedas electrĆ³nicas.
En este contexto, segĆŗn relata el ejecutivo, en dĆas recientes recibiĆ³ una llamada sin identificar, que resultĆ³ ser nada mĆ”s y nada menos que de Mark Vilardo, representante del ente regulador:
No tenĆa idea sobre quĆ© esperar de la conversaciĆ³n…El Sr. Vilardo resumiĆ³ por quĆ© los tokens DAO llamaron la atenciĆ³n de la SEC. En mi opiniĆ³n, no hay nada sorprendente sobre el interĆ©s del ente o su determinaciĆ³n de que estos tokens son valores, de acuerdo con la legislaciĆ³n del Ć”rea de 1933. Sus comentarios reflejaron el reporte de la SEC respecto a la investigaciĆ³n. Le expliquĆ© nuestra posiciĆ³n y el por quĆ© pienso que no somos un valor bajo la definiciĆ³n del organismo.
Andrew J Chapin
CEO
Durante el desarrollo de la conversaciĆ³n, segĆŗn refiere Chapin, el vocero de la SEC admitiĆ³ que la evaluaciĆ³n del organismo sobre las ICO depende del tipo de criptoactivoĀ que se trate; pero que en todo caso es importante determinar si los potenciales compradores piensan adquirirlo con intenciĆ³n de obtener ganancias posteriores. De ser este el caso, hasta ahora los procesos de crowdfunding llaman mĆ”s la atenciĆ³n del regulador que las ICO, por lo que la iniciativa que intenta impulsar Chapin, BenjaCoin, estarĆa bajo mayores posibilidades de ser regulada por el organismo si fuese financiada en forma privada que si fuera ofrecida directamente al pĆŗblico.
El concepto detrĆ”s de BenjaCoin es el de un criptoactivo concebido para automatizar la administraciĆ³n de publicidad en lĆnea, la adquisiciĆ³n y venta de espacios promocionales, minimizando la existencia de intermediarios, aumentando la transparencia, limitando el falso trĆ”fico y contrarrestando los bloqueadores publicitarios.
Question: What do you see as your perceived chance of success and the time it will take to reach your goal?
Answer: pic.twitter.com/2actHY6iQfā benjaCoin (live ICO) (@benjaCoin) 1 de agosto de 2017
Aunque la conversaciĆ³n descrita no se trata de una declaraciĆ³n oficial, el diĆ”logo mencionado anteriormente presenta indicios sobre la manera en que los reguladores del mercado de valores estadounidense estĆ”n analizando la realidad inocultable de las emisiones de criptoactivos y su impacto para la economĆa. En cualquier caso, el representante del ente regulador insistiĆ³ en que Chapin debĆa buscar asesorĆa legal profesional, Ćŗnico consejo formal que admitiĆ³ haber recibido durante la conversaciĆ³n telefĆ³nica de 16 minutos.
Tal como reportamos a finales del mes pasado, la SEC ya ha establecido los patrones para diferenciar entre criptoactivos como bitcoin o ether, a los que considera como monedas; y tokens desarrollados sobre plataformas, que deberĆ”n cubrir los requisitos en cuanto a informaciĆ³n sobre su mĆ©todo de negociaciĆ³n, ademĆ”s de los datos sobre la empresa emisora y su estructura financiera, entre otros.
Incluso, de profundizar en este criterio para la clasificaciĆ³n de activos electrĆ³nicos, muchas casas de cambio deberĆ”n registrarse ante el Ć³rgano regulador, cuya aprobaciĆ³n serĆa necesaria incluso para transar con activos emitidos fuera del territorio estadounidense.
Parte de esta posiciĆ³n estĆ” basada en las investigaciones del token DAO, mencionado anteriormente. Este vehĆculo de inversiĆ³n basado en la plataforma de Ethereum colapsĆ³ debido a una vulnerabilidad en su cĆ³digo. Al respecto, la SEC admitiĆ³ que se trataba de un valor emitido, pero optĆ³ por no apoyar la presentaciĆ³n de cargos en este caso en particular.