La capitulación de los mineros de Bitcoin habría terminado, ¿señal alcista para BTC? 

La fase de capitulación de los mineros de Bitcoin (BTC), un evento que históricamente ha estado vinculado a subidas en el precio de esa moneda, habría concluido, de acuerdo con el indicador Hash Ribbons, desarrollado por la firma Capriole Investments. 

El 22 de marzo de 2025, ese indicador, que monitorea la actividad de los mineros y las oportunidades de compra a largo plazo, emitió una señal de compra que no reflejaba desde octubre pasado. Esta información se aprecia en el siguiente gráfico provisto por TradingView, que contiene el Hash Ribbons en la parte inferior y en la parte superior, el precio de BTC. 

Durante la segunda semana de marzo, CriptoNoticias había informado que el precio de BTC estaba siendo afectado, entre otros factores, por la capitulación minera. Este fenómeno ocurre cuando los mineros desconectan sus equipos o incluso venden sus reservas de bitcoin debido a la falta de rentabilidad. Suele señalar momentos de estrés en el mercado, pero también puede anticipar una recuperación.  

¿Qué es el indicador Hash Ribbons? 

El indicador Hash Ribbons es una herramienta técnica que evalúa la salud de la red de minería de Bitcoin mediante el análisis de la tasa de hash, es decir, la potencia computacional total que los mineros emplean para procesar transacciones y asegurar la red.  

Este indicador se basa en dos medias móviles de la tasa de hash: una de 30 días (línea verde del Hash Ribbons) y otra de 60 días (línea gris). Cuando la media móvil de 30 días cruza hacia abajo a la de 60 días, se interpreta como una señal de capitulación minera. Por el contrario, cuando la media de 30 días cruza nuevamente al alza a la de 60 días, genera una señal de compra, indicando que la actividad minera se está recuperando y que el mercado podría estar cerca de un fondo. 

Capitulación minera: un punto de inflexión 

Si el precio de bitcoin cae demasiado, o si la dificultad de la red aumenta, los ingresos de los mineros (en BTC) pueden no ser suficientes para cubrir sus gastos, llevándolos a capitular. Este fenómeno, aunque puede parecer adverso, a menudo marca un punto de inflexión, ya que los mineros menos eficientes abandonan la red, dejando espacio para los más resilientes.  

A largo plazo, la tendencia de la tasa de hash es alcista, pasando de 600 EH/s (exahashes por segundo) en julio de 2024 a 819 EH/s al 26 de marzo de 2025, según Hash Ribbons (845 EH/s conforme a mempool.space), lo que demuestra que las capitulaciones no detienen el crecimiento sostenido de la potencia computacional de la red. Este proceso de salida de mineros menos eficientes estabiliza la tasa de hash y prepara el terreno para una recuperación, como se observa en los cruces posteriores de las medias móviles en el indicador Hash Ribbons. 

Un análisis del gráfico: señales pasadas 

El gráfico de Hash Ribbons abarca desde junio de 2024 hasta abril de 2025. Un antecedente que se refleja allí es la fase de capitulación minera registrada a comienzos de octubre de 2024. Durante este mes, la media móvil de 30 días de la tasa de hash cruzó por debajo de la de 60 días, indicando que algunos mineros desconectaron sus equipos.  

Ese evento coincidió con una leve corrección en el precio de bitcoin, que cayó desde los 64.000 dólares aproximadamente hasta la zona de los 58.000 dólares. La capitulación, aunque breve, evidenció el estrés que enfrentaron los mineros en ese momento. CriptoNoticias notificó que en ese período los mineros enfrentaron hasta 4 meses de una disminución continúa de rentabilidad. 

La recuperación, sin embargo, no se hizo esperar. Si bien el gran catalizador fue la victoria presidencial de Donald Trump en Estados Unidos, en noviembre de 2024, la media móvil de 30 días volvió a cruzar por encima de la de 60 días, generando una señal de compra en el indicador Hash Ribbons. Este cruce marcó el fin de la fase de capitulación y coincidió con el inicio de un rally significativo en el precio de bitcoin, que se disparó desde los 60.000 dólares hasta casi los 100.000 dólares en diciembre de 2024.  

Ese movimiento alcista tuvo su punto más alto el 20 de enero de 2025, día en el que BTC alcanzó su máximo histórico (ATH), 109.000 dólares. Luego, la cotización de la moneda creada por Nakamoto entro un período de corrección, en el que también influyó la capitulación minera reflejada en el gráfico del Hash Ribbons, que llevó a bitcoin a la zona de los 90.000 dólares y más abajo también. 

Al tiempo de este artículo, bitcoin cotiza cerca de los 87.000 dólares, recuperándose de su último piso más bajo mostrado el 12 de marzo, cuando tocó los 76.000 dólares aproximadamente. 

Sin embargo, resulta prudente establecer que el indicador Hash Ribbons es útil para identificar momentos de capitulación y recuperación en la red Bitcoin, pero no deben usarse de forma aislada. Podría combinarse con otros indicadores técnicos (como el RSI, medias móviles del precio, o niveles de soporte/resistencia) y análisis fundamental (noticias sobre adopción, regulación, etc.) para tomar decisiones informadas.