-
Coinbase asumirá el papel de gestor oficial de la tesorería de USDC en la red.
-
El modelo busca atraer más liquidez institucional al ecosistema.
La plataforma de trading descentralizado Hyperliquid puso en marcha una profunda reestructuración de su modelo de liquidez y reservas, mediante una transferencia récord de aproximadamente USD 4.400 millones en USDC. El movimiento, anunciado por Coinbase el 12 de junio de 2026, activa oficialmente el marco Aligned Quote Asset v2 (AQAv2), que convertirá a la stablecoin emitida por Circle en el principal activo de referencia dentro del ecosistema.
Los fondos fueron enviados por Circle a una dirección administrada por Coinbase en HyperEVM, la capa de contratos inteligentes de Hyperliquid. Según explicó Coinbase, se trata de la mayor transferencia de USDC registrada hasta la fecha.
La operación materializa un acuerdo anunciado semanas atrás entre Coinbase, Circle y Hyperliquid. Bajo este esquema, Coinbase asumirá el papel de gestor oficial de la tesorería de USDC en la red, mientras que Circle continuará encargándose de la emisión, redención y transferencias entre redes mediante su protocolo Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP).
El objetivo del nuevo modelo es consolidar a USDC como principal activo de cotización y liquidez del protocolo. Como parte de esa transición, Hyperliquid comenzará a sustituir progresivamente a USDH, una stablecoin desarrollada dentro de su propio ecosistema. En este sentido, se ha definido un mecanismo de migración destinado a los usuarios que actualmente poseen el activo, el cual ha sido descrito como un proceso fluido y sin interrupciones. Tanto la firma Native Markets como Coinbase han asegurado que USDH conserva su respaldo completo en todo momento. Asimismo, los usuarios tendrán la posibilidad de intercambiar sus tokens por USDC mediante el panel oficial disponible en USDH.com.
Como reportó CriptoNoticias, AQAv2 también modifica la forma en que se distribuyen los ingresos generados por las reservas que respaldan a USDC. De acuerdo con la información divulgada, la mayor parte de esos rendimientos será canalizada hacia Hyperliquid. Con una rentabilidad estimada cercana al 4% anual, distintas estimaciones sitúan esos ingresos entre USD 140 millones y USD 200 millones por año.
Parte de esos recursos será destinada a recompras de HYPE, el token nativo de Hyperliquid. El mecanismo busca crear una fuente recurrente de demanda para el activo al tiempo que fortalece los incentivos económicos del protocolo.
¿Las grandes corporaciones están desplazando iniciativas nativas?
La transición, sin embargo, no está exenta de cuestionamientos. Algunos participantes del ecosistema consideran que la sustitución de USDH por USDC aumenta la dependencia de una stablecoin emitida por una entidad centralizada. Otros señalan que el acuerdo refuerza la influencia de Coinbase y Circle sobre una infraestructura que hasta ahora había apostado por soluciones más nativas.
El trader Akira Noma ironizó en X que, tras meses defendiendo las ventajas de USDH frente a USDC, Hyperliquid terminó adoptando esta última como activo principal. Según su interpretación, los grandes participantes del mercado no se limitaron a integrarse en el ecosistema, sino que terminaron imponiendo sus condiciones.
En la misma red social, el usuario conocido como Smallro_man cuestionó que una stablecoin nativa impulsada mediante gobernanza comunitaria haya sido desplazada por una alternativa respaldada por Coinbase y Circle, reavivando el debate sobre el equilibrio entre descentralización, liquidez e influencia corporativa.
También existe controversia sobre el precedente económico que establece el acuerdo. Mientras Hyperliquid obtiene una nueva fuente de ingresos vinculada a las reservas de USDC, algunos analistas han advertido que emisores y distribuidores de stablecoins podrían verse obligados a compartir una parte cada vez mayor de esos rendimientos para asegurar su presencia en los principales protocolos del mercado.
Por los momentos, la decisión de Hyperliquid refleja una tendencia cada vez más visible en las redes de criptomonedas: los protocolos compiten por atraer stablecoins porque estas se han convertido en la principal fuente de liquidez del mercado. Si AQAv2 funciona como espera Hyperliquid, otros proyectos podrían adoptar modelos similares, donde los rendimientos de las reservas de stablecoins se conviertan en una nueva fuente de ingresos para financiar el crecimiento de sus ecosistemas.
