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Tether es un comprador crucial de deuda estadounidense.
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Estados Unidos depende cada vez más del endeudamiento a corto plazo.
La stablecoin más valiosa del mundo, USDT, emitida por la empresa Tether, actúa como un puente entre el dinero fíat y las criptomonedas. Por tal motivo, hay una elevada correlación entre USDT y el precio de bitcoin (BTC), la principal moneda digital.
Los inversionistas de bitcoin suelen operar a través de USDT, lo que significa que un aumento en el precio de bitcoin también impulsa la capitalización de mercado de USDT, indica el trader y analista de mercados que difunde sus trabajos con el pseudónimo ‘Real Investments’.
Tether asegura que cada USDT está respaldado por reservas, y una parte significativa de estas se invierte en letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo.
En octubre pasado, Tether reveló que su exposición directa e indirecta a estos bonos asciende a 102.500 millones de dólares. Esto convierte a la empresa en uno de los 18 principales tenedores de deuda estadounidense, superando a países como Alemania y Australia.
USDT tiene una capitalización actual de mercado de USDT en 132.000 millones de dólares, como se aprecia en el siguiente gráfico de TradingView. La stablecoin está respaldada en su mayoría por letras del Tesoro y otros activos comercializables.
La posesión de tal cantidad de bonos del Tesoro convierte a Tether, quizás de forma involuntaria, en un aliado financiero significativo para el gobierno de Estados Unidos, que enfrenta un déficit presupuestario creciente.
La subida de bitcoin como estrategia económica
Por todo lo explicado hasta aquí, entonces, la relación entre el aumento del valor de bitcoin y el crecimiento de Tether tiene implicaciones profundas para el mercado de deuda estadounidense.
En los últimos 100 años, la deuda federal de Estados Unidos ha aumentado de 395.000 millones de dólares en 1924 a 35,460 billones (trillions) de dólares en 2024, tal como se ve en el siguiente gráfico de Fiscal Data.
Según el analista Real Investments, el gobierno de Estados Unidos podría beneficiarse del continuo ascenso de bitcoin, ya que este fenómeno aumenta la demanda de USDT.
A su vez, esto convierte a Tether en un comprador clave de letras del Tesoro, en un momento en el que las subastas de bonos enfrentan baja demanda.
Estados Unidos depende cada vez más de la emisión de deuda a corto plazo para cubrir su déficit fiscal. Solo en el primer trimestre de 2024, el Tesoro tomó prestados 748.000 millones de dólares en deuda neta comercializable, y se espera que esta cifra aumente a 823.000 millones en el mismo periodo de 2025.
Por ejemplo, si bitcoin subiera a 200.000 dólares por moneda, la capitalización de mercado de Tether podría duplicarse hasta alcanzar 260.000 millones de dólares.
“Y si la empresa cumple su promesa de comprar más letras del Tesoro, se podrá comprar casi la totalidad del exceso de deuda de 150.000 millones de dólares, lo que sería un gran alivio para el gobierno de Estados Unidos”, expone el analista.
El respaldo de Trump a las criptomonedas
El presidente electo Donald Trump parece dispuesto a reforzar esta dinámica. Durante su campaña, Trump prometió promover las criptomonedas, incluyendo la posible creación de una Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR, por sus siglas en inglés).
También planteó la formación de un consejo asesor para establecer una guía regulatoria que beneficie a toda la industria.
Howard Lutnick, director ejecutivo de Cantor Fitzgerald y secretario de Comercio designado por Trump, está negociando directamente con Tether, tal como lo reportó CriptoNoticias.
Este diálogo busca asegurar apoyo para un programa de préstamos multimillonarios, respaldados por bitcoin como garantía. Cantor Fitzgerald ya actúa como custodio de los bonos del Tesoro que respaldan a USDT, consolidando una relación estratégica que podría profundizarse bajo la administración Trump.
Riesgos y perspectivas a futuro
Aunque el ascenso de bitcoin beneficia al mercado de deuda estadounidense, un desplome significativo de su precio podría impactar indirectamente a Tether.
Sin embargo, el diseño de la stablecoin, respaldada por activos como bonos del Tesoro, protege su valor frente a la volatilidad del mercado de criptomonedas. Además, durante caídas de bitcoin, los inversionistas tienden a refugiarse en USDT, aumentando su demanda y estabilizando su capitalización.
Real Investments advierte que ninguna inversión está garantizada para crecer indefinidamente. Sin embargo, en el corto plazo, la sinergia entre bitcoin, USDT y el gobierno estadounidense ofrece una solución atractiva para manejar el déficit fiscal, incentivando indirectamente el alza de bitcoin.
Con el respaldo de una administración favorable y un mercado de criptomonedas en expansión, el ascenso de bitcoin parece no solo inevitable, sino también estratégicamente beneficioso para el gobierno de Estados Unidos.
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