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“Nebius es el reflejo de cómo se ve la cima de una burbuja”, dice Michael Burry.
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El inversor muestra preferencia hacia empresas con flujos de caja consolidados.
Michael Burry, el reconocido inversionista célebre por anticipar la crisis financiera de 2008, ha intensificado sus posiciones bajistas contra empresas vinculadas a la inteligencia artificial (IA) y semiconductores.
De acuerdo con una publicación en su cuenta de Substack que fue reseñada este 13 de agosto de 2026 en SeekingAlpha, Burry incrementó sus posiciones cortas (shorts) en Nebius Group, Micron, Oracle y en el fondo cotizado iShares Semiconductor ETF, al tiempo que reforzó sus posiciones alcistas (longs) en la plataforma argentina de comercio electrónico Mercado Libre y la firma de salud animal Zoetis.
El movimiento del gestor de fondos refuerza su postura escéptica respecto a las elevadas valuaciones en el sector tecnológico impulsado por la IA.
Para Burry, el comportamiento bursátil de empresas de infraestructura en la nube como Nebius es representativo de una fase madura del mercado. “Nebius es el reflejo de cómo se ve la cima de una burbuja”, argumentó el inversionista, al señalar inconsistencias en la estructura de precios de los contratos de capacidad de cómputo para IA.
La hipótesis de una distorsión en la infraestructura tecnológica
El análisis de Burry se centra en las declaraciones de Nebius durante su última presentación de resultados. La compañía indicó que, si bien podría comprometer toda su capacidad de cómputo para 2027 en contratos de mediano plazo (de uno a tres años) a un costo de entre 20 y 25 millones de dólares por megavatio, prefirió reservar capacidad para negociar contratos de corta duración a precios de entre 40 y 50 millones de dólares por megavatio.
El inversionista cuestionó que los clientes estén dispuestos a pagar hasta el doble por acuerdos de corto plazo. “Eso refleja una urgencia extrema”, señaló. Según su análisis, esta dinámica sugiere que el mercado otorga una prima desmedida a la capacidad inmediata frente a los contratos de largo plazo, un fenómeno de retrogradación (backwardation) que podría anticipar un rápido desgaste en el valor de los equipos.
“La energía no se deprecia. Por lo tanto, o la unidad de procesamiento gráfico (GPU) se está depreciando, o el cliente se está depreciando, o lo más probable, ambos”, afirmó Burry. Adicionalmente, criticó que la empresa haya extendido el período de depreciación contable de sus servidores de cuatro a cinco años, aun cuando sus modelos comerciales asumen un deterioro anual cercano al 50% en las condiciones de sus acuerdos.
Contexto macroeconómico y tensiones en el sector
Las advertencias de Burry coinciden con una creciente cautela en los mercados financieros respecto al ritmo de retorno de la inversión (ROI) en inteligencia artificial.
Como ha informado CriptoNoticias, los desembolsos de los gigantes tecnológicos en infraestructura informática han alcanzado niveles récord, alimentando temores sobre una sobrecapacidad frente al ritmo real de adopción comercial y ganancias de productividad en la economía real.
El incremento en la demanda de infraestructura no solo ha presionado los márgenes financieros de las corporaciones, sino que ha generado cuellos de botella en la cadena de suministro de componentes electrónicos y un alza significativa en el consumo energético de los centros de datos a nivel global.
En este entorno de volatilidad para el sector de los activos de alto riesgo y la tecnología, la diversificación de Burry hacia emisoras tradicionales y de comercio electrónico como Mercado Libre sugiere una preferencia hacia empresas con flujos de caja consolidados, alejadas de la especulación en torno al desarrollo de la infraestructura de IA.
