El mercado ya está celebrando una altseason que todavía no existe

Hay momentos en los mercados en los que el precio cambia primero y el relato llega después. Este no parece ser uno de ellos. En las altcoins está ocurriendo algo ligeramente distinto: existen señales objetivas de recuperación, pero el discurso alrededor de ellas ya está dando por hecho un movimiento que los indicadores todavía no terminan de confirmar.

En X comenzaron a multiplicarse las referencias a una nueva altseason, a un próximo pump y hasta a un posible “súper ciclo” de altcoins. El entusiasmo no carece de argumentos, pero sí parece estar avanzando más rápido que la evidencia.

La señal que encendió buena parte de esta conversación es técnica. La capitalización del mercado de altcoins acaba de registrar un cruce alcista de su índice de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) mensual por primera vez desde octubre de 2023.

El movimiento fue interpretado por parte de la comunidad de inversores y usuarios como una confirmación de la temporada de altcoins, ya que cruces similares anteriores estuvieron acompañados por meses de apreciación.

La señal merece atención porque un MACD mensual no describe un movimiento intradía ni una reacción puntual. En realidad, identifica un cambio en la tendencia de largo plazo.

Esta vez sí hay señales diferentes

Reducir el movimiento a hype sería tan equivocado como declarar que ya existe una altseason. La primera señal de que algo está cambiando aparece en la amplitud del mercado.

La gráfica de ALTvsBTC analizada por CriptoNoticias muestra que 60% de las 97 altcoins analizadas supera a bitcoin durante los últimos siete días. No se trata, por tanto, del avance aislado de una o dos monedas de gran capitalización: dentro de ese universo, la mayoría está consiguiendo un rendimiento superior al de BTC en una ventana corta.

Esa lectura coincide con una medición anterior de Glassnode, aunque ambas cifras no deben confundirse. En su análisis de la semana del 23 de septiembre, la firma encontró que 72,5% de las altcoins bajo su seguimiento había superado a bitcoin durante esa semana, frente a un máximo de 39% durante el squeeze de agosto.

La diferencia entre 72,5% y 60% no representa una contradicción: corresponden a momentos y universos de seguimiento distintos. Lo que sí muestran en conjunto es que la fortaleza dejó de estar concentrada en unas pocas altcoins y comenzó a extenderse por una parte considerable del mercado.

Esta es, por ahora, la primera evidencia que sostiene la tesis de una posible transición: el movimiento tiene amplitud. Pero la amplitud solamente demuestra que más monedas están participando; todavía no demuestra que esa participación vaya a mantenerse.

El mercado empieza a rotar, pero todavía falta una confirmación

La segunda señal aparece en la distribución del mercado. La dominancia de bitcoin se encuentra alrededor de 59,2%, aproximadamente 1,1 puntos porcentuales por debajo del 60,3% registrado un mes antes.

Mientras la mayoría de las altcoins comienza a superar a BTC en el corto plazo, bitcoin pierde parte de su participación relativa en la capitalización total.

La combinación es relevante porque conecta dos fenómenos que hasta ahora podían observarse por separado: las altcoins están ganando rendimiento relativo y bitcoin está cediendo parte de su dominio.

Pero tampoco conviene adelantar la conclusión. BTC todavía concentra cerca de seis de cada diez dólares del mercado. La dominancia está retrocediendo, no desapareciendo. Lo que tenemos es una señal de rotación, no todavía una transferencia estructural del liderazgo.

La tercera pieza es el volumen. El volumen de comercio de las altcoins llegó a ser casi cuatro veces el de bitcoin, el nivel relativo más elevado desde septiembre de 2025, según Glassnode.

Es una aceleración importante de la actividad y confirma que el movimiento no está ocurriendo en un mercado indiferente: los operadores están concentrando mucha más negociación en activos de mayor riesgo.

Pero aquí aparece la primera grieta de la tesis alcista. Actividad no equivale automáticamente a demanda sostenible. El volumen registra operaciones ejecutadas; no permite saber por sí solo cuánto de ese capital permanecerá invertido ni durante cuánto tiempo.

Cauê Oliveira, analista on-chain, interpreta precisamente esta migración del volumen como una posible señal de que el apetito por riesgo está llegando al extremo más especulativo de la curva y advierte que quienes entran en esa fase pueden ser los más expuestos si la tendencia se revierte.

La advertencia de Oliveira no invalida el movimiento. Lo que hace es cambiar la pregunta: si la rotación es real, ¿puede sostenerse cuando desaparezca el entusiasmo inicial?

La evidencia que todavía falta

Aquí es donde el índice de Altcoin Season introduce el dato que falta para completar la secuencia. El indicador de BlockchainCenter estaba en 53 sobre 100 el 1 de octubre y, bajo su metodología, todavía no había Altcoin Season. La herramienta considera que existe una temporada de altcoins cuando al menos 75% de las 50 principales criptomonedas supera a bitcoin durante 90 días.

Ese umbral es importante porque mide algo que las otras métricas todavía no pueden demostrar: persistencia.

El 60% de ALTvsBTC mide siete días. El 72,5% de Glassnode corresponde a una semana concreta. La dominancia de BTC muestra una redistribución relativa de la capitalización. El volumen muestra intensidad de negociación. Ninguno de esos datos responde por sí solo a la pregunta de si las altcoins pueden mantener su superioridad durante un período prolongado.

Por eso las cifras no se contradicen. El corto plazo ya está mostrando una mejora que todavía no se ha convertido en una tendencia suficientemente persistente como para activar el criterio de altseason de 90 días. Esa es precisamente la evidencia que falta.

Y aquí es donde el MACD mensual adquiere su verdadero significado. El cruce alcista de la capitalización de las altcoins después de 19 meses puede ser una señal temprana de cambio de régimen, pero necesita que el mercado la confirme con comportamiento sostenido. El indicador puede detectar que el impulso está cambiando, no puede determinar por sí solo si ese cambio sobrevivirá.

El problema comienza cuando la señal se convierte en relato

Mientras esa confirmación todavía está pendiente, el discurso ya se desplazó hacia la siguiente etapa.

Matthew Hyland, CEO de ALTvsBTC, sostiene que nadie conseguirá superar al mercado intentando hacer trading durante un supuesto súper ciclo y que quienes compren y mantengan sus posiciones durante uno o dos años podrían capturar movimientos mucho mayores.

Michaël van de Poppe, por su parte, afirma que se aproxima un trimestre alcista y que no considera necesario adoptar una postura bajista frente a las altcoins.

Estas opiniones no prueban que la tendencia vaya a continuar. Sí muestran que la interpretación alcista ya está varios pasos por delante de la evidencia necesaria para confirmarla.

Ese desfase es precisamente el riesgo. Una señal técnica genera atención; la mejora de la amplitud refuerza la percepción de que algo está cambiando; la caída de la dominancia parece confirmar la rotación; el volumen atrae todavía más operadores y, finalmente, todos esos elementos comienzan a utilizarse como argumentos para afirmar que la altseason ya llegó. La narrativa puede terminar convirtiéndose en combustible adicional para el mismo movimiento que pretende describir.

Pero todavía existe una prueba pendiente. El mercado necesita demostrar que la amplitud actual puede convertirse en persistencia, que la rotación no depende exclusivamente de una explosión temporal de actividad y que la fortaleza relativa de las altcoins puede sostenerse durante el horizonte de 90 días utilizado por el indicador de Altcoin Season.

Hasta que eso ocurra, la conclusión debe ser más incómoda que el relato que circula en X: las altcoins están dando señales tempranas de un posible cambio de régimen, pero el mercado ya está tratando esas señales como si fueran la confirmación del régimen mismo.