Hay máximo sentimiento negativo sobre el dólar desde 2012

La postura sobre el dólar estadounidense por parte de los gestores de fondos es actualmente la más bajista en 14 años. Así lo revela una encuesta de Bank of America (BofA) publicada el viernes 13 de febrero, lo que sugiere más liquidez para otros activos financieros.

Esta encuesta del banco estadounidense muestra que la exposición de los gestores de fondos al dólar cayó a niveles de 2012, el primer año con datos comparables del sondeo. De este modo, rompió a la baja el mínimo de hasta entonces, marcado en abril de 2025, cuando el presidente Donald Trump generó volatilidad global con anuncios de aranceles generalizados.

Este giro se produce en un momento en que crece la inquietud sobre la estabilidad económica y política en Estados Unidos. Las amenazas geopolíticas de Trump y su presión sobre instituciones, como a la Reserva Federal (FED) para bajar las tasas de interés, propician este escenario.

Los analistas de Bank of America señalaron que la nominación de Kevin Warsh como presidente de la FED «no se tradujo en una mayor demanda del dólar ni en un renovado optimismo sobre los activos estadounidenses».

«La mayoría ahora prefiere aumentar sus ratios de cobertura de divisas o reducir su exposición a activos estadounidenses», añadió BofA. «La creencia de que es mejor una reducción continua en las tenencias en dólares entre los gestores de reservas se fortaleció».

De todas maneras, el banco aclaró que gran parte de las respuestas las obtuvieron antes de la publicación del informe positivo sobre empleo en Estados Unidos. Por consiguiente, considera prudente tener en cuenta que ese reporte podría aliviar parte de la actitud bajista para el dólar.

Búsqueda de refugio contra el dólar

En caso de que se mantenga cautela o una perspectiva bajista sobre el dólar, esto refleja una cola de viento alcista para otros activos. Pues, implica que habrá mayor cantidad de capital entre inversores para depositar fuera de la divisa estadounidense en busca de rendimientos.

Activos como bitcoin (BTC) y las criptomonedas podrían verse beneficiados de este movimiento. De hecho, estos, junto al mercado bursátil estadounidense, suelen subir en periodos de caída o lateralización del DXY. Este es el índice que mide el valor de la moneda estadounidense frente a seis divisas ponderadas según su importancia en el comercio internacional –euro (57,6%), yen japonés (13,6%), libra esterlina (11,9%), dólar canadiense (9,1%), corona sueca (4,2%) y franco suizo (3,6%)–.

Aunque, esta dinámica no siempre se ha dado, como se ve en el desempeño actual. Pese a la caída del dólar, bitcoin experimenta un retroceso de precio de 45% desde su máximo histórico marcado en octubre de 2025. Está cotizando alrededor de USD 68.000, como reportó CriptoNoticias, en medio de la incertidumbre macroeconómica.

En cambio, el S&P 500 (SPX), que sigue el precio de las acciones de 500 importantes empresas cotizadas en Estados Unidos, se mantiene cerca del máximo histórico que tocó a finales de enero en 7.000 puntos. Se ubica actualmente en los 6.800 puntos, solo un 2% debajo.

Asimismo, la caída del dólar ha coincidido históricamente con momentos de apreciación del oro, como se vio el último año. Si bien el precio del metal decayó 12% desde finales de enero cuando tocó un máximo histórico de 5.600 puntos, mantiene un acenso de 69% en un año.

Para Kyle Chassé, fundador de Master Ventures, el trading en los mercados actualmente está «saturado». Sin embargo, ante las perspectivas bajistas sobre el dólar y los recortes esperados de tasas este año, prevé una reversión. «Si se contrae, se acerca el riesgo. Si cae, las criptomonedas vuelan», sostiene.

No obstante, cabe mencionar que la debilidad del dólar no ha sido siempre el combustible para el precio de bitcoin. Otros factores —como la liquidez global, la política monetaria estadounidense, el apetito por riesgo, la regulación sobre la industria y la adopción institucional— han tenido un importante peso en el mercado. En este sentido, si bien un dólar débil puede contribuir al alza, no es una condición única para que ocurra.

El dólar perdió 10% de valor en un año

El DXY bajó 1,3% en lo que va de 2026 y registra un descenso de más de 10% en un año. Este indicador pisó los 95,5 puntos a finales de enero, lo que significó hasta el momento su nivel más bajo en 4 años, desde 2022. Ahora se ubica en los 97,2 puntos.

En medio de este escenario, según el mercado de opciones de CME Group, las apuestas contra el dólar han superado las alcistas en lo que va de 2026, revirtiendo la situación del cuarto trimestre de 2025.

Mientras tanto, las apuestas sobre una mayor depreciación del dólar frente al euro han alcanzado niveles observados en la pandemia de covid-19 y ante los anuncios arancelarios de Trump en el pasado abril.

Desde JPMorgan Asset Management se pronunció Iain Stealey, director internacional de inversiones para renta fija global, divisas y commodities. «Seguimos viendo un entorno en el que el dólar puede debilitarse a partir de aquí», declaró.

«Parte de la volatilidad del último año ha llevado a los inversores a cuestionar los históricamente bajos ratios de cobertura [en dólares] que han mantenido sobre activos estadounidenses», señaló Roger Hallam, responsable global de tipos en el gigante de gestión de activos Vanguard. Esta reevaluación fue un «factor clave» de la reciente caída del dólar, precisó.