JP Morgan identifica los USD 85.000 como precio clave para bitcoin

Un equipo de analistas de JPMorgan encabezado por Nikolaos Panigirtzoglou estimó en unos 85.000 dólares el costo promedio de producir 1 bitcoin (BTC). El banco, por lo tanto, considera esa cifra como el umbral de rentabilidad de la industria minera.

Según el informe, bitcoin permaneció 280 días por debajo de ese nivel antes de superarlo durante el rally de la semana pasada cuando su precio fue arriba de los 87.000 dólares. La última vez que pasó un lapso comparable bajo el costo de producción fue en 2018, cuando fueron unos 224 días.

Tras la publicación del informe, el precio retrocedió hasta los 84.100 dólares y en la jornada de hoy 30 de septiembre cotiza en 83.900 dólares, nuevamente por debajo de la línea estimada.

Los analistas del banco describen ese costo como un «piso blando» del precio. Es un nivel económico y no un soporte técnico del gráfico: cuando bitcoin se mantiene por debajo durante mucho tiempo, los mineros con mayores costos de electricidad y equipos dejan de ser rentables y pueden vender más bitcoin, apagar máquinas o abandonar la actividad.

Por eso, si el precio se sostiene por encima, disminuye el riesgo de ventas forzadas. «En la medida en que se mantenga, este nuevo contexto debería dar un respiro a los mineros de Bitcoin, reduciendo el riesgo de ventas forzadas por su parte», escribieron los analistas.

Durante este período de baja rentabilidad, según el banco, los mineros de Bitcoin resistieron trasladando equipos a regiones con electricidad más barata, vendiendo máquinas antiguas, dejando otras en reserva y desechando o reciclando las menos eficientes. El hashrate cayó cerca de un 19% desde su máximo de octubre, y la dificultad de minado descendió alrededor de un 15%.

JPMorgan añade que la industria atraviesa además un giro hacia la inteligencia artificial (IA). Las empresas de IA pagan primas por electricidad y centros de datos, con ingresos más estables y más altos por megavatio que los de la minería, y muchas mineras que cotizan en bolsa redujeron sus previsiones de crecimiento del hashrate por contratos de largo plazo.

Según los analistas, esto aplana la curva del hashrate, por lo que el costo de producción subiría más lentamente fuera de los eventos de halving, y además resta cuota a las mineras cotizadas frente a las privadas y soberanas.

Como reportó CriptoNoticias, los mineros atraviesan la peor crisis de rentabilidad en años y el hashrate lleva casi once meses sin marcar un nuevo récord. En ese contexto, el economista Saifedean Ammous planteó que la contracción podría ser estructural, dado que cambiaron las condiciones económicas de los mineros.

Su hipótesis es que el gasto de capital y el consumo eléctrico del sector probablemente alcanzaron su máximo entre 2024 y 2025. Como respaldo, cita estimaciones de Cambridge según las cuales el consumo eléctrico de la red pasó de unos 190 teravatios-hora (TWh) en diciembre de 2025 a cerca de 130 TWh a mediados de 2026, en paralelo con el avance de la IA como competidora por energía barata.