«Este ciclo de bitcoin es diferente»: Grayscale

Según Grayscale, empresa emisora del mayor fondo de inversión cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin, “es realmente diferente” el impacto del halving en 2024 a lo que ha sido en años anteriores. Así lo señaló en un reciente informe que publicó al respecto.

La compañía profundizó que, meses después de cada halving, el precio de bitcoin (BTC) siempre alcanzó un nuevo máximo histórico. No obstante, aclaró que esto no ha sido solo producto de dicho acontecimiento, lo que explica por qué ahora la moneda está cerca de superar su récord de 69.000 dólares (USD) cuando aún faltan dos meses para tal evento.

La emisión de bitcoin, que se genera a través de la minería, se reduce a la mitad cada aproximadamente 4 años. Tal evento se conoce como halving y sucederá hasta alcanzar el suministro de 21 millones de BTC. Su próxima edición es en abril de 2024.

“La combinación de un suministro total fijo con una tasa de inflación que disminuye gradualmente no solo crea escasez, sino que también incorpora una característica desinflacionaria en Bitcoin”, expresó Grayscale. Por lo tanto, tal atributo “es un atractivo fundamental para muchos poseedores”, ya que limita la oferta.

Cuando hay mayor demanda que oferta, la cotización de un activo sube. Por eso, la reducción de la emisión de bitcoin cumple un papel fundamental en su alza. No obstante, esta depende, por supuesto, de que predomine la compra del activo.

Para el emisor de ETF, “es importante entender que no se garantiza un aumento del precio de bitcoin después del halving”. Agrega que, si bien la escasez a veces influye en el precio, otros factores también juegan un papel clave.

“En lugar de atribuir los aumentos de precios posteriores al halving únicamente a los halvings en sí, parece que estos períodos coincidieron con eventos macroeconómicos significativos”, expresa.

Ejemplifica que, en 2012, la crisis de la deuda europea puso de relieve el potencial de bitcoin como reserva de valor. En 2016, el auge de las ofertas iniciales de moneda (ICO), que canalizó más de USD 5.600 millones en altcoins, también benefició indirectamente la demanda de BTC. Asimismo, en 2020, bitcoin fue visto como cobertura entre los inversionistas por los temores de inflación ante la pandemia.

“Estos casos de incertidumbre macroeconómica y la búsqueda de opciones de inversión alternativas parecen alinearse con períodos de mayor interés en bitcoin, casualmente en la época de los halvings”, sostiene Grayscale. Puede observarse a continuación el impacto del precio en tales momentos.

Por lo tanto, advierte que, si bien los halvings contribuyen a la narrativa de escasez de la moneda, el contexto económico más amplio y su impacto en el comportamiento de los inversionistas también pueden conmocionar críticamente el precio de bitcoin. En este sentido, sugiere que cada ciclo de este mercado es diferente.

¿Qué hace único al actual ciclo de bitcoin?

Algo que se destaca en el actual ciclo, según Grayscale, es la presencia de los ETF de bitcoin lanzados en Estados Unidos hace poco más de un mes. De momento, estos instrumentos han adquirido más de 145.000 BTC, lo que ha empujado al alza al precio, como reportó CriptoNoticias. Para Grayscale, esto transforma “de manera positiva la estructura del mercado”.

“Si bien la explosión de los flujos netos en los primeros días probablemente se atribuyó al entusiasmo inicial y la demanda reprimida, suponiendo un estado constante de entradas netas junto con la adopción y maduración continuas del ecosistema bitcoin, los flujos de ETF podrían servir como contrapeso a la presión de venta en curso de la emisión minera”.

Grayscale, empresa gestora de fondos de inversión.

A su vez, el emisor de ETF menciona el creciente papel en la red de Bitcoin de las inscripciones de los tokens no fungibles (NFT) llamados Ordinals y los proyectos de capa 2. Estsos “han surgido recientemente como casos de uso prometedores”.

En resumen, precisa que la actividad en la cadena y las actualizaciones positivas de la estructura del mercado hacen que el inminente halving sea diferente a un nivel fundamental.

“Impulsado por un aumento de la actividad on-chain, reforzado por un importante impulso de la estructura del mercado y subrayado por su escasez inherente, bitcoin ha demostrado su resistencia”, concluye Grayscale.

La empresa hace énfasis en que bitcoin no solo ha capeado la tormenta del mercado bajista, sino que también ha emergido más fuerte, desafiando las percepciones de obsolescencia con su evolución en el último año.

“Si bien durante mucho tiempo se ha anunciado como oro digital, los desarrollos recientes sugieren que bitcoin está evolucionando hacia algo aún más significativo”, culmina.