El creador del stock-to-flow anticipa a qué precio puede caer bitcoin

Plan B, el analista neerlandés conocido por crear el modelo stock-to-flow (S2F), considera que bitcoin (BTC) todavía no alcanzó el mínimo de este ciclo.

«El mercado está 50/50 sobre si los 60.000 dólares de febrero fueron el fondo o si el mercado bajista continuará», escribió en la red social X este 1 junio de 2026.

Según el analista, los datos actuales sugieren que el piso todavía no se ha formado. «Hay una probabilidad superior al 50% de que bajemos más, por debajo de la media móvil de 200 semanas (61.000 dólares) o del precio realizado (53.000 dólares)», afirmó.

Para respaldar su tesis, Plan B compartió un gráfico que combina varias métricas históricas de la red Bitcoin.

Tal como se observa en la imagen anterior, el gráfico reúne varias métricas que Plan B utiliza para evaluar si bitcoin ya encontró un mínimo o si todavía podría profundizar su caída.

La línea gris muestra el precio realizado (realized price), una métrica on-chain que calcula el precio promedio al que se movieron por última vez todos los BTC en circulación. Actualmente se ubica cerca de los 53.000 dólares y funciona como una de las referencias bajistas señaladas por el analista.

La línea negra, en tanto, representa la media móvil ponderada de 200 semanas, ubicada cerca de los 61.000 dólares. Este indicador suele utilizarse para identificar zonas de soporte de largo plazo en bitcoin.

Por eso, cuando Plan B plantea que el precio podría caer por debajo de los 61.000 dólares o incluso acercarse a los 53.000 dólares, se refiere a estos dos niveles técnicos y on-chain, no a la proyección de largo plazo del modelo stock-to-flow.

La línea punteada corresponde al modelo stock-to-flow para el ciclo comprendido entre el halving de 2024 y el próximo previsto para 2028. El halving es el evento programado en Bitcoin que reduce a la mitad la recompensa que reciben los mineros por validar bloques. Este mecanismo disminuye progresivamente la emisión de nuevos BTC y refuerza su escasez, tal como lo ha explicado CriptoNoticias.

Precisamente, el stock-to-flow intenta estimar el valor de BTC a partir de esa escasez programada. El modelo relaciona la cantidad de monedas existentes con la velocidad a la que se emiten nuevas unidades y, en esta versión, proyecta un precio promedio cercano a los 500.000 dólares para el actual ciclo de halving. No está de más decir que esa estimación contrasta con el precio actual de BTC, que todavía muy lejos de esos niveles. Esto pone bajo discusión la capacidad predictiva del modelo.

Por último, los puntos de colores representan el porcentaje de BTC que se encuentra en ganancias. Los tonos rojos y naranjas indican que más del 90% de las monedas están en beneficio, una situación que históricamente ha coincidido con fases de euforia y techos de mercado. Los tonos azules, en cambio, reflejan períodos en los que una menor proporción de inversionistas mantiene ganancias, algo habitual durante mercados bajistas o etapas de capitulación.

Vale señalar que el análisis de Plan B llega en un momento delicado para BTC, que se mantiene por debajo de los 72.000 dólares y continúa operando en un contexto desfavorable para los activos considerados de riesgo.

Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y el bloqueo del estrecho de Ormuz mantienen la incertidumbre sobre los mercados globales, tal como lo ha explicado CriptoNoticias. Esta ruta marítima es clave para el transporte mundial de petróleo y su interrupción genera preocupaciones sobre el suministro energético, el aumento de los costos logísticos y nuevas presiones inflacionarias.

Cuando la inflación se mantiene elevada, los bancos centrales suelen tener menos margen para reducir las tasas de interés.

Las críticas al modelo stock-to-flow

Este análisis de Plan B ha generado muchos cuestionamientos entre algunos usuarios de redes sociales.

Una de las críticas más repetidas apunta a que el analista mantenía una visión marcadamente alcista cuando bitcoin cotizaba cerca de sus máximos históricos y ahora adopta una postura bajista tras una caída significativa del precio.

«Me confundes. Eras extremadamente alcista en 125.000 dólares. Ahora estamos en 73.000 dólares y eres muy bajista. ¿Qué cambió?», escribió el usuario GeoOnChainz.

Por su parte, el usuario identificado como TheNikxx recordó uno de los desaciertos previos del modelo: “S2F predijo un promedio de 135.000 dólares en la ventana de halving de 2022. Bitcoin alcanzó 15.000 dólares”. En ese sentido, apuntó contra la proyección actual del gráfico, al señalar que “el mismo modelo sigue proyectando 500.000 dólares” mientras el mercado se mantiene lejos de ese nivel.

También hubo quienes cuestionaron la utilidad de seguir utilizando el modelo pese a sus desaciertos. «¿Cuántas veces tiene que equivocarse un modelo antes de que uno deje de usarlo por completo?», preguntó el usuario NotAlex.

Aun así, la postura actual de Plan B coincide con la de otros analistas que en los últimos días advirtieron sobre la posibilidad de nuevas caídas para bitcoin. Entre ellos se encuentran Willy Woo, Crypto Rover y Michaël van de Poppe, quienes, con distintos matices, consideran que el mercado todavía podría atravesar una fase adicional de corrección antes de encontrar un suelo definitivo.