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Bitcoin lateraliza arriba de USD 60.000, pero sin un impulso sostenido.
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Algunos indicios alcistas aparecen en el comportamiento de las ballenas de bitcoin.
El precio de bitcoin (BTC) abre este lunes 20 de julio de 2026 en torno a los USD 64.000, con un alza de 1,69% en los últimos siete días, período en el cual mostró un patrón de lateralización.
Pero, por debajo de esa aparente calma, una serie de señales on-chain y macroeconómicas apunta en la misma dirección: al rebote le falta el combustible para sostener una subida.
Como se detallará más adelante, varios analistas advierten que, sin esa «gasolina», los próximos movimientos podrían inclinarse a la baja. Otros, en cambio, ven en estos niveles una oportunidad de acumulación.
Un rebote que se apoya en dinero prestado
Una lectura contundente del estado del precio de bitcoin proviene de BloFin Research, el brazo de análisis del exchange homónimo, que califica de «falso» el repunte impulsado por el dato de inflación (IPC) de junio en Estados Unidos.
La firma sostiene que el apalancamiento en los exchanges alcanzó un extremo histórico: se ubica en el 5% superior de su rango, con el margen prestado superando por amplio margen a la liquidez spot disponible para absorber ventas.
El indicador que utiliza —el pulso de apalancamiento, que divide el interés abierto entre las reservas de stablecoins en los exchanges— rompió por encima de su banda de riesgo histórica. Según BloFin, esto significa que el rebote se construyó sobre margen prestado, sin liquidez spot que lo respalde. Los operadores, señala la firma, «corren con los tanques vacíos».
A ese diagnóstico se suma el comportamiento de los fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado, que en junio registraron su peor mes desde el lanzamiento, con salidas netas por USD 4.510 millones.
BloFin advierte, además, que el costo promedio de compra del inversionista en ETF ronda los USD 85.000; con bitcoin cerca de USD 64.000, el tenedor típico acumula pérdidas superiores al 23% y tiende a vender ante cualquier señal de fuerza, lo que limita el regreso de los flujos.
La liquidez abandona los exchanges
Ese mismo drenaje se refleja en las reservas de stablecoins, el «efectivo» con el que el mercado compra bitcoin y criptomonedas. Darkfost, analista de CryptoQuant, documenta que en los últimos 30 días salieron USD 1.550 millones de las reservas de Binance y USD 786 millones de Bybit, para un total cercano a los USD 2.300 millones entre ambas plataformas.
El analista considera que la señal es clara: la demanda entrante se contrae y los inversionistas prefieren retirar sus stablecoins de los exchanges, cuando no abandonan del todo el mercado.
Es, según su lectura, ese posicionamiento aún demasiado pesimista lo que priva a bitcoin de los recursos que necesitaría para romper de forma duradera la zona de consolidación en la que orbita desde hace unos 165 días, tras un fallido empujón por encima de los USD 80.000 en mayo que no logró sostenerse.
Las ballenas compran lo que otros venden
No todas las lecturas apuntan a la baja. Amr Taha, también de CryptoQuant, identifica una divergencia entre grupos de tenedores que interpreta como potencialmente alcista a mediano plazo. Las carteras que poseen entre 1.000 y 10.000 BTC elevaron su acumulación neta a 66.700 BTC en 60 días, la lectura más fuerte desde febrero.
En paralelo, las carteras de entre 100 y 1.000 bitcoin distribuyeron cerca de 77.800 BTC, uno de los periodos de venta más agresivos del registro reciente.
El analista interpreta que la oferta se está trasladando desde tenedores medianos hacia grandes ballenas, un movimiento que, señala, reduce la oferta disponible de forma inmediata.
Taha aclara que los datos por cohorte no confirman por sí solos la próxima dirección del precio, pero considera el traspaso de monedas hacia manos fuertes como una señal potencialmente positiva.
El capital que se fue a las acciones y a los bonos
Para entender por qué no aparece la demanda fresca conviene mirar más allá del ecosistema. Mott Capital Management advierte de una «tormenta de liquidez»: esta semana el Tesoro estadounidense emite USD 90.000 millones en letras (T-bills), muy por encima de los USD 65.000 millones de la semana previa. Su análisis muestra que, en las jornadas de liquidación de estas letras, los activos considerados «de riesgo» tienden a rendir peor y la volatilidad a subir, un drenaje que proyecta se mantendrá hasta mediados de septiembre.
El destino de buena parte de ese capital también compite con las criptomonedas. The Kobeissi Letter reporta que las compras netas de acciones estadounidenses por parte del sector privado extranjero treparon a USD 121.000 millones en mayo, el segundo mayor ingreso mensual del que se tenga registro.
En lo que va del año, los inversionistas foráneos adquirieron unos USD 270.000 millones en acciones de Estados Unidos, mientras vendían participaciones en Corea del Sur y Taiwán.
¿Bitcoin caerá a USD 40.000? La cifra que divide a los analistas
Sobre dónde comprar, las visiones se dividen. El economista James Foord, por ejemplo, proyecta un piso final para bitcoin y planea desplegar todo su capital si la moneda cae a USD 40.000.
Su tesis se apoya en el ciclo de cuatro años —recuerda que el mercado se ubica a 26 meses del halving de abril de 2024 y que bitcoin suele tocar fondo alrededor del mes 30— y en señales técnicas de suelo, como una divergencia alcista en el RSI.
Foord traza un paralelismo con 1997, cuando el S&P 500 cayó tras una subida de tasas antes de un rally impulsado por la posterior flexibilización de la Reserva Federal (FED).
El analista, que reconoce tener una estrategia de compra escalonada en curso, admite como riesgo que el panorama macro empeore antes de que la FED revierta su rumbo.
Por su parte, el trader neerlandés Michaël Van de Poppe se opone frontalmente a esa apuesta. Advierte que un gran grupo de inversionistas espera un desplome a USD 40.000 y un piso cerca de octubre, y se pregunta qué harán si ese escenario no se materializa: «la mayoría recomprará a USD 90.000».
Para el operador, comprar bitcoin a USD 60.000 con un horizonte de 2 a 5 años es «una oportunidad fenomenal», y aunque no descarta una caída adicional, considera que apostar a ciegas por los USD 40.000 desde estos niveles es «una estrategia estúpida».
Ormuz y el FOMC, los catalizadores que faltan
El telón de fondo geopolítico añade presión. Según reporta Reuters, este lunes las fuerzas de Estados Unidos atacaron Irán por noveno día consecutivo, mientras la Guardia Revolucionaria afirmó que dos petroleros explotaron y quedaron inmovilizados en el estrecho de Ormuz. El precio del petróleo subió 2% hasta superar los USD 90 por barril, lo que reaviva los temores de inflación global.
Ese es, precisamente, el riesgo que vigila el mercado. BloFin plantea que un nuevo salto del crudo podría transformar la lectura del suave CPI de junio de moderada a restrictiva.
Los mercados asignan cerca de un 90% de probabilidad a que la FED mantenga las tasas en su reunión del 28 y 29 de julio, con el riesgo inclinado hacia una subida y no hacia un recorte. En ese entorno monetario, la presión sobre bitcoin como activo de alto beta se mantiene, según la firma, firmemente a la baja.
Con todo, no todo es pesimismo en el corto plazo: el índice de miedo y codicia se ubica en 29, saliendo del territorio de «miedo extremo».
El rango aguanta, pero sin demanda fresca que lo empuje, el próximo catalizador de peso —la decisión de la FED del 29 de julio y el posterior discurso de su presidente— aparece como la cita que podría desnivelar la balanza.
Hasta entonces, y como recuerdan las fuentes reportadas, un mercado que corre con los tanques de combustible casi vacíos difícilmente escapará por sí solo de su zona de consolidación.
